Er Elon Musk å gjøre ting verre for Tesla?

Verden vil vite: Hva handler Elon Musk om? 2. mai 2018 stupte aksjer i det progressive bilfirmaet Tesla (TSLA) i ettermiddagshandel etter en bisarr inntektssamtale i første kvartal med utøvende Elon Musk. Musk avbrøt analytikere under samtalen og avfeide spørsmål om bruttomarginer som "kjedelige." Snarere har han og andre ledere fra Tesla i stedet felt en serie spørsmål fra en Youtube-personlighet og Tesla-entusiast som het Gali Russell. Russell hadde tweetet på Musk tidligere i uken, og forsøkte å stille et "crowddsourced" spørsmål under konferansesamtalen onsdag, ifølge CNBC. Russell fikk mer enn han forhandlet for: Musk svarte ikke bare spørsmålet hans, han tok også flere spørsmål. Hele utvekslingen har fått noen analytikere til å stille spørsmål ved Musks motivasjoner og til og med antyde at han kan skjule noe eller opptre på en duplikat måte. Stemmer det at Musk kan ødelegge for bilfirmaet sitt?

Ignorer denne tråden med mindre du er interessert i en kjedelig diskusjon om Tesla-aksjen
- Elon Musk (@elonmusk) 4. mai 2018

Utstilling A: Samtale kan ha avslørt problemer med kontanter

Under samtalen avbrøt Musk analytikere som forsøkte å stille spørsmål om kontantstrøm. Han lovet i stor grad en "omorganisering" i løpet av de neste ukene, og indikerte at han føler seg "ganske trygg på å treffe positiv kontantstrøm i 3. kvartal." Forsikringene hans var imidlertid ikke nok til å forhindre et brått fall i aksjekursene. Tesla er kjent som et innovativt selskap, og Musk for å være en virksomhetsleder som nekter å spille det trygt. Han fremsetter dristige krav og mål og tar betydelige risikoer (økonomiske og ellers) i forsøk på å oppnå dem. Tatt i betraktning de mange suksessene han har opplevd, med Tesla, SpaceX og forskjellige andre prosjekter, har mange av disse suksessene vært etterpåklok. (For mer, se hvorfor Tesla brenner gjennom kontanter)

Oh, og kort brennende århundre kommer snart. Flammekastere skal ankomme akkurat i tide.
- Elon Musk (@elonmusk) 4. mai 2018

Imidlertid kan samtalen ha fått investorer og analytikere til å føle ekstra bekymring for hvor raskt Tesla brenner gjennom kontanter, særlig når den forbereder produksjonen på sin modell 3. Musk, på sin side, beskyldte noe av utryggheten på "antallet tredje- partiselskaper "som Tesla bruker, som han sier har" kommet ut av kontroll. "

Utstilling B: Tesla er den mest forkortede aksjen

Musk er ikke så stolt av å Tweet det (Relatert: The Case Against Tesla):

For det første er det viktig å vite at Tesla er den mest forkortede (som betyr mest veddemål) aksjen på markedet og har vært en stund //t.co/srEp1tf6ZU
- Elon Musk (@elonmusk) 4. mai 2018

I følge CNBC har ikke Musk kastet seg bort fra å skyve tilbake mot fremtidige selgere som har satset mot selskapet hans. Den utøvende gikk til og med så langt som å plage korte selgere, og antydet at de "plasserer [sine] spill" i en tweet tidligere i år. Muskernes tillit har ikke overbevist noen skeptikere om å ombestemme seg. Goldman Sachs-analytiker David Tamberinno skrev i april at selskapet hans mener "den bærekraftige produksjonsraten for andre kvartal 2018 er mest sannsynlig under 2000 kjøretøymerke selskapet oppnådde i den siste uken i [første] kvartal."

Utstilling C: Musk bruker $ 500 000 hver time

Som et ambisiøst, innovativt selskap, må Tesla jobbe hardt og bruke mye penger for å utvikle og teste sine nye produkter og konsepter. Denne nyvinningen kommer ikke billig på noen måte. En rapport i november 2017 antydet at Tesla brukte et gjennomsnitt på rundt $ 8 000 per minutt, eller $ 500 000 per time, for å finansiere produktutviklingen og andre prosjekter. Bloomberg antydet at dette nivået av utgifter var uholdbart, selv for noen så ambisiøse som Musk, og beregnet at selskapet ville gå tom for midler i begynnelsen av august 2018 i den takt, og hvis ingenting endres. Slike frodige utgifter medfører ikke tillit for mange forventede investorer.

Biter mer enn Tesla kan tygge?

Det er mulig at Musk og andre ledere på Tesla ganske enkelt har bitt av seg mer enn de kan tygge. Under samtalen understreket Musk at produksjonen av selskapets Model Y ikke ville begynne på slutten av 2019, men heller "nærmere 24 måneder fra nå, 2020." Han antydet at produksjonen for det kjøretøyet ikke ville skje på Teslas primære fabrikk i Fremont, California, og sa i stedet at selskapet er "fastklemt til gjellene" på det stedet.

Til tross for disse bekymringene, er det kanskje ikke på tide å kaste inn håndkleet på Tesla ennå. CNBC rapporterte at analytikere fra Bernstein ble sitert for å si at "under de bisarre teatraliene" om å bli avskåret midt i spørsmålet, ser "Teslas første kvartal som i tråd med forventningene til de fleste beregninger, inkludert inntekter, bruttomarginer og fri kontantstrøm ." Morgan Stanley-analytikere antydet at konferansesamtalen "ikke gikk særlig bra" og minnet analytikermiljøet om at "en viktig del av Teslas suksess har vært forholdet til kapitalmarkedene i å finansiere de ambisiøse planene." JP Morgan-analytikere bemerket "bedre enn forventet omsetning, margin og EPS", men "større enn forventet kontantstrøm og rekordtoff."

Tesla kan ha en viss omtenkning å gjøre når det gjelder strategiene, både når det gjelder generell forretningspraksis, så vel som med hensyn til ledernes oppførsel under samtaler av denne typen. På den annen side, kanskje analytikere bare fanget Elon Musk på et dårlig tidspunkt. Uansett er Tesla fortsatt en å følge nøye med i ukene og månedene som kommer.