Hvordan påvirker spinoffs investorer i morselskaper og datterselskaper?

En spinoff er når et selskap tar en del av sin virksomhet og deler den av til en egen enhet. I en spinoff blir aksjer i det nye selskapet distribuert skattefritt til aksjonærene i morselskapet. Bedrifter snurrer av deler av virksomheten av flere årsaker. Når et selskap har en lønnsom divisjon som ikke akkurat er relatert til kjernekompetansen, kan det avgjøre at det å sette den divisjonen under eget eierskap og separat ledelse gjør at både morselskap og datterselskap kan fokusere på det de gjør best. En annen vanlig årsak til spinoffs er når et stort selskap med mange separate divisjoner har en aksjekurs som ledelsen mener undervurderer verdien av de divisjonene som er satt sammen. Ved å spinne av en eller flere av disse divisjonene, håper ledelsen at den samlede aksjeverdien til slutt overgår det den var som en konsolidert enhet.

Når det skjer en spinoff, blir investorer i morselskapet automatisk investorer i datterselskapet gjennom skattefri fordeling av nye aksjer. Nye investorer kan kjøpe aksjer i ett eller begge selskaper.

Begge typer investorer bør være klar over noen få ting som vanligvis skjer med aksjekurser etter en spinoff. Det er vanlig at aksjekursen til morselskapet tar en umiddelbar dukkert. Eiendeler som nå tilhører datterselskapet ble fjernet fra morselskapets bøker, noe som senker bokført verdi. Verdien av datterselskapets aksjer utgjør imidlertid forskjellen; summen av de to aksjekursene tilnærmer seg typisk morselskapets aksjekurs før spinoff.

Historisk sett har spinoffs vært bra for investorer. I gjennomsnitt overgår både morselskapet og datterselskapet markedet i løpet av 24-månedersperioden etter en spinoff. Investorer som har vært i stand til å motstå uforutsigbarheten til de første dagene og ukene, har sett fine gevinster. Nye investorer som ønsker å dra nytte av en spinoffs historiske fordeler, må velge mellom å investere i morselskapet, datterselskapet eller begge deler.

Aggressive investorer med høy risikotoleranse trekkes ofte til datterselskapet. Som et mindre selskap har datterselskapet større potensiale for vekst. Sammenlignet med det mer etablerte morselskapet, er datterselskapets aksjekurs imidlertid mer ustabil og underlagt markedsfunksjoner. Selv om avskrevne selskaper generelt gjør det bra på lang sikt, er de tidlige humpene i veien som ethvert nytt selskap må kjempe mot nok til å skremme noen investorer.

De som leter etter mer stabil avkastning pleier å holde seg til morselskapet. De fleste selskaper som er store og etablerte nok til å snu av en divisjon, har lav volatilitet, og aksjekursene holder seg stabile selv når markedet svinger veldig. I usikre økonomiske tider ser risikovillige investorer til morselskapet etter en spinoff for bedre avkastning uten gjennomsnittet uten overdreven risiko.