Forstå stilboks for gjensidig fond

En stilboks er en grafisk fremstilling av et verdipapirfonds egenskaper. Den finansielle tjenesteleverandøren Morningstar, Inc. populariserte dette verktøyet ved å plassere det ved siden av det velkjente verdipapirfondsrangeringssystemet, som rangerer aksjefond ved å tildele dem mellom en og fem stjerner. Som et resultat har mange aksjefondinvestorer blitt kjent med stilboksen og bruken av dem som et verktøy for å evaluere verdipapirfond.

Samtidig er en stilkasse et verktøy med flere andre praktiske applikasjoner. Les videre for å finne ut hvordan stilbokser kan brukes til å kategorisere verdipapirfond og individuelle verdipapirer og for å hjelpe deg med å forstå pengestyring og porteføljens allokeringsstrategi.

(Lær mer i "Morningstar lyser veien.")

En titt på boksen

Den innenlandske aksjestilboksen er designet for å hjelpe til med evaluering av verdipapirer og er den mest kjente og mest populære typen av dette verktøyet. Morningstars rute for innenlandske aksjer, vist nedenfor, gir et enkelt aksjeklassifiseringssystem.

Den vertikale aksen er delt inn i tre kategorier, som er basert på markedskapital. For verdipapirfondevalueringer brukes Morningstars egenutviklede metodikk for evaluering av markedskapital for å rangere de underliggende aksjene i hvert verdipapirfond for å bestemme fondets markedskapital. Av de 5 000 aksjene i Morningstars innenlandske aksjedatabase er de 5% kategorisert som storkapital. De neste 15% er klassifisert som et medium cap, og de resterende aksjene er klassifisert som small cap.

(For ytterligere innsikt, se "Definert markedskapitalisering" og "Introduksjon til små capser.")

Den horisontale aksen er også delt inn i tre kategorier, basert på verdsettelse. Nok en gang blir de underliggende aksjene i hver aksjefondsportefølje gjennomgått. Pris-til-inntjening (P / E) og pris-til-bok (P / B) -forhold brukes som grunnlag for en matematisk beregning som resulterer i klassifiseringen av hver aksje som vekst, blanding eller verdi. Begrepet blanding brukes for å beskrive bestander som viser både vekst- og verdiegenskaper.

Slik bruker du en stilboks

Sammen kan de vertikale og horisontale aksene brukes til å klassifisere et verdipapirfond i en av ni kategorier:

• Stor verdi
• Stor blanding
• Stor vekst
• Middels verdi
• Medium blanding
• Middels vekst
• Liten verdi
• Liten blanding
• Liten vekst

Dette kategoriseringssystemet er nyttig i bestemme hvordan en investering passer inn i en bestemt investeringsportefølje fra et aktivetildelingsperspektiv. Noen investorer bruker det for å finne et fond for hver kategori, mens andre fokuserer på spesifikke områder. For eksempel kan en aggressiv investor først og fremst fokusere på små kapitaliseringsfond eller vekstfond. Likevel er et fonds plassering i stilboksen ikke bare nyttig når du skal velge investeringer. Det er også nyttig på lang sikt, der historiske stilboksdata kan brukes til å verifisere konsistensen av en porteføljes beholdning.

(Hvis du vil lære mer, se "Oppnå optimal tildeling av aktiva.")

De samme stilkassene som brukes til å evaluere verdipapirfond kan også brukes til å evaluere individuelle aksjer og obligasjoner; tross alt er boksene allerede brukt til å evaluere hver underliggende sikkerhet i et gitt fond før dataene er gjennomsnittet for å gi en fondnivåvurdering. Mange investorer er ikke kjent med denne bruken av stilboksen; som et resultat av Morningstars berømte rangeringssystem for verdipapirfond, har mange andre fondselskaper tatt i bruk plassering av stilbokser sammen med stjernevurderingssystemet, i markedsføringsøyemed, og dette har overskygget verktøyets andre bruksområder.

I tillegg til den innenlandske aksjestilen, tilbyr Morningstar to andre: en internasjonal aksjestilboks og en rente med stilinntekt.

