Utnyttelsesgrad definisjon
En innflytelsesgrad er en av flere økonomiske målinger som ser på hvor mye kapital som kommer i form av gjeld (lån) eller vurderer et selskaps evne til å oppfylle sine økonomiske forpliktelser. Innflytelsesgrad-kategorien er viktig fordi selskaper er avhengige av en blanding av egenkapital og gjeld for å finansiere driften, og det er viktig å vite hvor mye gjeld som et selskap har, for å vurdere om det kan betale ned sin gjeld når de forfaller. Flere vanlige gearingsforhold vil bli diskutert nedenfor.
01:53Forstå innflytelsesgraden
Hva forteller en utnyttelsesgrad deg?
For mye gjeld kan være farlig for et selskap og dets investorer. Imidlertid, hvis et selskaps virksomhet kan generere en høyere avkastning enn renten på lånene, er gjelden med på å øke veksten i fortjenesten. Ikke desto mindre kan ukontrollerte gjeldsnivåer føre til nedjusteringer av kreditt eller verre. På den annen side kan for få gjeld også reise spørsmål. En motvilje eller manglende evne til å låne kan være et tegn på at driftsmarginene rett og slett er for stramme.
Det er flere forskjellige spesifikke forhold som kan kategoriseres som en gearingsgrad, men hovedfaktorene som er vurdert er gjeld, egenkapital, eiendeler og renteutgifter.
En gearingsgrad kan også brukes til å måle et selskaps blanding av driftsutgifter for å få et inntrykk av hvordan endringer i produksjonen vil påvirke driftsinntektene. Faste og variable kostnader er de to typene driftskostnader; avhengig av selskap og bransje, vil blandingen variere.
Endelig refererer forbruksgjennomstrømningsgraden til nivået på forbruksgjeld sammenlignet med disponibel inntekt og brukes i økonomisk analyse og av beslutningstakere.
Banker og innflytelsesgrad
Banker er blant de mest utnyttede institusjonene i USA. Kombinasjonen av fraksjonærbankbank og Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC), beskyttelse har gitt et bankmiljø med begrenset utlånsrisiko.
For å kompensere for dette vurderer og begrenser tre separate tilsynsorganer, FDIC, Federal Reserve og Valutakontrolløren, gjeldsgraden for amerikanske banker. Dette betyr at de begrenser hvor mye penger en bank kan låne i forhold til hvor mye kapital banken bruker på sine egne eiendeler. Nivået på kapitalen er viktig fordi bankene kan "nedskrive" kapitaldelen av eiendelene sine hvis totale formuesverdier synker. Eiendeler finansiert med gjeld kan ikke skrives ned fordi bankens obligasjonseiere og innskytere skylder disse midlene.
Bankreguleringer for gearingsforhold er svært kompliserte. Federal Reserve opprettet retningslinjer for bankholdingsselskaper, selv om disse begrensningene varierer avhengig av rangeringen tilordnet banken. Generelt kreves det at banker som opplever rask vekst eller møter operasjonelle eller økonomiske vanskeligheter for å opprettholde høyere gearingsgrad.
Det er flere former for kapitalkrav og minimumsreservradioer som er plassert på amerikanske banker gjennom FDIC og Comptroller of the Currency som indirekte påvirker gearingsgraden. Nivået på kontroll utbetalt til gearingsgraden har økt siden den store resesjonen i 2007-2009, med bekymring for at store banker er "for store til å mislykkes" og tjene som et telekort for å gjøre bankene mer løsemiddel. Disse begrensningene begrenser naturlig nok antallet lån som er gitt fordi det er vanskeligere og dyrere for en bank å skaffe kapital enn det er å låne midler. Høyere kapitalkrav kan redusere utbytte eller utvanne aksjeverdien hvis det utstedes flere aksjer.
For banker er nivå 1 innflytelsesgraden oftest brukt av regulatorer.
- En innflytelsesgrad er en av flere økonomiske målinger som ser på hvor mye kapital som kommer i form av gjeld (lån) eller vurderer et selskaps evne til å oppfylle sine økonomiske forpliktelser.
