Hvordan innsiderhandel forhindres i selskaper

Bedrifter og tilsynsmyndigheter prøver å forhindre innsidehandel for å sikre markedets integritet og opprettholde omdømme. Imidlertid er ikke all innsidehandel ulovlig. Et selskaps direktører, ansatte og ledelse kan kjøpe eller selge selskapets aksjer med spesiell kunnskap så lenge de oppgir disse transaksjonene til Securities and Exchange Commission (SEC); disse handlene blir deretter offentliggjort.

Innsidehandel blir ulovlig når et selskaps ansatte eller representanter gir ut vesentlig ikke-offentlig informasjon til sine venner, familie eller fondsforvaltere, for eksempel. En annen måte innsidehandel kan oppstå er hvis ikke-ansatte, for eksempel de fra offentlige regulatorer eller regnskapsfirmaer, advokatfirmaer eller meglere får vesentlig ikke-offentlig informasjon fra sine kunder og bruker denne informasjonen for å få den.

Hvordan regulatorer forhindrer innsidehandel

Regjeringen prøver å forhindre og oppdage innsidehandel ved å overvåke handelsaktiviteten i markedet. SEC overvåker handelsaktivitet, spesielt rundt viktige hendelser som inntekt kunngjøringer, oppkjøp og andre hendelser materiale til et selskaps verdi som kan flytte aksjekursene betydelig. Denne overvåkningen kan oppdage store, uregelmessige handler rundt de vesentlige hendelsene og føre til undersøkelser av om handlene var legitime eller resultatet av at informasjon ble gitt til dem som satte inn handlene.

Klager fra næringsdrivende som taper betydelige beløp på store handler er en annen måte regulatorer forhindrer og starter etterforskning av innsidehandel. Ettersom innenlandske handelsmenn ofte prøver å utnytte sin indre informasjon i størst mulig grad, henvender de seg ofte til opsjonsmarkedene, der de effektivt kan utnytte sine handler og forsterke avkastningen. Hvis en næringsdrivende har spesiell kunnskap om at et selskap blir anskaffet, kan den næringsdrivende kjøpe et stort antall kalleropsjoner på aksjen; på samme måte, hvis en næringsdrivende vet før en kunngjøring om at et selskap kommer til å rapportere inntekter godt under Wall Street-estimatene, kan den næringsdrivende innta en stor posisjon i salgsopsjoner. Slike handler før store begivenheter kan signalisere til regulatorer at noen handler med innsideinformasjon; de store tapene som investorene har tatt uten vesentlig ikke-offentlig informasjon om den andre enden av disse bransjene, fører også til at slike investorer kommer frem og rapporterer om den uvanlige avkastningen.

Tilsynsmyndigheter forhindrer og oppdager innsidehandel også gjennom innsidere med kunnskap om handler med vesentlig ikke-offentlig informasjon. SEC får tips fra varslere som kommer frem med kunnskapen om at folk handler med slik informasjon. Varsler kan være ansatte i det aktuelle selskapet, eller de kan være ansatte i selskapets leverandører, kunder eller servicefirmaer. Varsler har insentiver til å komme frem under loven ved å motta 10 til 30% av bøtene som er innsamlet fra vellykkede straffeforfølgninger av innsidehandel. Media eller selvregulerende byråer, for eksempel Financial Industry Regulatory Authority (FINRA), kan også være de første kildene for SEC når det starter en etterforskning om innsidehandel.

Hvordan selskaper hindrer innsidehandel

Før det eskalerer til regjeringsnivå, tar selskaper flere tiltak for å forhindre innsidehandel innenfor sine verdipapirer. Noen selskaper har blackout-perioder hvor offiserer, direktører og andre utpekte personer er utestengt fra å kjøpe selskapets verdipapirer, vanligvis rundt inntektsmeldinger. Et selskap kan også kreve at offiserer, styremedlemmer og andre må tømme kjøp eller salg av selskapets verdipapirer med dets hovedrettsansvarlige (CLO) for å unngå interessekonflikter eller brudd på verdipapirlovene.

I tillegg til disse tiltakene, implementerer selskaper vanligvis et utdanningsprogram for sine ansatte der de lærer hvordan de kan unngå å delta i innsidehandel eller dele ikke-offentlig informasjon. For eksempel kan ansatte lære hva som anses som vesentlig og hva som regnes som ikke-offentlig, i tillegg til å lære å ikke avsløre informasjon relatert til inntekter, overtakelser, sikkerhetstilbud eller rettstvist til utenforstående.