Valutasvingninger: Hvordan de påvirker økonomien

Valutasvingninger er et naturlig resultat av det flytende valutakurssystemet, som er normen for de fleste store økonomier. Mange grunnleggende og tekniske faktorer påvirker valutakursen til en valuta sammenlignet med en annen. Disse inkluderer relativ tilbud og etterspørsel av de to valutaene, økonomiske resultater, utsikter for inflasjon, rentedifferanser, kapitalstrømmer, teknisk støtte og motstandsnivå, og så videre. Siden disse faktorene generelt er i en tilstand av evigvarende fluks, svinger valutaverdiene fra det ene øyeblikket til det neste.

Selv om en valutas nivå skal bestemmes av den underliggende økonomien, blir tabellene ofte snudd ettersom store bevegelser i en valuta kan diktere den samlede økonomiens formuer - en valutahale som surrer den økonomiske hunden.

Viktige takeaways

• Helt siden land forlot gullstandarden, har nasjonale valutaer flyttet mot hverandre på et globalt marked.
• Valutaverdier varierer avhengig av flere faktorer, inkludert nasjonens økonomiske aktivitet og vekstutsikter, renter og geopolitisk risiko.
• Når valutaer svinger vilt, kan de skape økonomisk usikkerhet og ustabilitet, noe som påvirker kapitalstrømmer og internasjonal handel.

Effekter av valutasvingninger på økonomien

Langtidseffektive valutaeffekter

Mens virkningen av en valutas gyrasjoner på en økonomi er vidtrekkende, er de fleste ikke nøye med på valutakurser fordi mesteparten av virksomheten deres drives i deres innenlandske valuta. For den typiske forbrukeren kommer valutakurser bare i fokus for sporadiske aktiviteter eller transaksjoner, for eksempel utenlandsreiser, importbetalinger eller utenlandske overføringer.

En vanlig feilslutning som folk flest har, er at en sterk innenlandsk valuta er en god ting fordi det gjør det billigere å reise til Europa, for eksempel, eller å betale for et importert produkt. Realistisk sett kan en utilbørlig sterk valuta utøve en betydelig drakk på den underliggende økonomien på lang sikt ettersom hele næringer blir gjort konkurransedyktige og tusenvis av arbeidsplasser går tapt. Mens forbrukere kan foraktet en svakere innenlandsk valuta, kan en svak valuta føre til mer økonomiske fordeler.

Verdien av den innenlandske valutaen i valutamarkedet er et viktig instrument i en sentralbanks verktøysett, samt et sentralt hensyn når den setter pengepolitikk. Direkte eller indirekte påvirker valutonivåene en rekke sentrale økonomiske variabler. De kan spille en rolle i renten du betaler på pantelånet ditt, avkastningen på investeringsporteføljen, prisen på dagligvarer i ditt lokale supermarked og til og med jobbmulighetene dine.

Valutapåvirkning på økonomien

En valutas nivå har en direkte innvirkning på følgende aspekter av økonomien:

Varevarehandel

Dette refererer til nasjonens internasjonale handel eller dens eksport og import. Generelt vil en svakere valuta stimulere eksporten og gjøre importen dyrere, og dermed redusere nasjonens handelsunderskudd (eller øke overskuddet) over tid.

Anta for eksempel at du er en amerikansk eksportør som solgte en million widgets til $ 10 hver til en kjøper i Europa for to år siden, da valutakursen var € 1 = $ 1, 25. Kostnaden for den europeiske kjøperen var derfor € 8 per widget. Kjøperen din forhandler nå om en bedre pris for en stor ordre, og fordi dollaren har sunket til 1, 35 per euro, har du råd til å gi kjøperen en prispause mens du fremdeles tømmer minst $ 10 per widget.

Selv om den nye prisen er € 7, 50, som tilsvarer 6, 25% rabatt fra forrige pris, vil prisen i dollar være $ 10, 13 til gjeldende valutakurs. Avskrivningen i din innenlandske valuta er den viktigste grunnen til at eksportvirksomheten har holdt seg konkurransedyktig i internasjonale markeder.

Motsatt kan en betydelig sterkere valuta redusere eksportkonkurransene og gjøre importen billigere, noe som kan føre til at handelsunderskuddet utvides ytterligere og til slutt svekke valutaen i en selvjusterende mekanisme. Men før dette skjer, kan industrisektorer som er svært eksportrettet, desimeres av en urimelig sterk valuta.