- En gearingsgrad kan også brukes til å måle et selskaps blanding av driftsutgifter for å få et inntrykk av hvordan endringer i produksjonen vil påvirke driftsinntektene.
- Vanlige utvekslingsgrader inkluderer gjeld / egenkapitalandel, egenkapitalmultiplikator, grad av finansiell innflytelse og forbrukers utvekslingsgrad.
- Bankene har myndighetstilsyn på nivået av gearing de er i stand til å måle, målt etter gearingsforhold.
Leverage Ratios for Evaluering av soliditet og kapitalstruktur
Gjeld til egenkapital (D / E) ratio
Kanskje er den mest kjente økonomiske gearingsgraden gjeld / egenkapitalandel. Det uttrykkes som:
Gjeld til egenkapital = Total forpliktelse Sum egenkapital \ tekst {Gjeld til egenkapitalandel} = \ frac {\ text {Sum forpliktelser}} {\ tekst {Sum egenkapital}} Gjeld til egenkapital = Totalt antall aksjeeiere
For eksempel har Macy's 15, 53 milliarder dollar i gjeld og 4, 32 milliarder dollar i egenkapital, fra og med regnskapsåret som ble avsluttet 2017. Selskapets gjeld til egenkapitalandel er således:
15, 53 milliarder dollar ÷ 4, 32 milliarder dollar = 3, 59 \ 15, 53 $ \ tekst {milliarder} \ div \ $ 4, 32 \ tekst {milliarder} = 3, 59 15, 53 milliarder dollar ÷ 4, 32 milliarder dollar = 3, 59 Macy's forpliktelser er 359% av egenkapitalen som er veldig høy for en detaljhandel selskap.
En høy gjelds- / egenkapitalandel indikerer generelt at et selskap har vært aggressivt i å finansiere veksten med gjeld. Dette kan resultere i ustabile inntekter som et resultat av den ekstra renteutgiften. Hvis selskapets renteutgifter blir for høye, kan det øke selskapets sjanser for mislighold eller konkurs.
Typisk indikerer et D / E-forhold større enn 2, 0 et risikabelt scenario for en investor; Imidlertid kan denne målestokken variere etter bransje. Virksomheter som krever store kapitalutgifter (CapEx), for eksempel verktøy og produksjonsselskaper, kan trenge å sikre flere lån enn andre selskaper. Det er lurt å måle et firmas gearingsgrad mot tidligere resultater og med selskaper som opererer i samme bransje for å bedre forstå dataene.
Egenkapitalmultiplikatoren
Egenkapitalmultiplikatoren er lik, men erstatter gjeld med eiendeler i telleren:
Equity Multiplier = Total AssetsTotal Equity \ text {Equity Multiplier} = \ frac {\ text {Total Assets}} {\ text {Total Equity}} Equity Multiplier = Total EquityTotal Assets
Anta for eksempel at Macy's (NYSE: M) har eiendeler til en verdi av 19, 85 milliarder dollar og en egenkapital på 4, 32 milliarder dollar. Egenkapitalmultiplikatoren vil være:
19, 85 milliarder dollar ÷ 4, 32 milliarder dollar = 4, 59 \ 19, 85 dollar \ tekst {milliarder} \ div \ 4, 32 $ \ tekst {milliarder} = 4, 59 19, 85 milliarder dollar ÷ 4, 32 milliarder dollar = 4, 59
Selv om det ikke spesifikt er referert til gjeld i formelen, er det en underliggende faktor gitt at forvaltningskapitalen inkluderer gjeld.
Husk at forvaltningskapital = total gjeld + egenkapital . Selskapets høye forhold på 4, 59 betyr at eiendeler stort sett er finansiert med gjeld enn egenkapital. Fra egenkapitalmultiplikatoren er Macy's eiendeler finansiert med 15, 53 milliarder dollar i gjeld.
