Gordon Growth Model - GGM Definition
Gordon Growth Model brukes til å bestemme den indre verdien av en aksje basert på en fremtidig serie med utbytte som vokser med konstant hastighet. Det er en populær og grei variant av en dividendrabattsmodell (DDM).
Gitt et utbytte per aksje som skal betales på ett år og forutsetningen av at utbyttet vokser med en konstant hastighet, løfter modellen for nåverdien av den uendelige serien med fremtidig utbytte. Fordi modellen antar en konstant vekstrate, brukes den vanligvis bare for selskaper med stabil vekst i utbytte per aksje.
Formelen for Gordon Growth Model Is
P = D1r − gwhere: P = Gjeldende aksjepris = Konstant vekstrate forventet fordividend, i evigvarighet = Konstant kostnad for egenkapital for selskapet (eller avkastningskurs) D1 = Verdi på neste års utbytte \ begynne {justert} & P = \ frac {D_1} {r - g} \\ & \ textbf {hvor:} \\ & P = \ text {Nåværende aksjekurs} \\ & g = \ text {Det forventes konstant vekstrate for} \\ & \ text {utbytte, i evighet} \\ & r = \ text {Konstante kostnader for egenkapital for} \\ & \ text {selskapet (eller avkastningskurs)} \\ & D_1 = \ text {Verdi av neste års utbytte} \\ \ end { justert} P = r − gD1 hvor: P = Nåværende aksjekurs = Konstant vekstrate forventet fordividend, i evigvarighet = Konstant kostnad for egenkapital for selskapet (eller avkastningskurs) D1 = Verdi av neste års utbytte
01:49Gordon vekstmodell
Hva forteller Gordon Growth Model deg?
Gordon Growth Model verdsetter et selskaps aksje ved bruk av en antakelse om konstant vekst i utbetalinger et selskap gjør til sine felles aksjeeiere. De tre viktigste innspillene i modellen er utbytte per aksje, vekstraten i utbytte per aksje og avkastningskravet.
Utbytte (D) per aksje representerer de årlige utbetalingene et selskap foretar til sine aksjeeiere, mens vekstraten (g) i utbytte per aksje er hvor mye utbytte per aksje øker fra et år til et annet. Den nødvendige avkastningskursen (r) er en minsteavkastning som investorer er villige til å akseptere når de kjøper et selskaps aksjer, og det er flere modeller investorer bruker for å estimere denne satsen.
Gordon Growth Model antar at et selskap eksisterer for alltid og betaler utbytte per aksje som øker med konstant kurs. For å estimere verdien av en aksje, tar modellen den uendelige serien med utbytte per aksje og rabatterer dem tilbake til nåtiden ved bruk av avkastningskravet. Resultatet er den enkle formelen ovenfor, som er basert på matematiske egenskaper for en uendelig rekke tall som vokser med en konstant hastighet.
GGM prøver å beregne virkelig verdi av en aksje uavhengig av de rådende markedsforholdene og tar hensyn til utbetalingsfaktorene for utbyttet og forventet avkastning i markedet. Hvis verdien oppnådd fra modellen er høyere enn den nåværende handelskursen for aksjer, anses aksjen for å være undervurdert og kvalifiserer for kjøp, og omvendt.
Eksempel ved bruk av Gordon Growth Model
Som et hypotetisk eksempel, bør du vurdere et selskap hvis aksje handler til $ 110 per aksje. Dette selskapet krever en minimumsavkastning på 8% (r) og betaler for tiden et utbytte på $ 3 per aksje (D 1 ), som forventes å øke med 5% årlig (g).
Den egenverdi (P) for aksjen beregnes som følger:
P = $ 3.08 − .05 = $ 100 \ begynne {justert} & \ tekst {P} = \ frac {\ $ 3} {.08 - .05} = \ $ 100 \\ \ end {justert} P = .08− 0, 05 $ 3 = $ 100
I følge Gordon Growth Model er aksjene for tiden $ 10 overvurdert i markedet.
Begrensninger i Gordon Growth Model
Hovedbegrensningen i Gordon vekstmodell ligger i dens antagelse om en konstant vekst i utbytte per aksje. Det er svært sjelden at selskaper viser konstant vekst i utbyttet på grunn av konjunkturene og uventede økonomiske vansker eller suksesser. Modellen er dermed begrenset til firmaer som har stabile vekstrater.
Den andre utgaven oppstår med forholdet mellom diskonteringsfaktoren og vekstraten som brukes i modellen. Hvis avkastningskravet er mindre enn veksten i utbytte per aksje, er resultatet en negativ verdi, noe som gjør modellen verdiløs. Hvis den nødvendige avkastningen er den samme som vekstraten, nærmer verdien per aksje seg uendelig.
Sammenlign Navn på leverandør av investeringskontoer Beskrivelse Annonsørens avsløring × Tilbudene som vises i denne tabellen er fra partnerskap som Investopedia mottar kompensasjon fra.