Økonomisk vekst

Den grunnleggende formelen for en økonomis BNP er:

BNP = C + I + G + (X − M) hvor: C = Forbruk eller forbrukerutgifter, den størsteI = Kapitalinvestering fra bedrifter og husholdningerG = Offentlige utgifter (X − M) = Eksport − Import, eller netto eksport \ begynn { justert} & BNP = C + I + G + (XM) \\ & \ textbf {hvor:} \\ & \ begynne {justert} C = & \ tekst {Forbruk eller forbrukerutgifter, den største} \\ & \ tekst { komponent i en økonomi} \ end {lined} \\ & I = \ text {Kapitalinvesteringer fra bedrifter og husholdninger} \\ & G = \ text {Offentlige utgifter} \\ & (XM) = \ text {Eksport} - \ tekst { Import eller nettoeksport} \\ \ slutt {justert} BNP = C + I + G + (X − M) hvor: C = Forbruk eller forbrukerutgifter, den største I = Kapitalinvestering fra bedrifter og husholdningerG = Offentlige utgifter (X − M) = Eksport − Import, eller nettoeksport

Fra denne ligningen er det tydelig at jo høyere verdien av nettoeksporten er, jo høyere er nasjonens BNP. Som diskutert tidligere, har nettoeksport en omvendt korrelasjon med styrken i den innenlandske valutaen.

Kapitalstrømmer

Utenlandsk kapital har en tendens til å strømme inn i land som har sterke regjeringer, dynamiske økonomier og stabile valutaer. En nasjon må ha en relativt stabil valuta for å tiltrekke investeringskapital fra utenlandske investorer. Ellers kan utsiktene til valutatap forårsaket av svekkelse av valutaen avskrekke utenlandske investorer.

Kapitalstrømmer kan klassifiseres i to hovedtyper — utenlandske direkteinvesteringer (FDI), der utenlandske investorer tar andeler i eksisterende selskaper eller bygger nye fasiliteter i utlandet; og utenlandske porteføljeinvesteringer, der utenlandske investorer kjøper, selger og handler utenlandske verdipapirer. FDI er en kritisk finansieringskilde for voksende økonomier, som Kina og India.

Regjeringer foretrekker sterkt utenlandske porteføljer fremfor utenlandske porteføljeinvesteringer siden sistnevnte ofte er beslektet med "varme penger" som kan forlate landet når det blir tøft. Dette fenomenet referert til som "kapitalflukt", kan bli utløst av enhver negativ hendelse, inkludert en forventet eller forventet devaluering av valutaen.

Inflasjon

En devaluert valuta kan føre til "importert" inflasjon for land som er betydelige importører. En plutselig nedgang på 20% i den innenlandske valutaen kan føre til at importerte produkter koster 25% mer siden en nedgang på 20% betyr en økning på 25% for å komme tilbake til det opprinnelige prispunktet.

Renter

Som nevnt tidligere er valutakursnivået et sentralt hensyn for de fleste sentralbanker når de fastsetter pengepolitikk. For eksempel sa den tidligere Bank of Canadas guvernør Mark Carney i en tale i september 2012 at banken tar hensyn til valutakursen for den kanadiske dollaren når han setter pengepolitikk. Carney sa at den vedvarende styrken til den kanadiske dollaren var en av grunnene til at landets pengepolitikk hadde vært "usedvanlig imøtekommende" så lenge.

En sterk innenlandsk valuta øker økonomien og oppnår samme sluttresultat som en strammere pengepolitikk (dvs. høyere renter). I tillegg kan ytterligere innstramming av pengepolitikken i en tid der den innenlandske valutaen allerede er unødvendig sterk, forverre problemet ved å tiltrekke seg mer varme penger fra utenlandske investorer, som søker høyere avkastningsinvesteringer (noe som vil øke den innenlandske valutaen ytterligere).

Global påvirkning av valutaer: Eksempler

Det globale valutamarkedet er det desidert største finansmarkedet med det daglige handelsvolumet på over 500 billioner dollar - langt over det som for aksjer, obligasjoner og råvaremarkeder. Til tross for så enormt handelsvolum, holder valutaer seg vanligvis utenfor forsidene. Imidlertid er det tider når valutaer beveger seg dramatisk; etterklangene til disse trekkene kan bokstavelig talt merkes over hele verden. Vi viser noen eksempler nedenfor:

Den asiatiske krisen fra 1997-98

Den asiatiske krisen begynte med devalueringen av den thailandske baht i juli 1997. Devalueringen skjedde etter at baht var under et sterkt spekulativt angrep, som et førsteklasses eksempel på ødeleggelsen som kan bli utbrudd av en økonomi ved ugunstige valutabevegelser. forlater knaggen til den amerikanske dollaren og flyter valutaen. Dette utløste en økonomisk kollaps som spredte seg som en brann til de nærliggende økonomiene i Indonesia, Malaysia, Sør-Korea og Hong Kong. Valutaforurensningen førte til en kraftig sammentrekning i disse økonomiene da konkursene steg kraftig og aksjemarkedene stupte.