Egenkapitalmultiplikatoren er en komponent i DuPont-analysen for beregning av avkastning på egenkapital (ROE):
DuPont-analyse = NPM × AT × EMwhere: NPM = netto fortjenestemarginAT = eiendomsomsetningEM = aksjemultiplikator \ begynne {justert} & \ text {DuPont-analyse} = NPM \ ganger AT \ ganger EM \\ & \ textbf {hvor:} \\ & NPM = \ text {netto fortjenestemargin} \\ & AT = \ text {eiendomsomsetning} \\ & EM = \ text {aksjemultiplikator} \\ \ slutt {justert} DuPont-analyse = NPM × AT × EMwhere: NPM = netto overskuddsmarginAT = eiendomsomsetningEM = aksjemultiplikator
Gjeld til kapitalisering ratio
En indikator som måler gjeldsbeløpet i et selskaps kapitalstruktur er gjeld-til-kapitaliseringsgraden, som måler et selskaps økonomiske gearing. Det beregnes som:
Total gjeld til kapitalisering = (SD + LD) (SD + LD + SE) hvor: SD = kortsiktig gjeldLD = langsiktig gjeldSE = egenkapital \ begynne {justert} & \ tekst {Total gjeld til kapitalisering} = \ frac {(SD + LD)} {(SD + LD + SE)} \\ & \ textbf {hvor:} \\ & SD = \ text {kortsiktig gjeld} \\ & LD = \ text {langsiktig gjeld } \\ & SE = \ text {egenkapital} \\ \ slutt {justert} Total gjeld til kapitalisering = (SD + LD + SE) (SD + LD) hvor: SD = kortsiktig gjeldLD = langvarig gjeldSE = egenkapital
I denne andelen er operasjonelle leieavtaler balanseført og egenkapitalen inkluderer både vanlige og foretrukne aksjer. I stedet for å bruke langsiktig gjeld, kan en analytiker bestemme seg for å bruke total gjeld til å måle gjelden som brukes i et firmas kapitalstruktur. Formelen, i dette tilfellet, vil omfatte minoritetsinteresser og foretrukne aksjer i nevneren.
Grad av finansiell gearing
Grad av økonomisk gearing (DFL) er et forhold som måler følsomheten til et selskaps inntjening per aksje (EPS) for svingninger i driftsinntektene, som et resultat av endringer i kapitalstrukturen. Den måler den prosentvise endringen i EPS for en enhetsendring i inntjening før renter og skatt (EBIT) og er representert som:
DFL =% endring i EPS% endring i EBIT Where: EPS = inntjening per aksjeEBIT = inntjening før renter og skatter \ begynne {justert} & DFL = \ frac {\% \ text {endring i} EPS} {\% \ text {endring i} EBIT} \\ & \ textbf {hvor:} \\ & EPS = \ text {inntjening per aksje} \\ & EBIT = \ text {inntjening før renter og avgifter} \\ \ end {justert} DFL =% endring i EBIT% endring i EPS hvor: EPS = inntjening per aksjeEBIT = inntjening før renter og skatter
DFL kan alternativt bli representert med ligningen nedenfor:
DFL = EBITEBIT − interesseDFL = \ frac {EBIT} {EBIT - \ text {rente}} DFL = EBIT − interesseEBIT
Dette forhold indikerer at jo høyere graden av finansiell gearing, desto mer ustabile inntekter vil være. Siden renter vanligvis er en fast utgift, forsterker gearingen avkastningen og EPS. Dette er bra når driftsinntektene stiger, men det kan være et problem når driftsinntektene er under press.
Forbrukers utnyttelsesgrad
Forbrukerskapingsgraden brukes til å kvantifisere mengden gjeld den gjennomsnittlige amerikanske forbrukeren har, i forhold til den disponible inntekten.
Noen økonomer har uttalt at den raske økningen i forbruksgjeldnivået har vært en hovedfaktor for inntektsveksten i bedriftene de siste tiårene. Andre har klandret det høye nivået på forbruksgjeld som en viktig årsak til den store lavkonjunkturen.
