Slik bruker du en VIX ETF i porteføljen din

Når det gjelder investering, er volatilitet et kritisk tiltak å vurdere. Chicago Board Options Exchange (CBOE) er kjent for sin volatilitetsindeks, også kalt VIX. VIX genereres fra implisitte volatiliteter på indeksopsjoner for S&P 500, og det viser markedets forventning om 30-dagers volatilitet. VIX, også kjent som "fryktindeksen", blant andre lignende navn, brukes ofte som et mål for investorens tillit til markedet, eller omvendt, som en måte å måle hvor redd markedsdeltakerne er for at volatiliteten vil plage plassen. VIX har en tendens til å være hovedsakelig basert på reaksjoner i aksjemarkedet; for eksempel når prisene på aksjer faller, har VIX en tendens til å øke, ofte i en overdreven grad.

VIX er et utrolig nyttig verktøy for mainstream investorer som ønsker å handle direkte i aksjer. Imidlertid kan investorer også handle basert på VIX på andre måter også. For eksempel tilbyr CBOE både VIX-opsjoner og VIX-futures. Disse lar investorer gjøre innsatser basert på volatilitetsindeksen selv, snarere enn på endringene til individuelle navn den prøver å representere. På grunn av de store reaksjonene som er vanlige for volatilitetsindeksen, er handelsmenn og investorer ofte interessert i handel basert på VIX.

Det er kanskje ikke overraskende at det også er et voksende felt med VIX-tilknyttede børshandlede fond (ETF). Disse produktene er litt mer kompliserte enn standard ETF-er som sporer en kurv med aksjer. Imidlertid er det likevel tvingende grunner til å vurdere VIX ETF-er. Imidlertid bør investorene nøye følge med på hvordan VIX ETF-er fungerer og lære om potensielle risikoer og fordeler knyttet til denne underkategorien i ETF-rommet.

Hva du skal passe på når du bruker ETF-er i en portefølje

Hva er en VIX ETF?

VIX ETF-er er litt av en feilnummer. Investorer kan ikke få tilgang til VIX-indeksen direkte. Snarere sporer VIX ETFs oftest VIX futures indekser. Denne egenskapen til VIX ETF-er introduserer en rekke risikoer som investorer bør huske på, og som vil bli detaljert nedenfor. Det introduserer også muligheten for en rekke forskjellige typer produkter innen VIX ETF-kategorien. Videre er de fleste VIX ETF-er faktisk børshandlede sedler (ETN-er), som bærer motpartsrisikoen ved utstedelse av banker. Dette er vanligvis ikke en stor bekymring for VIX ETF-investorer.

En av de mest populære VIX ETF-ene er iPath S&P 500 VIX Short-Term Futures ETN (VXX). Dette produktet har en lang posisjon i VIX futures-kontrakter fra første og andre måned, som ruller daglig. VXX har en tendens til å handle høyere enn den ellers ville gjort i perioder med lav nåværende volatilitet som et resultat av tendensen til volatilitet å gå tilbake til middelverdien.

Inverse VIX ETF-er er de som tjener på den motsatte bevegelsen av VIX. Når volatiliteten er høy, går aksjemarkedets resultat vanligvis ned; en investering i en omvendt volatilitet ETF kan bidra til å beskytte en portefølje i løpet av disse svært turbulente tider. På den annen side, da VIX klatret med enorme 115% tidlig i 2018, ble mange produkter som korte futures koblet til VIX desimert. Både VelocityShares Daily Inverse VIX kortvarig ETN og VelocityShares VIX Short Volatility Hedge ETN stenger faktisk delvis som et resultat av denne bevegelsen.

Et eksempel på en populær invers VIX ETF er ProShares Short VIX Short-Term Futures ETF (SVXY). Basert på VIX kortsiktige futures som indeksindeks, gir denne ETF en omvendt eksponering på 0, 5x for den underliggende indeksen, noe som betyr at den ikke er en utnyttet ETF. For 2017 ga SVXY hele 181, 84%. Men akkurat som volatiliteten i seg selv kan være svært ustabil, så kan også VIX ETF-er; i 2018 til midten av juli hadde SVXY-produktet returnert -90, 08%.

Andre inverse ETF-er benytter seg av S&P 500 VIX Midt Term Futures som en indeks. Produkter som VelocityShares Daily Inverse VIX Medium-Term ETN (ZIV) klarte å få inn avkastning på mer enn 90% i 2017 takket være denne strategien.

VIX ETF Risiko

Et problem som hører med VIX ETF-er, er at selve VIX beskrives mer nøyaktig som et mål på "underforstått" volatilitet, i stedet for direkte volatilitet. Fordi det er en vektet blanding av prisene for forskjellige S&P 500 indeksalternativer, måler VIX hvor mye investorer er villige til å betale for å kunne kjøpe eller selge S&P 500.

Utover dette er VIX ETF-er kjent for ikke å være flinke til å speile VIX. En måneders ETN-fullmektig fanget bare rundt 25% til 50% av de daglige VIX-bevegelsene, og mellomtidsprodukter har en tendens til å prestere enda verre i så måte. Årsaken til dette er at VIX futures indekser (referanseindeksene for VIX ETF) har en tendens til å være mislykket med å etterligne VIX indeksen.

I tillegg har VIX ETF-stillinger en tendens til å forfalne over tid som et resultat av oppførselen til VIX futurekurve. Når dette forfallet finner sted, har disse ETF-ene mindre penger å bruke til å rulle inn i påfølgende futureskontrakter etter hvert som eksisterende utløper. Når tiden går, gjentar denne prosessen seg flere ganger, og de fleste VIX ETF-er ender med å tape penger på lang sikt.

Som eksemplene ovenfor illustrerer, er VIX ETF-er utrolig fin. Inverse volatilitet ETFer opplever store tap når volatilitetsnivåene i markedet øker. Dette kan være så dramatisk at disse ETF-ene kan tilnærmet tilintetgjøres på grunn av en eneste dårlig dag eller periode med høy volatilitet. Av denne grunn er ikke invers volatilitet ETF-er en investering for svakhjertede, og er heller ikke en passende investering for dem uten sterk kunnskap om hvordan volatilitet fungerer. Interesserte investorer bør nøye vurdere personellet som administrerer ethvert omvendt volatilitetsprodukt før de investerer. Det er sannsynligvis også et godt valg å se investeringer i inverse VIX ETF-er som en mulighet for kortsiktige gevinster, snarere enn for langsiktige kjøp og hold-strategier. Volatiliteten til disse ETF-ene er for ekstrem til å gjøre dem til et passende langsiktig investeringsalternativ.

Bunnlinjen

Investorer som er interessert i VIX ETF-rommet, bør vurdere å investere i en kort periode på kanskje en dag. Mange av disse produktene er svært flytende, og gir gode muligheter for spekulasjoner. VIX ETF-er er svært risikable, men når de omsettes nøye, kan de vise seg å være lukrative.