Sekundær tilbud
Et sekundærtilbud er salg av nye eller nært eide aksjer av et selskap som allerede har offentliggjort et børsnotering. Det er to typer sekundærtilbud. Et ikke-utvannende sekundærtilbud er et salg av verdipapirer der en eller flere større aksjonærer i et selskap selger hele eller en stor del av eierandelene. Inntektene fra dette salget utbetales til aksjeeierne som selger sine aksjer. I mellomtiden innebærer et utvannende sekundærtilbud å opprette nye aksjer og tilby dem til offentlig salg.
Sekundærtilbud blir noen ganger referert til som oppfølgingstilbud eller oppfølgende offentlige tilbud (FPOer).
01:09Sekundær tilbud
Hvordan sekundære tilbud fungerer
Et initialt offentlig tilbud (IPO) regnes som et primært tilbud av aksjer til publikum. Noen ganger vil et selskap bestemme seg for å skaffe ytterligere egenkapital gjennom opprettelse og salg av flere aksjer i et sekundærtilbud. Bedrifter utfører sekundære tilbud av en rekke årsaker. I noen tilfeller kan selskapet ganske enkelt trenge å skaffe kapital for å finansiere gjeld eller foreta oppkjøp. I andre kan selskapets investorer være interessert i et tilbud om å utbetale penger. Noen selskaper kan også tilby oppfølgingstilbud for å skaffe kapital for å refinansiere gjeld i tider med lav rente. Investorer bør være klar over årsakene et selskap har til et oppfølgingstilbud før de legger pengene sine i det.
Det er flere store forskjeller mellom ikke-utvannende sekundærtilbud og utvannende sekundærtilbud. Fortynnende sekundærtilbud er også kjent som "etterfølgende tilbud" eller "etterfølgende tilbud."
Viktige takeaways
- Et sekundærtilbud er et tilbud på aksjer etter en børsnotering.
- Å skaffe kapital for å finansiere gjeld eller gjøre oppkjøp av vekst er noen av grunnene til at selskaper foretar sekundære tilbud.
- Fortynnende tilbud medfører lavere inntjening per aksje fordi antall aksjer i omløp øker. Ikke-utvannende tilbud resulterer i en uendret EPS fordi de ikke innebærer å bringe nye aksjer til markedet.
Ikke-utvannende sekundære tilbud
Et ikke-utvannende sekundærtilbud utvanner ikke aksjer som eies av eksisterende aksjonærer fordi det ikke opprettes nye aksjer. Det utstedende selskapet vil kanskje ikke dra nytte av i det hele tatt fordi aksjene blir tilbudt for salg av private aksjonærer, som direktører eller andre innsidere (som risikokapitalister) som ønsker å diversifisere eierandelene. Vanligvis tillater økningen i tilgjengelige aksjer flere institusjoner å innta ikke-trivielle stillinger i det utstedende selskapet, noe som kan være til fordel for handelslikviditeten til det utstedende selskapets aksjer. Denne typen sekundærtilbud er vanlig i årene etter en børsnotering, etter avsluttet bindingstid.
Fortynnende sekundære tilbud
Et utvannende sekundærtilbud, også kjent som et etterfølgende tilbud eller påfølgende tilbud, er når et selskap selv oppretter og markedsfører nye aksjer, og dermed utvanner eksisterende aksjer. Denne typen sekundærtilbud skjer når et selskaps styre samtykker i å øke aksjefloden for å selge mer egenkapital. Når antall utestående aksjer øker, forårsaker dette utvannelse av inntjeningen per aksje. Den resulterende tilstrømningen av kontanter er nyttig for å oppnå et langsiktig mål for et selskap, eller det kan brukes til å betale ned gjeld eller finansiere ekspansjon. Noen aksjonærer på kortsiktige horisonter vil kanskje ikke se begivenheten som en positiv.
Et utvannende sekundærtilbud resulterer vanligvis i et slags fall i aksjekursen på grunn av fortynning av inntjeningen per aksje, men markedene kan ha uventede reaksjoner på sekundære tilbud. For eksempel, i januar 2018, så aksjekursen til CRISPR Therapeutics AG en dags økning på 17 prosent etter at selskapet kunngjorde et sekundært tilbud. Selv om den eksakte årsaken til den raske økningen ikke kan være kjent med sikkerhet, mistenker analytikere at det var fordi investorer mente kunngjøringen signaliserte noe større i fremtiden, kanskje relatert til selskapets planer om å bruke tilleggskapitalen til å finansiere videre klinisk utvikling.
Eksempler på sekundære tilbud
I 2013 kunngjorde Rocket Fuel at de vil selge ytterligere 5 millioner aksjer i et oppfølgingstilbud. Et sterkt fjerde kvartal i 2013 og et ønske om å utnytte sin høye aksjekurs ved å skaffe ytterligere finansiering ledet til farten. Rocket Fuel planla å selge 2 millioner aksjer, med eksisterende aksjonærer som solgte omtrent 3 millioner aksjer. I tillegg hadde forsikringsgivere en opsjon på å kjøpe 750 000 aksjer i etterfølgende tilbud.
Avtalen kom på $ 34 per aksje. I måneden etter tilbudet ble selskapets offentlige aksjer verdsatt til $ 44. De som kjøpte egenkapital i etterfølgende tilbud, realiserte gevinster nær 30% på en enkelt måned.
Et annet eksempel på et oppfølgingstilbud er det fra Alphabet Inc. datterselskap Google (GOOG), som gjennomførte et oppfølgingstilbud i 2005. Mountain View-selskapets opprinnelige offentlige tilbud (IPO) ble gjennomført i 2004 ved hjelp av den nederlandske auksjonsmetoden. Det samlet inn omtrent to milliarder dollar til en pris av 85 dollar, den nedre enden av anslagene. Derimot samlet oppfølgingstilbudet i 2005 inn $ 4 milliarder til 295 dollar, selskapets aksjekurs et år senere.
Sammenlign Navn på leverandør av investeringskontoer Beskrivelse Annonsørens avsløring × Tilbudene som vises i denne tabellen er fra partnerskap som Investopedia mottar kompensasjon fra.