Inne i ETF-er 2019: Mer tilgang, lavere avgifter

Som årets Inside ETFs programmering gjorde det klart, har innovasjon i finansielle tjenester en fordel for investoren. Fra utviklingen i ansvarlige investeringer til betydelig vekst i renten, har investorer flere muligheter til å finjustere porteføljene sine enn noen gang før.

Priskrigen fortsetter

Kampen om lave til ingen gebyrer viser lite tegn på å avta. Mandag kunngjorde Schwab at det nesten doblet antallet provisjonsfrie ETF-er på OneSource-plattformen, fra 257 til 503 ETF-er tilgjengelig for investorer. I løpet av timer kunngjorde Fidelity at også den økte antallet kommisjonsfrie ETF-er tilgjengelig via plattformen, fra 265 til mer enn 500.

Bevegelsene gir mening. Investorer viser en sterk preferanse for lavere priser.

I følge Morningstar så de billigste 20% av alle fond i 2017 netto tilstrømning på 949 milliarder dollar. De resterende, dyrere 80% av midlene, så en netto utstrømning på 251 milliarder dollar.

Dette prispresset har drevet ned prisene over hele linjen. Heldigvis er den virkelige vinneren sluttinvestoren, som i dag betaler betydelig lavere avgifter for produkter som kan ha vært utilgjengelige for bare et tiår siden.

BlackRock, hvis iShares ETF-er utgjør en betydelig del av de provisjonsfrie midlene, adresserte denne fordelen. "Reduksjon og eliminering av historiske investeringshindringer gjør det mulig for flere å spare, investere og nå sine langsiktige økonomiske mål ved å bruke iShares ETF-er som viktige byggesteiner for sine investeringsporteføljer, " sa en talsperson for BlackRock i en utgivelse sammenfallende med Schwabs.

Ansvarlig investering finner sitt momentum

Samfunnsansvarlig investering har fortsatt å øke den tidlige fordelen den opprinnelig fant hos eksklusjonssinnede investorer, og er i ferd med å bli en alvorlig utfordrer for ledere og kunder som jager etterlevelse og samvittighetsvennlig avkastning. I følge USSIF forvaltes nå 26% av alle amerikanske hjemmehørende eiendeler i henhold til samfunnsansvarlige investeringskriterier.

Paul Tudor Jones, medgründer av JUST Capital, som styrer indeksen som understøtter Goldman Sachs JUST US Large Cap Equity ETF, ledet mandag kveld sin økt. Jones 'firma måler og rangerer selskaper basert på bedrifters atferd og opinionen, inkludert selskapenes evne til å reflektere og ta opp spørsmål av nasjonal bekymring.

ETF er konstruert rundt Jones 'tro på at kapitalismen i sin nåværende form er uholdbar, med rikdom ulikhet å skylde:

85 prosent av formuen i fjor gikk til topp 1%. "

Investorer kan synes årsaken til denne ulikheten er spesielt frustrerende. Jones sa at en stor del av vår nåværende formuesulikhet er resultatet av selskaper som kun fokuserer på å levere verdi til sine aksjonærer.

Det mantraet kan spille bra i styremøter, men selskaper holder ofte på med kontanter eller kjøper tilbake aksjer, noe som hjelper de rikeste enhetene med å bli enda rikere, i stedet for å investere i sine ansatte eller lokalsamfunn. Løsningen, mener Jones, er å "... bruke kapitalismen i seg selv" for å omdefinere hva det vil si å være en interessent i et selskap, slik at andre grupper, som arbeidere, også høster fordelene ved å kjøpe seg inn.

Jones 'strategi gir et bredere skifte i det ansvarlige investeringsområdet. Mens tidlige ESG-strategier ganske enkelt var ekskluderende, finner ledere nye måter å utnytte tilpasningen som tilbys av ESG, og tilpasser indeksene til investorenes hyperspesifikke preferanser og motivasjoner.

