Hvordan selskapets aksjer beveger seg under et anskaffelse

Når et selskap kjøper et annet selskap, stiger typisk aksjekursen for målselskapet mens aksjekursen for det overtakende selskapet synker på kort sikt.

Målselskapets aksje stiger vanligvis fordi det overtakende selskapet må betale en premie for oppkjøpet. Årsaken til premien er at aksjonærene i målselskapet, som trenger å godkjenne overtakelsen, neppe vil godkjenne oppkjøpet med mindre aksjekursen er over den gjeldende markedspris. Hvis overtakelsestilbudet tilsvarer en lavere aksjekurs enn dagens kurs for målselskapet, er det lite insentiv for de nåværende eierne av målselskapet til å selge sine aksjer til det overtakende selskapet.

Det er selvfølgelig unntak, som for et selskap som har tapt penger, og aksjekursen har lidd. Å bli anskaffet kan være den eneste måten for aksjonærer å gjenvinne noen av investeringene sine. Som et resultat kan aksjeeiere stemme for å selge målselskapet for en lavere pris enn dagens marked. For eksempel kan et overtakelsesmål selge til en rabatt hvis selskapet hadde en stor mengde gjeld og ikke var i stand til å betjene det eller skaffe finansiering fra kapitalmarkedene for å restrukturere gjelden.

Hva skjer med aksjekursene i to selskaper involvert i et oppkjøp?

Det overtakende selskapets aksje faller vanligvis under et oppkjøp. Siden det overtakende selskapet må betale en premie for målselskapet, kan det ha uttømt sine kontanter eller måtte bruke en stor mengde gjeld for å finansiere oppkjøpet. Som et resultat kan bestanden lide.

Det er andre faktorer og scenarier som kan føre til at erververens aksjekurs faller under et oppkjøp:

• Investorer mener overtakelsesprisen er for kostbar eller at premien for målselskapet er for høy
• En turbulent integreringsprosess, for eksempel reguleringsproblemer eller problemer forbundet med å integrere forskjellige arbeidsplasser kulturer
• Mistet produktivitet på grunn av styringskrefter
• Ekstra gjeld eller uforutsette utgifter som påløper som et resultat av kjøpet

Det er viktig å ta hensyn til både kortsiktig og langsiktig innvirkning på det overtakende selskapets aksjekurs. Hvis oppkjøpet går greit, vil det være bra for det overtakende selskapet på sikt og sannsynligvis føre til en høyere aksjekurs.

Det er opp til det overtakende selskapets ledergruppe å verdsette målselskapet riktig under oppkjøpet. Hvis ledergruppen sliter eller har vanskeligheter med overgangen og integrasjonen, kan avtalen presse det overtakende selskapets aksjer enda lenger ned på lang sikt.

gatekjøkken

Aksjekurser i potensielle målselskaper har en tendens til å stige i god tid før en fusjon eller oppkjøp er kunngjort. Noen investorer kjøper aksjer basert på forventningen om et overtakelse. Handel med M & A-rykter forårsaker prisvolatilitet og kan være lønnsomme. Imidlertid er volatilitet et dobbeltkantet sverd, noe som betyr at hvis ryktene om en overtakelse ikke klarer å realisere seg i en avtale, vil aksjekursen til det potensielle målselskapet trolig avta betydelig.

Det økonomiske bakteppet og markedssentimentet spiller viktige roller for hvorvidt det overtakende selskapets aksje til slutt stiger etter overtakelse og vellykket integrering av målselskapet. En overtakelse kan bli sett på som et bullish syn på markedet og bransjen av det overtakende selskapets ledelse. Med andre ord er det lite sannsynlig at et selskap vil investere milliarder av dollar i investering i et overtak, med mindre de tror på utsiktene til langsiktig inntjeningsvekst. Dette er grunnen til at økninger i fusjoner og oppkjøp ofte blir sett på av investorer som et positivt syn på markedet.