Hvordan beregner jeg en diskonteringsrate over tid ved hjelp av Excel?
Diskonteringsrenten er renten som brukes når du beregner netto nåverdi (NPV) på noe. NPV er en kjernekomponent i budsjettbudsjettering og er en omfattende måte å beregne om et foreslått prosjekt vil tilføre verdi eller ikke.
For denne artikkelen, når vi ser på diskonteringsrenten, vil vi løse for satsen slik at NPV tilsvarer null. Ved å gjøre det gjør det mulig for oss å bestemme den interne avkastningstakten (IRR) til et prosjekt eller eiendel.
Definert diskonteringsrente
La oss først undersøke hvert trinn i NPV i rekkefølge. Formelen er:
NPV = ∑ {Kontantstrøm etter skatt / (1 + r) ^ t} - Startinvestering
Nedbrutt, diskonteres hver periodes kontantstrøm etter skatt på tidspunktet t med noen kurs, vist som r . Summen av alle disse diskonterte kontantstrømmer blir deretter utlignet av den opprinnelige investeringen, som tilsvarer dagens NPV. Ethvert NPV som er større enn $ 0 er et verdiøkende prosjekt, og i beslutningsprosessen blant konkurrerende prosjekter, bør det å ha den høyeste NPV gå langt for å bli valgt.
NPV, IRR og diskonteringsrente er alle sammenhengende konsepter. Med en NPV vet du mengden og tidspunktet for kontantstrømmer, og du kjenner den vektede gjennomsnittlige kapitalkostnaden (WACC), som er utpekt som r når du løser for NPV. Med en IRR vet du de samme detaljene, og du kan løse for NPV uttrykt som prosentvis avkastning.
Det store spørsmålet er - hva er diskonteringsrenten som setter IRR til null? Dette er den samme frekvensen som vil føre til at NPV blir null. Som du vil se nedenfor, hvis diskonteringsrenten tilsvarer IRR, så er NPV null. Eller for å si det på en annen måte, hvis kapitalkostnadene tilsvarer kapitalavkastningen, vil prosjektet bli jevnt og ha en NPV på 0.
Beregne diskonteringsrenten i Excel
I Excel kan du løse for diskonteringsrenten på noen måter:
- Du kan finne IRR, og bruke den som diskonteringsrente, noe som får NPV til å være lik null.
- Du kan bruke What-If-analyse, en innebygd kalkulator i Excel, til å løse for diskonteringsrenten som tilsvarer null.
For å illustrere den første metoden, vil vi ta vårt NPV / IRR-eksempel. Ved å bruke et hypotetisk utlegg, vår WACC-risikofri rente og forventede kontantstrømmer etter skatt, har vi beregnet en NPV på $ 472.169 med en IRR på 57%. (Merk: Hvis tabellen er vanskelig å lese, høyreklikker du og trykker på "visning" for et større bilde.)
Siden vi allerede har definert diskonteringsrenten som en WACC som får IRR til å være lik 0, kan vi bare ta vår beregnede IRR og sette den i stedet for WACC for å se NPV på 0. Den erstatningen vises nedenfor:
La oss nå se på den andre metoden, ved å bruke Excel's What-If-kalkulator. Dette forutsetter at vi ikke beregnet IRR på 57%, som vi gjorde ovenfor, og aner ikke hva riktig diskonteringsrente er.
For å komme til hva-hvis-løseren, gå til fanen Data -> Hva-hvis-analysemeny -> Målsøk. Deretter er det bare å plugge inn tallene, så løser Excel for riktig verdi. Når du treffer "OK", vil Excel beregne WACC på nytt til lik diskonteringsrate som gjør NPV-en null (57%).