De resulterende strategiene har tydeligere mål, som er lettere for investorer å forstå og for ledere å tallfeste, sammenlignet med de tidligere dagene med ESG-screening. "Du kan bruke et standard ESG-overlegg, og du vil få en forbedring i ESG-poengsum, men du vil ikke nødvendigvis få en reduksjon i karbon, " sier Martin Kremenstein, sjef for pensjonsprodukter og børshandlede fond i Nuveen.

Tidligere ville ekskluderende investeringsstrategier fjerne en betydelig del energi- eller bruksaksjer fra et tradisjonelt referanseindeks. Dette vil skje porteføljen vekk fra referansesektorens eksponeringer og føre til en "vekstportefølje, " sier Kremenstein.

Nuveens nåværende strategier søker å redusere porteføljens karbonavtrykk og samtidig opprettholde eksponeringene for nær sektoren. "Vi ønsker å ha full sektordekning, " sier Kremenstein.

"Til slutt er det langsiktige målet [for Nuveen], uansett hvor du ser eiendeler i en ikke-ESG ETF, bør du se en ESG-versjon av den fra oss."

ETFer med fast inntekt Come of Age

En av de største bekymringene som investorene har angående obligasjoner med rentefond sentre på likviditet. Mens ETF-er er svært likvide eller lett omsettelige på børser, omsettes de underliggende verdipapirene tynnere. Når markedene er ustabile, kan dette teoretisk føre til dramatiske svingninger i pris.

I følge Kremenstein, og som gjentok seg under hele konferansen, er denne frykten overdreven. "Du skaper ikke magisk likviditet i rentemarkedet ved å opprette en ETF, " sier han.

I løpet av de to dramatiske svingningene i høye rente på obligasjonslån de siste to årene, hadde "ETF-er med høy avkastning veldig bra."

Finne riktig referanse

Skravling over Bloomberg Barclays amerikanske aggregerte obligasjonsindeks ("Agg") dominerte diskusjonene om fast inntekt på Inside ETFs i år. Under et panel om obligasjonsfond, foreslo Jason Singer, sjef for obligasjoner med obligasjoner i Goldman Sachs Asset Management, at Agg er et "sløvt instrument" som gir investorer bred renteeksponering.

Siden Feds kvantitative lettelse har ført til utstedelse av flere amerikanske statskasser, utgjør verdipapirene nå mer enn 40% av referanseporteføljen, noe som forlenger den gjennomsnittlige varigheten og lar den være mindre diversifisert på tvers av sektorer.

I følge Jayni Kosoff, administrerende direktør og leder for ETF-er i FTSE Russell, har investorene siden finanskrisen blitt tvunget til å reflektere over hvilken rolle renten spiller i porteføljene deres. I følge Kosoff spør investorene nå om deres "brede markedsrenteregulering vil gjøre jobben fremover."

Trenden, sier Kosoff, er at aktivaeiere nå må avhøre sin obligasjonseksponering. Trenden i rente er at eierne som sier "vi trenger å være mer gjennomtenkt med hensyn til rentebinding" og "dele den ned i de enkelte fastrenteklassene" og innenfor hver, "og se etter risikojustert ytelse."

Mens obligatoriske ETF-er ikke har oppnådd like mye oppmerksomhet som deres egenkapitalpartikler, tiltok amerikanske obligasjonsfonde ETF nesten 90 milliarder dollar i formue i 2018.

Til slutt vinner investorer

Endringer i ETF-markedet gjenspeiler et grunnleggende skifte i bransjen. Produktinnovasjon og fallende gebyrer har gitt investorer flere ressurser enn noensinne, slik at de personlig kan konstruere sin egen portefølje, skreddersydd til ønsket nivå av diversifisering, alt med bare noen få ETF-er med lav pris.

Resultatet er at etter hvert som investorer kan gjøre mer på egen hånd, tvinges finansfolk til å tilpasse seg. "Når allokering av eiendeler blir mer kommodisert og mindre verdsatt, vil finansrådgiveren [...] konsentrere seg om hvor de tilfører verdi, som er økonomisk planlegging, " sier Kremenstein.