Kinas undervurderte Yuan

Kina holdt sin yuan jevn i et tiår fra 1994 til 2004, noe som gjorde det mulig for sin eksportjuggernaut å samle enorm fart fra en undervurdert valuta. Dette fikk et økende kor av klager fra USA og andre nasjoner (Kina undertrykket kunstig verdien av valutaen for å øke eksporten). Kina har siden tillatt yuanen å verdsette seg i et beskjedent tempo, fra over åtte til dollar i 2005 til drøyt seks i 2018.

Japanese Yen's Gyrations Fra 2008 til midten av 2013

Den japanske yen har vært en av de mest ustabile valutaene i løpet av de fem årene mellom 2008 og 2013. Da den globale kreditten intensiverte fra august 2008, var yen - som hadde vært en favorisert valuta for bærefag på grunn av Japans rentepolitikk nær null - Begynnde å verdsette kraftig da investorer som fikk panikk, kjøpte valutaen i hopetall for å betale tilbake lån i yen. Som et resultat styrket yenen med mer enn 25% mot den amerikanske dollaren i løpet av de fem månedene til januar 2009. I 2013 gikk statsminister Obes monetære stimulans og finanspolitiske stimulansplaner - med kallenavnet "Abenomics" - til et 16% stup i yen i løpet av årets fem første måneder.

Euro Fears (2010-12)

Bekymringer for at de dypt gjeldssikrede nasjonene Hellas, Portugal, Spania og Italia til slutt skulle bli tvunget ut av EU, førte til at euroen stupte 20% på syv måneder fra et nivå på 1, 51 i desember 2009 til omtrent 1, 19 i juni 2010. A pusterom som førte til at valutaen tilbaketok alle tapene i løpet av det neste året, viste seg å være midlertidig, ettersom en gjenoppblomstring av frykt for EU-oppbrudd igjen førte til en nedgang på 19% i euro fra mai 2011 til juli 2012.

Hvordan kan en investor ha fordel?

Her er noen forslag for å dra nytte av valutabevegelser:

Invester utenlands

Hvis du er en USA-basert investor og tror USD er i en sekulær tilbakegang, kan du investere i sterke utenlandske markeder fordi avkastningen vil bli styrket av styrking i de utenlandske valutaene. Tenk på eksemplet med den kanadiske referanseindeksen - TSX Composite - i det første tiåret av dette årtusenet. Mens S&P 500 var så godt som flat i løpet av denne perioden, genererte TSX en samlet avkastning på omtrent 72% (i kanadiske dollar) i løpet av dette tiåret. Men den bratte styrking av den kanadiske dollaren kontra den amerikanske dollaren i løpet av disse 10 årene ville nesten doblet avkastningen for en amerikansk investor til om lag 137% totalt eller 9% per år.

Invester i amerikanske multinasjonale selskaper

USA har det største antallet multinasjonale selskaper, hvorav mange har en betydelig del av inntektene og inntektene fra utlandet. Inntektene til amerikanske multinasjonalselskaper styrkes av den svakere dollaren, noe som skal føre til høyere aksjekurser når greenbacken er svak.

Avstå fra å låne i utenlandsk valuta med lav interesse

Dette har riktignok ikke vært et presserende tema siden 2000, da de amerikanske rentene har vært på rekordlave lave år. Imidlertid er de på farten igjen nå; på et tidspunkt vil de gå tilbake til historisk høyere nivåer. På slike tidspunkt vil investorer som blir fristet til å låne i utenlandsk valuta med lavere rente, tjene godt til å huske situasjonen til de som måtte betale tilbake lånt yen i 2008. Moralens historie: Aldri låne i utenlandsk valuta hvis det er ansvarlig for å verdsette, og du forstår ikke eller kan ikke sikre valutarisikoen.

Sikre valutarisiko

Ugunstige valutabevegelser kan ha betydelig innvirkning på økonomien din, spesielt hvis du har betydelig Forex-eksponering. Men det er mange valgmuligheter tilgjengelig for å sikre valutarisiko, fra valutaterminer og fremover til valutealternativer og børshandlede fond, for eksempel Euro Currency Trust (FXE) og CurrencyShares Japanese Yen Trust (FXY). Hvis du liker å sove om natten, kan du vurdere å sikre valutarisiko på disse måtene.

Bunnlinjen

Valutabevegelser kan ha en omfattende innvirkning ikke bare på den innenlandske økonomien, men også for den globale. Investorer kan bruke slike trekk til sin fordel ved å investere i utlandet eller i amerikanske multinasjonale selskaper når greenbacken er svak. Fordi valutabevegelser kan være en potent risiko når man har stor Forex-eksponering, kan det være best å sikre denne risikoen gjennom de mange tilgjengelige sikringsinstrumentene.