Kan et selskap ha for mye penger?

Kontanter er noe selskaper elsker å ha, men hvis du kan tro det, er det noe som å ha for mye. Mange ting bidrar til årsakene bak et selskaps kontantposisjon. Ved første øyekast er det fornuftig for investorer å oppsøke selskaper med mye kontanter i balansen. Forutsatt at det går bra, hjelper gjeldsfinansiering et selskap med å øke hastigheten på avkastningen, men investorene kjenner farene ved gjeld. Når ting ikke går som planlagt, kan gjeld stave problemer. Det er både gode og dårlige grunner for et selskap å ha kasser som er overfylte.

Gode ​​grunner for ekstra kontanter

Når det er sagt, er det ofte gode grunner til å finne mer kontanter i balansen enn økonomiske prinsipper antyder forsvarlig. For å starte signaliserer en vedvarende og voksende reserve typisk sterk bedriftsutvikling. Det viser faktisk at kontanter akkumuleres så raskt at ledelsen ikke har tid til å finne ut hvordan de skal bruke dem.

Svært vellykkede firmaer i sektorer som programvare og tjenester, underholdning og media har ikke de samme kostnadsnivåene som kreves av kapitalintensive selskaper. Så kontantene deres bygger seg opp.

Derimot må selskaper med mye kapitalutgifter, som stålprodusenter, investere i utstyr og inventar som må skiftes ut regelmessig. Kapitalintensive bedrifter har det mye vanskeligere å opprettholde kontantreserver. Investorer bør dessuten anerkjenne at selskaper i syklisk industri, som industri, må holde kontantreserver for å ri ut konjunkturer. Disse selskapene trenger å lagre kontanter godt utover det de trenger på kort sikt.

Dårlige grunner for ekstra kontanter

I det samme bør ikke retningslinjene for lærebok ignoreres. Høye kontantnivåer i balansen kan ofte signalisere fare fremover. Hvis kontanter mer eller mindre er et fast innslag i selskapets balanse, må investorer spørre hvorfor pengene ikke blir tatt i bruk. Kontanter kan være der fordi ledelsen har gått tom for investeringsmuligheter eller er for kortsiktig og ikke vet hva de skal gjøre med pengene.

Å sitte på kontanter kan være en dyr luksus fordi det har en mulighetskostnad, som utgjør forskjellen mellom rentene som er tjent på å holde kontanter og prisen som er betalt for å ha kontantene målt ved selskapets kapitalkostnader. Hvis et selskap kan få 20% avkastning på egenkapitalen som investerer i et nytt prosjekt eller ved å utvide virksomheten, er det en kostbar feil å holde kontantene i banken. Hvis prosjektets avkastning er mindre enn selskapets kapitalkostnader, bør kontantene returneres til aksjonærene.

Oftere enn ikke risikerer et kontanterikt selskap å være uforsiktig. Selskapet kan bli bytte for slurvete vaner, inkludert mangelfull kontroll over utgiftene og en manglende vilje til kontinuerlig beskjæring av voksende utgifter. Store kontante beholdninger fjerner også noe av ledelsens press for å utføre.

Hvordan selskaper skjule overskuddet

Ikke la deg lure av den populære forklaringen om at ekstra kontanter gir ledere mer fleksibilitet og hastighet til å gjøre anskaffelser når de finner det passende. Bedrifter som har overskytende kontanter, bærer byråkostnader der de blir fristet til å satse på "imperium building." Vær forsiktig med balanseposter som "strategiske reserver" og "restruktureringsreserver", da de kan granskes som banale rasjonelle for lagerføring av kontanter.

Det er mye å si for selskaper som skaffer investeringsmidler i kapitalmarkedene. Kapitalmarkedene gir større disiplin og åpenhet til investeringsbeslutningene og reduserer dermed byråkostnadene. Kontanthauger lar selskaper gå på den åpne prosessen og unngå granskningen som følger med den, men vanligvis på bekostning av investorens avkastning.

Bunnlinjen

For å spille det trygt, bør investorene se på kontantposisjoner gjennom silen av økonomisk teori og finne ut et passende kontantnivå. Ved å ta hensyn til firmaets fremtidige kontantstrømmer, konjunkturer, investeringsplaner, gjeldsansvar og andre kontante behov, kan investorer beregne hvor mye kontanter et selskap virkelig trenger.