Repo 105 Defined in Finance
Repo 105 var en type smutthull i regnskap for gjenkjøp (repo) -transaksjoner som de nå slukkede Lehman Brothers utnyttet i et forsøk på å skjule virkelige mengder gearing i vanskeligheter i 2007-2008. I denne gjenkjøpsavtalen, siden oppdatert for å lukke smutthullet, kan et selskap klassifisere et kortsiktig lån som et salg og deretter bruke det kontante inntektene fra "salget" for å redusere sine forpliktelser.
Bryter ned repo 105
I repomarkedet kan et firma få tilgang til overskuddsmidler fra andre firmaer i korte perioder, vanligvis over natten, i bytte mot sikkerhet. Firmaet som låner midlene lover å betale tilbake det kortsiktige lånet med et lite beløp på renter; sikkerheten bytter aldri aldri hender. Det er dette som gjør at firmaer kan registrere innkommende kontanter som salg - sikkerheten antas å ha blitt "solgt" og kjøpt tilbake senere.
Repo 105 kom overskrifter etter sammenbruddet av Lehman Brothers. Det ble rapportert at Lehman grep tak i denne regnskapsmanøvren for å betale ned 50 milliarder dollar i gjeld for å redusere gearingen i balansen. Teknisk sett, i henhold til reporegelen som skrevet den gang, og til den spente og desperate fantasien til finansdirektør Erin Callan og hennes underlinger, tillot Repo 105-transaksjonene deres anerkjennelse av salg i stedet for lån, holdt lånene utenfor balansen og krevde ikke avsløring av gjeldsforpliktelsene. I virkeligheten, gitt situasjonen den gang, var de ikke gyldige i praksis. Under regelen som eksisterte, vil en repo rapporteres som et salg eller finansiering, avhengig av om et selskap har beholdt effektiv kontroll over de sikkerhetsmessige eiendelene til det kortsiktige lånet. Hvis et selskap kunne kjøpe tilbake eiendelene, ville det være en finansieringstransaksjon; hvis det ikke gjorde det, ville det være et salg. I Repo 105-transaksjonene hevdet Lehman at den ga opp effektiv kontroll fordi den bare mottok $ 100 for hver $ 105 i postet sikkerhet (derav "105"). Dermed uttalte investeringsbanken at de var salgstransaksjoner som genererte inntekter for reduksjon av gearing.
Lukke smutthullet
Etter å ha lært en verdifull leksjon om hvordan Wall Street vil finne en måte å misbruke en regnskapsregel, ga Financial Accounting Standards Board (FASB) ASU nr. 2011-03, "Overføringer og service (Emne 860): Revidering of Effektiv Control for Repurchase avtaler ". Regelen er forbedret, sa FASB i en pressemelding, "ved å eliminere hensynet til overdragerens evne til å oppfylle sine kontraktsmessige rettigheter og plikter fra kriteriene for å bestemme effektiv kontroll."
Sammenlign Navn på leverandør av investeringskontoer Beskrivelse Annonsørens avsløring × Tilbudene som vises i denne tabellen er fra partnerskap som Investopedia mottar kompensasjon fra.