Hvordan beregne avkastning til løpetid av en null-kupongobligasjon

Nullkupongobligasjoner har ikke tilbakevendende rentebetalinger, noe som skiller beregning av avkastning til forfall fra obligasjoner med kupongrente.

Null-kupong obligasjonsformel

Formelen for å beregne avkastning til forfall på en obligasjonslån med null kupong er:

Utbytte til forfall = (pålydende / gjeldende obligasjonspris) ^ (1 / år til forfall) −1

Vurder en obligasjonslån på 1000 dollar som har to år til forfall. Obligasjonen er for tiden verdsatt til $ 925, prisen som den kunne kjøpes i dag. Formelen vil se slik ut: (1000/925) ^ (1/2) -1. Når den er løst, gir denne ligningen en verdi på 0, 03975, som vil bli avrundet og listet som et utbytte på 3, 98%.

Hvordan beregner jeg avkastning til løpetid på et nulkupongobligasjon?

Tidsverdien av pengeformler krever vanligvis rentetall for hvert tidspunkt. Dette gjør at avkastningen til forfall blir lettere å beregne for nullkupongobligasjoner. Det er ingen kupongbetalinger å reinvestere, noe som gjør det tilsvarer den normale avkastningen på obligasjonen.

Potensielle endringer

Utbyttet til forfall kan endre seg fra det ene året til det neste. Det avhenger av endringer i de samlede prisene i obligasjonsmarkedet. Anta for eksempel at investorene blir mer villige til å holde obligasjoner på grunn av økonomisk usikkerhet. Da vil trolig obligasjonsprisene stige, noe som vil føre til at nevneren ble gitt i avkastning til forfallsformelen og derved redusert avkastningen.

Utbytte til forfall er et viktig investeringskonsept som brukes til å sammenligne obligasjoner med forskjellige kuponger og ganger til forfall. Uten å gjøre rede for rentebetalinger, viser nullkupongobligasjoner alltid avkastning til løpetid lik deres normale avkastningsrenter. Utbytte til forfall for obligasjoner med null kupong er også kjent som spotrenten.

Spesielle hensyn

Nullkupongobligasjoner handler på de store børsene. De er ofte utstedt av selskaper, statlige og lokale myndigheter, og den amerikanske statskassen. Nullkupongobligasjoner for selskaper er vanligvis risikofyltere enn lignende obligasjonslån. Hvis utsteder misligholder et obligasjonslån uten null, har investoren ikke engang mottatt kupongbetalinger, slik at de potensielle tapene er større.

IRS gir mandat til at en obligasjonseier med null kupong skylder inntektsskatt som har påløpt hvert år, selv om obligasjonseieren faktisk ikke mottar kontantene før forfall. Skattemyndighetene kaller dette tilregnet interesse.

Nullkupongobligasjoner forfaller ofte om ti år eller mer, slik at de kan være langsiktige investeringer. Mangelen på dagens inntekter gitt av obligasjoner med null kupong fraråder noen investorer. Andre synes verdipapirene er godt egnet for å oppnå langsiktige økonomiske mål, for eksempel å spare for utgifter til et barns høyskole. Med rabattene kan investoren vokse et lite beløp til en betydelig sum over flere år.

Nullkupongobligasjoner låser investoren i hovedsak til en garantert reinvesteringsrente. Denne ordningen kan være mest fordelaktig når rentene er høye og når de plasseres i skattefordelte pensjonskontoer. Noen investorer unngår også å betale skatt på beregnet rente ved å kjøpe kommunale obligasjoner med null kupong. De er vanligvis skattefrie hvis investoren bor i staten der obligasjonen ble utstedt.

Uten kupongbetalinger på obligasjoner med null kupong, er verdien helt basert på dagens kurs sammenlignet med pålydende. Som sådan, når rentene synker, er prisene posisjonert til å stige raskere enn tradisjonelle obligasjoner, og omvendt. Det kan gjøre null-kupongobligasjoner, spesielt nullkupongkasser, til en effektiv sikring for aksjeporteføljer.