International Equity Style Box

Denne stilboksen ser nøyaktig ut som sin hjemlige fetter, med en markedsstørrelse på sin vertikale akse og verdsettelse langs den horisontale aksen. Selv om de ser like ut, bruker de forskjellige spesifikasjoner for å bestemme markedsverdier og verdivurderinger. I den internasjonale aksjestilboksen er markedsverdiene basert på median markedskapital for eiendeler i et bestemt fond, hvor hver eiendel måles og tas inn i helheten. Verdivurderingene bruker forholdet mellom pris og kontantstrøm fremfor P / E, noe som antagelig gjør det lettere å sammenligne mellom verdipapirer, fordi inntektsdata kan beregnes annerledes fra land til land.

Stilkasse med fast inntekt

I tillegg til aksjestilbokser, er det en stilboks for renteinvesteringer. I likhet med aksjestil-boksene, kan rentebokstilen brukes til å kategorisere investeringer i en av ni kategorier. Den måler kredittkvalitet på sin vertikale akse, og vurderer investeringene som høye, mellomstore eller lave. Den horisontale aksen renter følsomheten målt ved varigheten av obligasjonene i porteføljen (løpetid). Varighetskategorier inkluderer kort, mellomliggende og lang. Hver underliggende obligasjon i et fonds portefølje har en distinkt kredittkvalitetsrate og en fast forfallstid, noe som gjør kategorisering enkel.

Utover Morningstar

Mens Morningstar får mesteparten av æren for stilboksen, har de fleste store nordamerikanske aksjefondsselskaper og personlige finansselskaper tatt i bruk stilkassen, tilpasset den etter sine egne konvensjoner. For eksempel, i aksjestilbokser, endrer aksene ofte blandingen til å inkludere kjerne, og middels til mellom. Eiendomsmessige kategoriseringsmetoder kan også utvikles for bruk ved fastsettelse av markedsverdier, men de fleste metodologier fungerer innenfor rimelige parametere basert på bransjestandarder.

Utover gjensidige midler

I tillegg til å utvikle proprietære stilbokser, har forskningsleverandører og verdipapiranalytikere gått utover bruken av dette verktøyet for å evaluere verdipapirfond og individuelle verdipapirer, ved å bruke det for å evaluere og kategorisere pengeforvaltere. Forskningsanalytikere bruker stilboksen for å utvikle hypotetiske porteføljer som kombinerer forskjellige pengeforvaltere. På denne måten kan investorer med høy nettoverdi vises hvordan man oppretter en diversifisert portefølje ved bruk av individuelle pengeforvaltere. Historiske data kan brukes til å kjøre en nesten uendelig rekke scenarier som gir analytikere, økonomiske rådgivere og investorer muligheten til å vurdere resultatresultatene og stilkonsistensen som ville ha resultert fra å kombinere forskjellige pengeforvaltere i spesifikke permutasjoner og formuesallokeringsprosenter. Den samme typen analyse kan også gjøres med individuelle verdipapirer.

Utover investeringsvalg, spiller stilkasser også en rolle i å overvåke om en pengeansvarlig forblir tro mot sin bekjente stil. For eksempel vil en kjerneforvalter som har en tendens til å kjøpe aksjebeholdning, bli merket som "kjerne med en verdi som vippes." Hvis den manageren plutselig begynner å favorisere vekstaksjer, vil investorene være oppmerksom på denne stilen og vurdere å velge en ny manager hvis tillegg av vekstaksjer er i konflikt med den ønskede formuesallokeringsmodellen eller flytter porteføljen i en retning som ikke oppfylle sine langsiktige investeringsmål. Fordi separate kontoer selges gjennom profesjonelle økonomiske rådgivere, kan rådgiveren enkelt gi informasjon om stilboksen hvis du ønsker å se den.

Bunnlinjen

Enten du bruker en stilboks for å gjennomgå verdipapirfond, individuelle verdipapirer eller pengeforvaltere, er det et enkelt og svært nyttig verktøy som vil fortsette å spille en rolle i investeringsevalueringen. Det kan også hjelpe deg med å bestemme den samlede verdifordelingen av porteføljen din ved å finne ut hvor dine beholdninger passer i boksen. Selv om du aldri bruker en stilkasse selv, kan du satse på at investeringsbransjen vil fortsette å stole på dette tidstestede verktøyet for å markedsføre produktene og veilede investorer i beslutningene deres.

For å lese mer, se "Morningstars Stewardship Grade Scores Big."