Bein
Et ben er en komponent i en derivathandelsstrategi der en næringsdrivende kombinerer flere opsjonskontrakter, futureskontrakter eller - i sjeldne tilfeller - kombinasjoner av begge for å sikre en stilling, dra nytte av arbitrage eller tjene på spredning. Innenfor disse strategiene kalles hver derivatkontrakt eller posisjon i den underliggende sikkerheten et ben. Kontantstrømmene som byttes ut i en bytte, kalles også ben.
Grunnleggende om et bein
Et ben er en del eller en side av en multistep-handel. Denne typen handler er akkurat som et løp på en lang reise - de har flere deler eller bein. De brukes i stedet for individuelle handler, spesielt når bransjene krever mer komplekse strategier. Et ben kan omfatte samtidig kjøp og salg av en sikkerhet.
For at bena skal fungere, er det viktig å vurdere timing. Beina skal trener samtidig for å unngå risiko forbundet med svingninger i prisen på den relaterte sikkerheten. Så kjøp og salg bør gjøres omtrent samtidig for å unngå prisrisiko.
Det er flere fasetter til bena, som er skissert nedenfor.
Benalternativer
Opsjoner er derivatkontrakter som gir næringsdrivende rett, men ikke forpliktelse, til å kjøpe eller selge den underliggende sikkerheten for en avtalt pris - også kjent som strykprisen - på eller før en viss utløpsdato. Når du kjøper, initierer en næringsdrivende et anropsalternativ. Når han selger, er det et salgsalternativ.
De enkleste alternativstrategiene er enbente og involverer en kontrakt. Disse kommer i fire grunnleggende former:
| bullish | bearish |
| Lang samtale (kjøp en samtale) | Kort samtale (selg eller "skriv" et samtalealternativ) |
| Short put (selg eller "skriv" et put-alternativ) | Long put (kjøp en salgsopsjon) |
En femte form - den kontantsikrede puten - innebærer å selge en salgsopsjon og holde kontantene på hånden for å kjøpe den underliggende sikkerheten hvis opsjonen blir utøvd.
Ved å kombinere disse alternativene med hverandre og / eller med korte eller lange posisjoner i de underliggende verdipapirene, kan handelsmenn konstruere komplekse spill på fremtidige kursbevegelser, utnytte deres potensielle gevinster, begrense potensielle tap og til og med tjene gratis penger gjennom arbitrage - utøvelsen av kapitalisere på sjeldne ineffektiviteter i markedet.
To-benstrategi: Lang straddle
Den lange spenningen er et eksempel på en alternativstrategi som består av to ben, en lang samtale og en lang put. Denne strategien er bra for handelsmenn som vet at en sikkerhets pris vil endre seg, men ikke er sikre på hvilken vei den vil bevege seg. Investoren går i stykker, selv om prisen øker ved netto debet - prisen hun betalte for de to kontraktene pluss provisjonsgebyr - eller hvis den synker med nettofordringen. Hun tjener hvis den beveger seg lenger i begge retninger, ellers taper hun penger. Hennes tap er imidlertid begrenset til netto debet.
Som figuren nedenfor viser, gir kombinasjonen av disse to kontraktene et overskudd uavhengig av om den underliggende verdipapirens pris stiger eller faller.
Trebenstrategi: krage
Kraven er en beskyttende strategi som brukes på en lang aksjeposisjon. Den består av tre ben:
- en lang posisjon i den underliggende sikkerheten
- en lang put
- en kort samtale
Denne kombinasjonen utgjør et veddemål om at den underliggende prisen vil stige, men den er sikret av det lange spillet, som begrenser potensialet for tap. Denne kombinasjonen alene er kjent som et beskyttelsesmiddel. Ved å legge til en kort samtale har investoren begrenset sin potensielle fortjeneste. På den annen side utlignet pengene han mottar fra å selge samtalen prisen på salget, og kan til og med ha overskredet det, og dermed redusert netto debet.
Denne strategien brukes vanligvis av handelsmenn som er litt hausse og ikke forventer store prisøkninger.
Firbeinsstrategi: Jernkondor
Jernkondoren er en kompleks, begrenset risikostrategi, men målet er enkelt: å tjene litt penger på et veddemål om at den underliggende prisen ikke vil bevege seg veldig. Ideelt sett vil den underliggende prisen ved utløpet være mellom strykprisene for short put og short call. Overskuddet er begrenset til nettokreditt investoren får etter kjøp og salg av kontraktene, men det maksimale tapet er også begrenset.
Å bygge denne strategien krever fire ben eller trinn. Du kjøper en put, selger en put, kjøper en samtale og selger en samtale til de relative strykprisene som er vist nedenfor. Utløpsdatoene bør være i nærheten av hverandre, om ikke identiske, og det ideelle scenariet er at hver kontrakt utløper av pengene - det vil si verdiløst.
futures
Futures-kontrakter kan også kombineres, hvor hver kontrakt utgjør et ledd i en større strategi. Disse strategiene inkluderer kalenderspreader, der en næringsdrivende selger en futureskontrakt med en leveringsdato og kjøper en kontrakt for samme vare med en annen leveringsdato. Å kjøpe en kontrakt som utløper relativt snart og kortslutte en senere (eller "utsatt") kontrakt er bullish, og omvendt.
Andre strategier forsøker å tjene på spredningen mellom forskjellige råvarepriser som spredning av sprekken - forskjellen mellom olje og dens biprodukter - eller gnistspredningen - forskjellen mellom prisen på naturgass og strøm fra gasskraftverk.
Viktige takeaways
- Et ben er en del av en flertrinnshandel.
- En næringsdrivende vil implementere ben i strategien hans for å sikre en stilling, dra nytte av arbitrage eller tjene på en spredning.
- Ben kan være en del av forskjellige strategier, inkludert en lang spenning, en krage og en jernkondor.