Hvordan investeringsrisiko blir kvantifisert

Mens diversifisering og allokering av eiendeler kan forbedre avkastningen, er systematiske og usystematiske risikoer iboende ved å investere. Imidlertid, sammen med den effektive grensen, er statistiske tiltak og metoder, inkludert verdi på risiko (VaR) og kapitalforvaltningsmodell (CAPM) nyttige måter å måle risiko på. Å forstå disse verktøyene kan hjelpe en investor å skille høyrisikoinvesteringer fra stabile.

Moderne portefølje og effektiv frontier

Investering i finansmarkeder kan føre til betydelig risiko. Modern portfolio theory (MPT) vurderer den maksimale forventede porteføljeavkastningen for en gitt porteføljerisiko. Innenfor rammen av MPT er en optimal portefølje konstruert på grunnlag av allokering, diversifisering og rebalansering. Kapitalfordeling, sammen med diversifisering, er strategien for å dele en portefølje mellom ulike aktivaklasser. Optimal diversifisering innebærer å holde flere instrumenter som ikke er positivt korrelert.

Viktige takeaways

• Investorer kan bruke modeller for å skille mellom risikable investeringer og stabile.
• Moderne porteføljeteori brukes til å forstå risikoen for en portefølje i forhold til avkastningen.
• Diversifisering kan redusere risikoen og optimal spredning oppnås ved å bygge en portefølje av ukorrelerte eiendeler.
• Effektiv grense er et sett med porteføljer som er optimalisert med tanke på allokering og diversifisering av eiendeler.
• Beta, standardavvik og VaR måler risiko, men på forskjellige måter.

Alfa- og betaforhold

Når det gjelder kvantifisering av verdi og risiko, er to statistiske beregninger, alfa og beta, nyttige for investorer. Begge er risikoforhold som brukes i MPT og er med på å bestemme risiko / belønningsprofil for investeringssikkerheter.

Alpha måler ytelsen til en investeringsportefølje og sammenligner den med en referanseindeks, for eksempel S&P 500. Forskjellen mellom avkastningen til en portefølje og referansen refereres til som alfa. En positiv alfa av en betyr at porteføljen har overgått referanseporteføljen med 1%. På samme måte indikerer en negativ alfa underprestasjonen av en investering.

Beta måler volatiliteten til en portefølje sammenlignet med en referanseindeks. Det statistiske målet beta brukes i CAPM, som bruker risiko og avkastning for å prise en eiendel. I motsetning til alfa, fanger beta bevegelser og svinger i formuesprisene. En beta større enn en indikerer høyere flyktighet, mens en beta under en betyr at sikkerheten vil være mer stabil.

For eksempel representerer Starbucks (SBUX), med en betakoeffisient på 0, 50, en mindre risikabel investering enn Nvidia (NVDA), som har en beta på 2, 47, per 14. oktober 2019. En kyndig finansiell rådgiver eller fondsforvalter vil sannsynligvis unngå høye alfa- og beta-investeringer for risikovillige kunder.

Prisfastsettelsesmodell for kapital

CAPM er en likevektsteori bygd på forholdet mellom risiko og forventet avkastning. Teorien hjelper investorer til å måle risikoen og forventet avkastning av en investering for å prise eiendelen riktig. Spesielt må investorer kompenseres for tidsverdien på penger og risiko. Risikofri rente brukes til å representere tidsverdien av penger for å plassere penger i enhver investering.

Enkelt sagt, bør en eiendels gjennomsnittlige avkastning være lineært relatert til betakoeffisienten - dette viser at risikofylte investeringer tjener en premie over referanseprisen. Etter en ramme for risiko-til-belønning vil forventet avkastning (under en CAPM-modell) være høyere når investoren har større risiko.

R-kvadrat

I statistikk representerer R-kvadratet en betydelig komponent i regresjonsanalyse. Koeffisienten R representerer sammenhengen mellom to variabler - for investeringsformål måler R-kvadratet den forklarte bevegelsen av et fond eller verdipapir i forhold til et referanseindeks. Et høyt R-kvadrat viser at porteføljens resultater er i tråd med indeksen. Finansielle rådgivere kan bruke R-kvadrat i takt med betaen for å gi investorene et omfattende bilde av eiendelens ytelse.

Standardavvik

Per definisjon er standardavviket en statistikk som brukes til å kvantifisere enhver variasjon fra gjennomsnittlig avkastning av et datasett. I finans bruker standardavvik avkastningen til en investering for å måle investeringens volatilitet. Tiltaket skiller seg litt fra beta fordi det sammenligner volatilitet med den historiske avkastningen til sikkerheten snarere enn en referanseindeks. Høye standardavvik indikerer volatilitet, mens lavere standardavvik er knyttet til stabile eiendeler.

Sharpe Ratio

Et av de mest populære verktøyene i finansiell analyse, Sharpe-forholdet er en måling av forventet meravkastning på en investering i forhold til dens volatilitet. Sharpe-forholdet måler gjennomsnittlig avkastning utover risikofri rente per usikkerhetsenhet for å bestemme hvor mye meravkastning en investor kan få med den ekstra volatiliteten til å holde risikofylte eiendeler. Et Sharpe-forhold på en eller mer anses å ha en bedre avveining mellom risiko og belønning.

Effektive grenser

Den effektive grensen, som er et sett med ideelle porteføljer, gjør sitt beste for å minimere en investors eksponering for slik risiko. Konseptet ble introdusert av Harry Markowitz i 1952, og identifiserer et optimalt nivå av diversifisering og allokering av eiendeler gitt en egen portefølje.

Effektive grenser er avledet fra middelvariansanalyse, som prøver å skape mer effektive investeringsvalg. Den typiske investoren foretrekker høy forventet avkastning med lav varians. Den effektive grensen er konstruert deretter ved å bruke et sett med optimale porteføljer som gir høyest forventet avkastning for et spesifikt risikonivå.

Risiko og ustabilitet er ikke det samme. Flyktighet refererer til hastigheten på prisbevegelsen for investeringen og risiko er mengden penger som kan gå tapt på en investering.

Verdi i fare

Verdien til risiko (VaR) tilnærming til porteføljestyring er en enkel måte å måle risiko. VaR måler det maksimale tapet som ikke kan overskrides på et gitt konfidensnivå. Beregnet basert på tidsperiode, konfidensnivå og forhåndsbestemt tapsbeløp, gir VaR-statistikk investorer en worst-case scenarioanalyse.

Hvis en investering har 5% VaR, står investoren overfor 5% sjanse for å miste hele investeringen i en gitt måned. VaR-metodikken er ikke det mest omfattende målet på risiko, men det er fortsatt et av de mest populære tiltakene i porteføljestyring på grunn av sin forenklede tilnærming.

Bunnlinjen

Investering i finansmarkeder er iboende risikabelt. Mange personer bruker økonomiske rådgivere og formuesforvaltere for å øke avkastningen og redusere risikoen for investeringer. Disse finansielle fagfolk bruker statistiske tiltak og risiko / belønningsmodeller for å skille ustabile eiendeler fra stabile. Moderne porteføljeteori bruker fem statistiske indikatorer - alfa, beta, standardavvik, R-kvadrat og Sharpe-forholdet - for å gjøre dette. På samme måte benyttes prisfastsettelsesmodellen for kapital og risiko i stor grad for å måle risikoen for å belønne avveining med eiendeler og porteføljer.