Jern Condor
En jernkondor er en opsjonsstrategi laget med fire alternativer som består av to putter (en lang og en kort) og to anrop (en lang og en kort), og fire streikpriser, alle med samme utløpsdato. Målet er å tjene på lav volatilitet i den underliggende eiendelen. Med andre ord, jernkondoren tjener maksimal fortjeneste når den underliggende eiendelen stenger mellom midtstreikeprisene ved utløpet.
Jernkondoren har en lignende utbetaling som en vanlig kondorspredning, men bruker begge anrop og avrop i stedet for bare anrop eller bare innstillinger. Både kondoren og jernkondoren er utvidelser av henholdsvis sommerfuglspredningen og jernfuglen.
Viktige takeaways
- En jernkondor er vanligvis en nøytral strategi og tjener mest når den underliggende eiendelen ikke beveger seg mye. Strategien kan imidlertid konstrueres med en bullish eller bearish bias.
- Jernkondoren er sammensatt av fire alternativer: et kjøpt salg ytterligere OTM og et solgt salg nærmere pengene, og et kjøpt anrop videre OTM og et solgt samtale nærmere pengene.
- Overskuddet er begrenset til mottatt premie, mens risikoen også er begrenset til forskjellen mellom kjøpte og solgte anropsstreik og kjøpte og solgte puttslag (minus mottatt premie).
Forstå Iron Condor
Strategien har begrenset risiko for opp og ned fordi de høye og lave streikealternativene, vingene, beskytter mot betydelige bevegelser i begge retninger. På grunn av denne begrensede risikoen er også fortjenestepotensialet begrenset. Kommisjonen kan være en viktig faktor her, siden det er fire alternativer involvert.
For denne strategien vil den næringsdrivende ideelt sett ønske at alle alternativene utløper verdiløst, noe som bare er mulig hvis den underliggende eiendelen stenger mellom de to midtre strykprisene ved utløpet. Det vil sannsynligvis være et gebyr for å stenge handelen hvis den er vellykket. Hvis det ikke er vellykket, er tapet fortsatt begrenset.
En måte å tenke på en jernkondor er å ha en lang kvele på innsiden av en større, kort kvele (eller omvendt).
Konstruksjonen av strategien er som følger:
- Kjøp en av pengene (OTM) satt med en streikpris under dagens pris på den underliggende eiendelen. Alternativet for salg av penger vil beskytte mot en betydelig nedadgående flytting til den underliggende eiendelen.
- Selg en OTM eller med pengene (ATM) satt med en streikpris nærmere den nåværende prisen på den underliggende eiendelen.
- Selg en OTM- eller ATM-samtale med en streikpris over dagens pris på den underliggende eiendelen.
- Kjøp en OTM-samtale med en streikpris lenger over dagens pris på den underliggende eiendelen. Valgfri samtalealternativ vil beskytte mot en betydelig oppside.
Alternativene som er lenger ut av pengene, kalt vingene, er begge lange posisjoner. Fordi begge disse alternativene er lenger ut av pengene, er premiene deres lavere enn de to skriftlige opsjonene, så det er en nettokreditt til kontoen når du handler.
Ved å velge forskjellige streikpriser er det mulig å gjøre strategien mager bullish eller bearish. Hvis for eksempel begge prisene på mellomstreiken er over dagens pris på den underliggende eiendelen, håper den næringsdrivende på en liten økning i prisen ved utløp. Det har fortsatt begrenset belønning og begrenset risiko.
Iron Condor fortjeneste og tap
Maksimal fortjeneste for en jernkondor er mengden premie eller kreditt som er mottatt for å opprette opsjonen med fire ben.
Det maksimale tapet er også avkortet. Det maksimale tapet er forskjellen mellom streik med lange anrop og korte anrop, eller streik for lange anrop og korte anrop. Reduser tapet med mottatte nettokreditter, men legg deretter til provisjoner for å få det totale tapet for handelen.
Det maksimale tapet oppstår hvis prisen beveger seg over den lange samtalen streiken (som er høyere enn den solgte samtalen streiken) eller under den lange put streiken (som er lavere enn den solgte put streiken).
Eksempel på en jernkondor på en bestand
Anta at en investor tror Apple Inc. (AAPL) vil være relativt flat med tanke på pris de neste to månedene. De bestemmer seg for å implementere en jernkondor. Aksjen handler for tiden til $ 212, 26.
De selger en samtale med en $ 215 streik, noe som gir dem $ 7, 63 i premie. De kjøper en samtale med en streik på 220 dollar, noe som koster dem 5, 35 dollar. Kreditt på disse to bena er $ 2, 28, eller $ 228 for en kontrakt (100 aksjer). Handelen er imidlertid bare halvparten fullført.
I tillegg selger den næringsdrivende en putt med en streik på $ 210, noe som resulterer i en mottatt premie på $ 7, 20. De kjøper også et putte med en streik på $ 205, og koster $ 5.52. Netto kreditt på disse to benene er $ 1, 68 eller $ 168 hvis det handles en kontrakt på hver.
Den totale kreditten for stillingen er $ 3, 96 ($ 2, 28 + $ 1, 68), eller $ 396. Dette er den maksimale fortjenesten den næringsdrivende kan gjøre. Denne maksimale fortjenesten oppstår hvis alle opsjonene utløper verdiløse, noe som betyr at prisen må være mellom $ 215 og $ 210 når utløpet skjer om to måneder. Hvis prisen er over $ 215 eller under $ 210, kan den næringsdrivende fortsatt tjene en redusert fortjeneste, men kan også tape penger.
Tapet blir større hvis prisen på Apple-aksjen nærmer seg den øvre samtale streiken ($ 220) eller den lavere putte streiken ($ 205). Det maksimale tapet oppstår hvis kursen på aksjer handler over $ 220 eller under $ 205.
Anta at aksjen ved utløpet er $ 225. Dette er over den øvre anropsprisen, noe som betyr at den næringsdrivende står overfor maksimalt tap. Det solgte anropet taper $ 10 ($ 225 - $ 215) mens det kjøpte anropet tjener $ 5 ($ 225 - $ 220). Putene utløper. Den næringsdrivende taper $ 5, eller $ 500 totalt (100 aksjekontrakter), men de fikk også $ 396 i premier. Derfor er tapet begrenset til $ 104 pluss provisjoner.
Nå antar at prisen på Apple i stedet falt, men ikke under den lave terskelverdien. Det faller til 208 dollar. Den korte samtalen taper $ 2 ($ 208 - $ 210), eller $ 200, mens den lange puten utløper verdiløs. Samtalene utløper også. Den næringsdrivende taper $ 200 på stillingen, men fikk $ 396 i premiumkreditter. Derfor tjener de fortsatt $ 196, minus provisjonskostnader.
Sammenlign Navn på leverandør av investeringskontoer Beskrivelse Annonsørens avsløring × Tilbudene som vises i denne tabellen er fra partnerskap som Investopedia mottar kompensasjon fra.