Hvordan New York ble Center of American Finance

Mens New York City fortsatt rivaliseres av London som verdens ledende finanssenter, er det ingen tvil om at Wall Street, som ligger på sørspissen av Manhattan, er sentrum for amerikansk finans. Men det har ikke alltid vært slik. Den aller første bank- og børsen som ble etablert i USA var faktisk i Philadelphia, og for en tid var det den byen, og ikke New York, som sto som pilaren i den amerikanske finansverdenen. Til tross for Filadelfias første flyttefordel, hjalp imidlertid en rekke geografiske, økonomiske og politiske faktorer New York til å overta byen broderkjærlighet til å bli landets ledende finanssenter.

Philly-fordelen

Et av de første tegnene på Filadelfias første økonomiske overherredømme kom med opprettelsen av Bank of Pennsylvania i 1780 og dens rolle i å bidra til å finansiere revolusjonstiden. Som landets største by og fungerende hovedstad i løpet av det siste tiåret av 1700-tallet, ville det bli stedet for landets første føderalt charterte bank - USAs første bank. Det fungerte som en de facto sentralbank og etablerte Philadelphia som det opprinnelige senteret for amerikansk finans.

Den første bankens unnlatelse av å fornye charteret i 1811 av politiske årsaker forstyrret ikke denne overherredømme, da økonomisk ustabilitet etter krigen i 1812 ville bidra til å få til befraktning av Den andre banken i USA i 1816, også lokalisert i Philadelphia. Som nasjonens eneste føderale charterte bank - og gitt de spesielle privilegiene som fulgte med - utøvde banken sin makt og innflytelse over resten av nasjonens statlige charterte banker, noe som var bemerkelsesverdig i historien til amerikansk bankregulering.

Filadelfias børs illustrerte ytterligere sin plass som det ledende finanssenteret. Faktisk er Philadelphia Stock Exchange, opprettet i 1790, eldre enn New York Stock Exchange (NYSE), og selv så sent som i 1815 så bankene i London til Philadelphia i stedet for New York for å kjøpe amerikanske verdipapirer.

Slå poeng

Gjennom å innse dominansen av Filadelfias sikkerhetsbørsmarked, bestemte New York seg for å formalisere sin egen børs ved å etablere New York Stock and Exchange Board i 1817, som senere ble NYSE. Med en ny børs og hjem til flere banker enn den sørlige konkurrenten, så New York ut for å lokke investorer bort fra Philadelphia.

På dette tidspunktet hadde New York allerede overgått Philadelphia som nasjonens ledende innen kommersiell handel. Det var den største kysthandelsbyen i 1789, og forbikjørte Philadelphia i verdien av importen i 1796, og i verdien av eksporten året etter. Mens New Yorks overlegenhet i kommersiell handel var tydelig tydelig i 1815, ville den ikke bli fullstendig konsolidert før etter 1825.

New Yorks overherredømme i handel har mye å gjøre med geografiske faktorer, men det ble hjulpet sammen av en rekke mer betingede utviklinger også. Ikke bare var New York et sentralt sted for innkommende europeiske kjøpmenn, men havnene viste seg å være mye mer praktisk enn verken fra Philadelphia eller Boston. Å være dypere, viste Hudson River seg å være mye mer farbar og mindre utsatt for å fryse over enn både Delaware River og Charles River.

New Yorks geografiske fordel ble supplert med byggingen av Erie-kanalen (1817–1825), og med etableringen av Black Ball Line i 1818. Mens Erie-kanalen koblet Hudson-elven til de store innsjøene og følgelig til den raskest voksende deler av Amerika vest for Appalachian Mountains, ga Black Ball Line den første gang jevnlig planlagte transatlantiske passasjertjenesten. Både Canal og Line bidro til å befeste New Yorks plass som USAs sentrum for kommersiell handel og sentralt transportknutepunkt.

Som den første inngangshavnen for mange innvandrere, ble New York et praktisk sted for dem å bosette seg, og hjalp til med å stimulere en ustoppelig økning i byens befolkning som ville vokse til å bli 10% større enn Filadelfia i 1820 og så mye som dobbelt så stor ved 1860. Innvandringsstrømmen bidro også til å øke industrien og den kommersielle aktiviteten ytterligere.

Men disse nye innvandrerne hadde også med seg en mer eventyrlig risikotagende ånd som sto i kontrast til den mer forsiktige naturen i Filadelfias Quaker-arv. Som et resultat utviklet New York raskt et rykte for å være en by som nyskapende virksomhet med en gründeretos som lånte seg til spekulativ investeringsatferd. Spekulasjoner forbedret den omfangende handelen i New Yorks verdipapirmarkeder ytterligere ved å holde dem våkne med likviditet.

For å finansiere den økende mengden aksjehandel i New York utviklet det seg et marked for anropslån. Ved å bruke verdipapirer som sikkerhet, kunne aksjehandlere låne penger fra bankene som skal brukes til ytterligere spekulative investeringer. Denne oppførselen viste seg gjensidig fordelaktig for New Yorks banker og aksjemarkedet da bankene tjente renter på lånene mens de lånte pengene tillot videre verdipapirhandel. (For mer, kan du vurdere å se nærmere på Wall Street-historien, fødselen til NYSE og hvordan bobler dannes.)

New York får overtaket

I 1930-årene, etter å ha blitt landets dominerende kommersielle sentrum, holdt Wall Street nå de største innskuddsbalansen i alle USAs banker. Det eneste som virkelig holdt New York fra å hevde tittelen som nasjonens ledende finanssenter var eksistensen av den Philadelphia-lokaliserte Second Bank of the United States, hvis charter skulle utløpe i 1836.

Det som hadde blitt ekstremt irriterende for Wall Street-bankfolk var det faktum at New York var den viktigste kilden til føderale tollkvitteringer, men i stedet for å bli satt inn i New York-banker, ble de satt inn i Second Bank. Mens daværende president Andrew Jackson hadde sine egne grunner for å være motsatt mot den andre banken, fikk Wall Street-bankers interesser en stemme gjennom Martin Van Buren, en innflytelsesrik New Yorker som ble Jacksons rådgiver.

Uansett de presise motivene, klarte ikke Den andre banken i USA å fornye charteret i 1836, og bestemte i hovedsak New Yorks skjebne som sentrum for amerikansk finans. Denne skjebnen ville bli ytterligere styrket av National Banking Acts fra 1863 og 1864, som ville sette New York på toppen av en hierarkisk bankstruktur. Handlingen i 1864 bestemte at alle nasjonale banker må opprettholde 15% reserver av lovlige penger i New York.

Bunnlinjen

Til tross for å være hjemsted for landets første bank og børs, ville Filadelfias innledende fordeler ikke være nok til å opprettholde sin økonomiske dominans over New Yorks voksende innflytelse. Ved å bruke sine unike geografiske trekk, var New York i stand til å overhale Philadelphia som nasjonens transport- og innvandringsknutepunkt. Derfra overgikk den raskt den sørlige konkurrenten i kommersiell handel og fikk til slutt amerikansk økonomisk overherredømme - en rolle den opprettholder den dag i dag.