Hvordan håndterer moderne selskaper byråproblemer?

Byråproblemer - også kjent som hovedagentproblemer eller asymmetrisk informasjonsdrevet interessekonflikt - er iboende i mange bedriftsstrukturer. Denne konflikten oppstår når separate parter i et forretningsforhold, for eksempel et selskaps ledere og aksjonærer, eller rektorer og agenter, har forskjellige interesser. Rektorer ansetter agenter for å representere rektorenes interesser. Agenter, som jobber som ansatte, antas og plikter å tjene rektorens beste. Problemer oppstår når agenten begynner å tjene forskjellige interesser, for eksempel agentens egne interesser. Dermed oppstår konflikt mellom interessene til rektorer og agenter når hvert parti har forskjellige motivasjoner, eller det foreligger insentiver som plasserer de to partiene i strid med hverandre.

Selskaper benytter flere dynamiske teknikker for å omgå statiske problemer som følge av byråproblemer, inkludert overvåking, kontraktsinnspor, oppfordre til hjelp fra tredjepart eller stole på andre prissystemmekanismer. Studien av byråproblemer pågår i både bedrifts- og akademiske kretser. I økende grad anerkjennes begrensninger for kontraktdesign og selskaper vender seg mot forskjellige insentivmekanismer.

Viktige takeaways

• Byråproblemet er en interessekonflikt som ligger i ethvert forhold der en part forventes å opptre i en annens beste.
• I bedriftsfinansiering refererer byråproblemet vanligvis til en interessekonflikt mellom et selskaps ledelse og selskapets aksjonærer.
• Forvalteren, som fungerer som agent for aksjonærene, eller oppdragsgivere, er ment å ta avgjørelser som vil maksimere aksjeeierformuen, selv om det er i lederens beste interesse å maksimere sin egen formue.
• Byråproblemer kan avbøtes med riktige insentiver og kontraktsdesign.

Incentivizing ansatte

Hvis agenter opptrer i samsvar med egne interesser, kan det være gunstig for oppdragsgivere å endre insentiver for å omdirigere disse interessene. Å etablere insentiver for å oppnå salgskvoter kan for eksempel føre til at flere selgere når daglige salgsmål. Hvis det eneste incitamentet som er tilgjengelig for selgere, er timelønn, kan ansatte ha et insentiv til å motvirke salg. Å skape insentiver som oppmuntrer til hardt arbeid på prosjekter som kommer selskapet til gode, oppfordrer generelt flere ansatte til å handle i virksomhetens beste interesse. Ved å samkjøre agent- og hovedmål, byråteori forsøker å bygge bro mellom ansatte og arbeidsgivere skapt av hovedagent-problemet.

Standard hovedagent-modeller

Finansteoretikere, bedriftsanalytikere og økonomer bruker ofte hovedagent-modeller for å studere og tilby løsninger for problemer som skyldes interessekonflikter i forretningsordninger. Disse modellene er konstruert for å oppdage og minimere kostnadene.

Et byråforhold eksisterer når en parts handlinger påvirker hans egen velferd og en annen parts velferd i et kontraktsforhold. De fleste byråeksperter prøver å utforme kontrakter som kan samkjøre insentivene til hver part på en mer effektiv måte. Tradisjonelt resulterer slike kontrakter i utilsiktede konsekvenser, for eksempel moralsk fare eller negativ valg.

Hovedagent-modeller danner grunnlaget for byråteori. Byråteori sier at arbeidskraft og kunnskap er ufullkommen distribuert (asymmetrisk) og at ytterligere tiltak er nødvendige for å rette opp disse fordelingseffektiviteten.

Byråproblemer oppstår fra forhold med asymmetrisk informasjon, der den ene parten vet mer om noe enn den andre.

Byråteori

Byråteoretikere har alltid påtatt seg en stor rolle for eksplisitte insentivmekanismer, for eksempel skriftlige kontrakter og overvåking, for å dempe byråproblemer. Historien viser at disse løsningene er ufullstendige basert på moralsk fare og negativ valg.

Hovedagentproblemer inneholder elementer av spillteori, teorien om firmaet og juridisk teori. For eksempel demonstrerer spillteori grenser for ellers rasjonelle mekanismer for selvhåndhevelse. Økonom Ronald Coase hevdet allerede i 1937 at markedsprismekanismene undertrykkes av transaksjonskostnader som ligger i en hierarkisk bedriftsstruktur.

Gjennom årene har flere forskjellige bedriftsspesifikke mekanismer blitt identifisert som mulige løsninger gjennom byråteori. I 2013 begynte for eksempel Apple å kreve ledende ansatte og styremedlemmer å eie aksjer i selskapet. Dette trekket var ment å samkjøre utøvende interesser med aksjeeierne. Ledelse har i teorien ikke lenger fordeler av handlinger som skader aksjonærene, da den betydelige investeringen som eies av ledere, tvinger dem til å se på egne interesser som identiske med investorinteresser. Ledere, ansatt av aksjonærer for å representere selskapets beste og derfor investorens beste, må ta hensyn til spørsmål som påvirker selskapets helse og langsiktig vekst. Apple tror denne innsatsen for å løse problemet med hovedagent kan forbedre lønnsomheten for investorer og holde selskapet konkurransedyktig for fremtiden.

Marked for bedriftskontroll

Det hyppigste eksemplet på markedsdisiplin for bedriftsledere er den fiendtlige overtakelsen; dårlige ledere skader aksjonærene ved ikke å innse et selskaps potensielle verdi, noe som gir et insentiv for bedre ledelse til å ta over og forbedre driften.

System for omdømme

Anerkjennelsesmekanismen er en kraftfull kraft i hvert frivillig marked, og gir et insentiv til å koordinere handlingene til partene med begrenset informasjon og tillit. Det finnes dusinvis av eksempler på omdømmebaserte foreninger, hvor den bredeste er klassifisert som bedriftskultur.

Andre eksempler inkluderer Better Business Bureau, Underwriters Laboratories, forbrukerforeninger, klokkegrupper og andre forbrukerbyråer som styrker omdømmebegrensningene.

74 milliarder dollar

Den anslåtte kostnaden for Enron-konkursen i 2001, den største bedriftskollapsen i amerikansk historie på den tiden, som ble tilskrevet byråproblemer.

Økonomisk beregning og konkurranse

Til syvende og sist er individuell bedriftsledelse disiplinert av andre konkurrerende ledere. All ledelse konkurrerer om egenkapital, og aksjonærer som føler tap av feil ledelse har et insentiv til å skifte eierforhold til bedre ledelse.

Byråteori har først nylig blitt kjent med rollen som dynamiske kapital- og pengemarkeder i å løse byråproblemer. Ineffektivitet i virksomhetsdrift skaper en form for arbitrage-mulighet for gründere, gjennom omdømmeskapende organisasjoner eller overtakelser, til å flytte kapital mot bedre ledelse.