Verdivurdering etter penger
Verdivurdering etter penger er et selskaps estimerte verdi etter finansiering utenfor og / eller kapitaltilførsler er lagt til balansen. Verdivurdering etter penger viser til omtrentlig markedsverdi gitt til en oppstart etter at en runde med finansiering fra risikokapitalister eller engleinvestorer er fullført. Verdivurderinger som beregnes før disse midlene legges til kalles forpenger-verdivurderinger. Verdifastsettelsen etter pengene er lik forverdien av pengene før pluss størrelsen på eventuell ny egenkapital mottatt fra utenforstående investorer.
Forstå verdsettelse etter penger
Investorer som risikokapitalister og engleinvestorer bruker verdipapirer før pengene for å bestemme hvor mye egenkapital de trenger å sikre i bytte mot kapitalinnskudd. Anta for eksempel at et selskap har en verdi på $ 100 millioner før pengene. En venturekapitalist legger inn 25 millioner dollar i selskapet, og skaper en verdsettelse av penger etter 125 millioner dollar (verdsettelsen av 100 millioner dollar før pengene i tillegg til investorens $ 25 millioner). I et veldig grunnleggende scenario ville investoren da ha en andel på 20% i selskapet, siden 25 millioner dollar tilsvarer en femtedel av verdsettelsen av penger etter 125 millioner dollar.
Scenariet over forutsetter at venturekapitalisten og gründeren er helt enige om verdsettelsene før og etter pengene. I virkeligheten er det mye forhandlinger, spesielt når selskaper er små med relativt lite i form av eiendeler eller åndsverk. Etter hvert som private selskaper vokser, er de bedre i stand til å diktere betingelsene for verdivurderingen av deres finansieringsrunde, men ikke alle selskaper når dette punktet.
Betydningen av verdsetting etter penger til finansieringsrunder
I påfølgende runder med finansiering av et voksende privat selskap blir utvannelse et spørsmål. Forsiktige stiftere og tidlige investorer vil, i den grad det er mulig, ta seg av forhandlingsvilkår som balanserer ny egenkapital med akseptable utvanningsnivåer. Ytterligere kapitalforhøyelser kan innebære avviklingspreferanser fra foretrukket aksje. Andre typer finansiering som warrants, konvertible noter og aksjeopsjoner må om nødvendig vurderes i utvanningsberegninger.
I en ny egenkapitalheving kalles det for en "up round" hvis verdsettelsen av pengene før er større enn den forrige verdsettelsen etter pengene. En "nedrunde" er motsatt når verdsettelsen av penger er lavere enn verdsettelsen av etterpenger. Gründerne og eksisterende investorer er fint tilpasset opp og ned runde scenarier. Dette fordi finansiering i en nedtur vanligvis resulterer i utvanning for eksisterende investorer i reelle termer. Som et resultat blir finansiering i en nedtur ofte sett på som noe desperat fra selskapets side. Finansiering i en opptur, men det er mindre motvilje da selskapet blir sett på som å vokse mot den fremtidige verdsettelsen det vil holde på det åpne markedet når det til slutt blir offentlig.
Det er også en situasjon som kalles en flat runde, der forhåndsvurderingen av runden og etterpengevurderingen fra forrige runde er omtrent like. Som med en nedtur, foretrekker risikokapitalister vanligvis å se tegn til en økende verdivurdering før de setter inn mer penger. (For relatert lesing, se "Forpenger kontra etterpenger: Hva er forskjellen?")
Sammenlign Navn på leverandør av investeringskontoer Beskrivelse Annonsørens avsløring × Tilbudene som vises i denne tabellen er fra partnerskap som Investopedia mottar kompensasjon fra.