Ansvarsmatching

Hva samsvarer med ansvar?

Ansvarsmatching er en investeringsstrategi som matcher fremtidig eiendomsomsetning og inntektsstrømmer mot tidspunktet for forventede fremtidige utgifter. Strategien har blitt bredt omfavnet blant pensjonsforvaltere, som prøver å minimere porteføljens avviklingsrisiko ved å sikre at salg av eiendeler, renter og utbytte tilsvarer forventede utbetalinger til pensjonsmottakere. Dette står i kontrast til enklere strategier som prøver å maksimere avkastningen uten å ta hensyn til uttakstidspunktet.

Hvordan ansvarsmatching fungerer

Ansvarsmatching øker i popularitet blant sofistikerte økonomiske rådgivere og velstående individuelle kunder, som bruker flere vekst- og uttaksscenarier for å sikre at tilstrekkelige kontanter vil være tilgjengelige når det er nødvendig. Bruken av Monte Carlo-analysemetoden, som bruker et dataprogram for å gjennomsnittliggjøre resultatene fra tusenvis av mulige scenarier, har vokst i sin popularitet som et tidsbesparende verktøy som brukes til å forenkle en ansvarsmatchingsstrategi.

Som et eksempel er pensjonister som lever av inntekten fra porteføljene generelt avhengige av stabile og kontinuerlige utbetalinger for å supplere trygdeutbetalinger. En matchende strategi vil innebære strategisk kjøp av verdipapirer for å betale ut utbytte og renter med jevne mellomrom. Ideelt sett ville en matchende strategi være på plass i god tid før pensjonsårene begynner. Et pensjonsfond vil benytte en lignende strategi for å sikre at fordelene er oppfylt.

For en produksjonsvirksomhet, infrastrukturutvikler eller byggentreprenør, vil en matchende strategi innebære å sammenstille betalingsplanen for gjeldsfinansiering av et prosjekt eller investering med kontantstrømmene fra investeringen. For eksempel vil en bompengerbygger skaffe prosjektfinansiering og begynne å betale tilbake gjelden når bomveien åpnes for trafikk og fortsette de regelmessig planlagte utbetalingene over tid.

Viktige takeaways

• Ansvarsmatching er en investeringsstrategi som matcher fremtidig eiendomsomsetning og inntektsstrømmer mot tidspunktet for forventede fremtidige utgifter.
• Denne strategien skiller seg fra avkastningsmaksimeringsstrategier som bare ser på eiendelssiden i balansen og ikke på forpliktelsene.
• Pensjonsfond bruker i økende grad passetilpasning for å sikre at de ikke går tom for garanterte midler for mottakerne.

Porteføljeimmunisering

En gjeldsmatchingsstrategi for en renteportefølje sammenkobler varighetene til eiendeler og forpliktelser i det som kalles en immunisering. I praksis er eksakt samsvar vanskelig, men målet er å etablere en portefølje der de to komponentene av totalavkastning - prisavkastning og reinvesteringsavkastning - nøyaktig oppveier hverandre når rentene skifter. Det er et omvendt forhold mellom prisrisiko og reinvesteringsrisiko, og hvis rentene beveger seg, vil porteføljen oppnå den samme faste avkastningsrenten. Det er med andre ord "vaksinert" fra rentebevegelser. Kontantstrøm matching er en annen strategi som vil finansiere en strøm av forpliktelser med bestemte tidsintervaller med kontantstrømmer fra hovedstol og kupongbetaling på rentebærende instrumenter.

Immunisering anses som en "kvasi-aktiv" strategi for å redusere risikoen, siden den har egenskapene til både aktive og passive strategier. Per definisjon innebærer ren immunisering at en portefølje investeres for en definert avkastning i en bestemt periode uavhengig av noen påvirkning utenfra, for eksempel endringer i renter.

Mulighetskostnadene ved å bruke immuniseringsstrategien er potensielt å gi opp potensialet til en aktiv strategi for å sikre at porteføljen vil oppnå den ønskede avkastningen. Som i kjøp-og-hold-strategien, er instrumentene som er best egnet for denne strategien, av design, høykvalitetsobligasjoner med eksterne muligheter for standard. Faktisk ville den reneste formen for immunisering være å investere i en obligasjonslån uten null og matche løpetiden på obligasjonen til den datoen hvor kontantstrømmen forventes å være nødvendig. Dette eliminerer alle variasjoner i avkastning, positiv eller negativ, knyttet til reinvestering av kontantstrømmer.

Sammenlign Navn på leverandør av investeringskontoer Beskrivelse Annonsørens avsløring × Tilbudene som vises i denne tabellen er fra partnerskap som Investopedia mottar kompensasjon fra.

Relaterte vilkår

Matchende strategi En matchende strategi er anskaffelse av investeringer hvis utbetalinger vil sammenfalle med et individs eller firmaets forpliktelser. mer Ins and Outs of Immunization Immunization er en strategi som samsvarer med varigheten på eiendeler og forpliktelser, og minimerer effekten av renten på nettoformuen. mer Betinget immunisering Betinget immunisering er en investeringstilnærming der en fondsforvalter bytter til en defensiv strategi hvis porteføljeavkastningen faller under et forhåndsbestemt punkt. mer Dedikert portefølje En dedikert portefølje er en investeringsportefølje hvor kontantstrømmene er designet for å matche de forventede forpliktelsene. mer Hva er en feil? Mismatch refererer vanligvis til feil eller uegnet samsvar med eiendeler og forpliktelser. Det blir ofte analysert i ansvarssituasjoner. mer Ansvar Driven Investment (LDI) Definisjon En forpliktelsesdrevet investering eller investering er først og fremst beregnet på å skaffe nok midler til å dekke alle nåværende og fremtidige forpliktelser. mer Partnerkoblinger