Forbrukergjennomstrømningsgrad = Total husholdningsgjeld Disponibel personlig inntekt \ tekst {Forbrukergjennomstrømningsgrad} = \ frac {\ text {Total husholdningsgjeld}} {\ text {Disponibel personlig inntekt}} Forbrukergjeldsgrad = Disponibel personlig inntekt
Å forstå hvordan gjeld forsterker avkastningen er nøkkelen til å forstå gearing, men som du kan se kommer den i flere former for analyse. Gjeld i seg selv er ikke nødvendigvis en dårlig ting, spesielt hvis det tas på gjelden å gjøre større investeringer i prosjekter som vil gi positiv avkastning. Utnyttelse kan dermed multiplisere avkastning, selv om det også kan forsterke tap hvis avkastningen viser seg å være negativ.
Gjeld-til-kapital-forholdet
Gjeld til kapital er en måling av selskapets økonomiske gearing. Det er en av de mer meningsfylte gjeldsforholdene fordi den fokuserer på forholdet mellom gjeldsforpliktelser som en del av et selskaps totale kapitalbase. Gjeld inkluderer alle kortsiktige og langsiktige forpliktelser. Kapital inkluderer selskapets gjeld og egenkapital.
Dette forholdet brukes til å evaluere et firmas økonomiske struktur og hvordan det finansierer driften. Vanligvis, hvis et selskap har en høy gjeld-til-kapital-forhold sammenlignet med sine jevnaldrende, kan det ha en høyere misligholdsrisiko på grunn av effekten gjelden har på driften. Oljeindustrien ser ut til å ha omtrent 40% gjeld-til-kapital terskel. Over dette nivået øker gjeldskostnadene betraktelig.
Gjeld til EBITDA gearingsgrad
Gjeldsgraden for gjeld til EBITDA måler et selskaps evne til å betale ned sin påløpte gjeld. Det brukes ofte av kredittfirmaer, og bestemmer sannsynligheten for mislighold av utstedt gjeld. Siden olje- og gasselskaper typisk har mye gjeld på balansen, er dette forholdet nyttig for å bestemme hvor mange år med EBITDA som vil være nødvendig for å betale tilbake all gjeld. Vanligvis kan det være alarmerende hvis forholdet er over 3, men dette kan variere avhengig av bransje.
Gjeld-til-EBITDAX-forholdet
En annen variant av gjeld-til-EBITDA-forholdet er gjeld-til-EBITDAX-forholdet, som er lignende, bortsett fra EBITDAX er EBITDA før letekostnader for vellykkede innsatsbedrifter. Dette forholdet brukes ofte i USA for å normalisere forskjellige regnskapsmessige behandlinger for letekostnader (metoden for full kostnad kontra den vellykkede innsatsmetoden).
Letekostnader er vanligvis funnet i regnskapet som leting, forlatelse og tørrhullkostnader. Andre noncash utgifter som bør legges tilbake i er verdifall, akkresjon av pensjonsforpliktelser og utsatt skatt.
Rentedekningsgraden
En annen gearingsgrad opptatt av rentebetalinger er rentedekningsgraden. Et problem med bare å gjennomgå de samlede gjeldsforpliktelsene for et selskap er at de ikke forteller deg noe om selskapets evne til å betjene gjelden. Dette er nøyaktig hva rentedekningsgraden har som mål å fikse.
Dette forholdet, som tilsvarer driftsinntekter delt på renteutgifter, viser selskapets evne til å betale renter. Du vil generelt se et forhold på 3.0 eller høyere, selv om dette varierer fra bransje til bransje.
Dekningsgraden med fast lading
Tidsinteresser opptjent (TIE), også kjent som en dekningsgrad med fast avgift, er en variasjon av rentedekningsgraden. Denne innflytelsesgraden prøver å synliggjøre kontantstrøm i forhold til gjeldsrenter på langsiktig gjeld.
For å beregne dette forholdet, finn selskapets inntjening før renter og skatter (EBIT), og del deretter med rentekostnaden for langsiktig gjeld. Bruk inntekt før skatt fordi renter er fradragsberettiget; hele inntektsbeløpet kan etter hvert brukes til å betale renter. Igjen er høyere tall gunstigere.
Sammenlign Navn på leverandør av investeringskontoer Beskrivelse Annonsørens avsløring × Tilbudene som vises i denne tabellen er fra partnerskap som Investopedia mottar kompensasjon fra.