Hvordan beregner jeg avkastningen på en inflasjonsjustert obligasjon?

Standardrente beregningsmetoder gjelder fortsatt for inflasjonsjusterte obligasjoner, bare investorer er mer sannsynlig å ta hensyn til realrenten med en inflasjonsjustert obligasjon. Inflasjonsjusterte obligasjoner har renter som ser ut til å være lavere enn ikke-justerte (nominelle) obligasjoner. Obligasjonsrentene for inflasjonsjusterte obligasjoner er spesifisert som en prosentandel utover målt inflasjon.

For å finne den reelle (heller enn nominelle) avkastningen på en obligasjon, beregner du den årlige veksten og trekker inflasjonen. Dette er lettere for inflasjonsjusterte obligasjoner enn for ikke-justerte obligasjoner, som bare er notert i nominelle endringer.

Vurder forskjellen mellom en amerikansk statsobligasjon (T-obligasjon) og en statsskattes inflasjonsbeskyttet sikkerhet (TIPS). En standard T-obligasjon med pålydende $ 1000 og en kupongrente på 7% vil alltid returnere $ 70. En TIPS justerer derimot parverdien i henhold til inflasjonen. Hvis inflasjonen er 5% i løpet av et år, ville TIPS på 1 000 dollar parverdi bli til 1 500 dollar parverdi selv om sekundærmarkedsprisen på TIPS falt på samme tid.

TIPS med 1 000 dollar pålydende med en kupong på 4% ville opprinnelig gi en avkastning på 40 dollar. Hvis inflasjonen justerte pålydende til 1.050 dollar, ville kupongutbetalingen i stedet være $ 42 ($ 40 x 1, 05). Anta at TIPS handlet til 925 dollar i annenhåndsmarkedet. Beregningen av realavkastningen ville bruke sekundærmarkedsprisen (som alle andre obligasjoner) på 925 dollar, men bruk den inflasjonsjusterte kupongbetalingen på 42 dollar. Det virkelige utbyttet ville være 4, 54% (42 ÷ 925).

Obligasjoner som er knyttet til forbrukerprisindeksen (KPI) genererer for eksempel avkastning som har en innebygd inflasjonsantagelse. Hvis nominelle statsobligasjoner gir 5% og TIPS gir 3% for samme løpetid, er forutsetningen at den årlige KPI vil være 2%. Hvis faktisk inflasjon i løpet av året overstiger 2%, får TIPS obligasjonseiere høyere realavkastning enn nominelle obligasjonseiere. Den 2% -grensen blir referert til som inflasjons break-even point, utover hvilket TIPS blir en bedre verdi enn den nominelle obligasjonen.