Hvordan beregner du meravkastningen til en ETF eller indeksert aksjefond?

For børshandlede fond (ETF) skal meravkastningen være lik det risikojusterte (eller beta) tiltaket som overstiger instrumentets referanseindeks eller årlig utgiftsgrad. Det er enkelt å vurdere indeksfond mot referanseindeksen: Bare trekke referanseindeksens totale avkastning fra fondets nettoformue for å finne meravkastning. På grunn av utgifter til verdipapirfond er meravkastningen for et indeksfond typisk negativ.

Som en generell regel foretrekker investorer indeksfond og ETF-er som overgår standardene og har positiv meravkastning. Noen investorer og analytikere mener det er nesten umulig å generere meravkastning over en lengre periode for forvaltede aksjefond på grunn av utbredelsen av høye gebyrer og usikkerhet i markedet. (For relatert lesning, se "Indeks gjensidige midler versus indeks-ETF-er.")

Beregning av meravkastning for børshandlede fond

I likhet med de fleste indeksfond, underpresterer de fleste ETF-er i forhold til referanseindeksene. ETF har en tendens til å ha høyere meravkastning i gjennomsnitt enn indeksfond.

Tenk på forventet avkastning for en ETF som ETFs alfa for en gitt pris og risikoprofil. Flere forskjellige risikomål kan brukes til å sammenkoble en ETF med en referanseindeks; et vanlig eksempel er å bruke den vektede gjennomsnittlige kostnaden for egenkapitalen. Hvis du ikke har eller ikke vil bruke den årlige utgiftskvoten eller en enkel referanse når du beregner en ETFs meravkastning, kan du bruke totalavkastning utover forventet avkastning basert på formel for kapitalverdiprisemodell.

CAPM-formelen kan skrives som følger:

TEFTR = RFRR + (ETFb × (MR − RFRR)) + ERwhere: TEFTR = Total ETF returnRFRR = Risikofri avkastning rate ETFb = ETF betaMR = Market returner = Meravkastning \ begynne {justert} & \ tekst {TEFTR} = \ tekst {RFRR} + (\ text {ETFb} \ ganger (\ tekst {MR} - \ tekst {RFRR})) + \ tekst {ER} \\ & \ textbf {hvor:} \\ & \ text {TEFTR} = \ text {Total ETF-retur} \\ & \ text {RFRR} = \ text {Risikofri avkastning} \\ & \ text {ETFb} = \ text {ETF beta} \\ & \ text {MR} = \ text {Markedsretur} \\ & \ text {ER} = \ tekst {Mer avkastning} \\ \ slutt {justert} TEFTR = RFRR + (ETFb × (MR − RFRR)) + ERwhere: TEFTR = Total ETF-returRFRR = Risikofri avkastningsrenteETFb = ETF betaMR = Markedsavkastning = Mer avkastning

Omorganisert ser formelen slik ut:

ER = RFRR + (ETFb × (MR − RFRR)) - TEFTR \ begynne {justert} & \ tekst {ER} = \ tekst {RFRR} + (\ tekst {ETFb} \ ganger (\ tekst {MR} - \ tekst {RFRR})) - \ tekst {TEFTR} \\ \ slutt {justert} ER = RFRR + (ETFb × (MR − RFRR)) - TEFTR

Ved å bruke CAPM-metoden kan du sammenligne to porteføljer eller ETF-er med like eller svært like risikoprofiler (beta) for å se hvilke som gir mest meravkastning. (For relatert lesing, se "Modell for kapitalforvaltning: en oversikt.")

Beregning av meravkastning for indeksfond

Indeksfond er designet for å unngå store positive eller negative meravkastninger i forhold til indeksen. Skapere av indeksfond bruker risikostyringsteknikker og passiv forvaltning for å minimere det forventede avviket fra referanseporteføljen.

Det er enkelt å beregne meravkastningen for et indeksfond. For å ta en enkel sak, sammenlign et S & P 500 indeks aksjefonds totale avkastning til S&P 500-resultatene. Det er mulig, men usannsynlig, at det indekserte fondet overgår S&P 500. I dette tilfellet vil meravkastningen være positiv. Det er mer sannsynlig at administrasjonsgebyrene knyttet til aksjefond vil gi en litt negativ meravkastning.

(For relatert lesing, se "Forståelse av gjensidige fonder.")