Semiconductor
En halvleder er et materialprodukt som vanligvis består av silisium, som leder strøm mer enn en isolator, for eksempel glass, men mindre enn en ren leder, for eksempel kobber eller aluminium. Deres konduktivitet og andre egenskaper kan endres ved innføring av urenheter, kalt doping, for å imøtekomme de spesifikke behovene til den elektroniske komponenten den ligger i. Også kjent som semis eller chips, halvledere kan finnes i tusenvis av produkter som datamaskiner, smarttelefoner, apparater, spillmaskinvare og medisinsk utstyr.
Forstå halvledere
Halvlederenheter kan vise en rekke nyttige egenskaper som å vise variabel motstand, lettere føre strøm i en retning enn den andre og reagere på lys og varme. Deres faktiske funksjon inkluderer forsterkning av signaler, svitsjing og energikonvertering. Derfor finner de utbredt bruk i nesten alle bransjer, og selskapene som produserer og tester dem anses for å være utmerkede indikatorer på helse i den samlede økonomien.
Typer halvledere
Stort sett faller halvledere i fire hovedproduktkategorier:
- Minne: Minnebrikker fungerer som midlertidige lagre med data og gir informasjon til og fra datamaskinenes hjerner. Konsolideringen av minnemarkedet fortsetter, og fører til at minneprisene er så lave at bare noen få giganter som Toshiba, Samsung og NEC har råd til å holde seg i spillet.
- Mikroprosessorer: Dette er sentrale behandlingsenheter som inneholder den grunnleggende logikken for å utføre oppgaver. Intels dominans av mikroprosessorsegmentet har tvunget nesten annenhver konkurrent, med unntak av Advanced Micro Devices, ut av mainstream-markedet og til mindre nisjer eller forskjellige segmenter helt.
- Commodity Integrated Circuit: Noen ganger kalt "standard chips", disse er produsert i store partier for rutinemessige behandlingsformål. Dette segmentet, som er dominert av veldig store asiatiske brikkeprodusenter, tilbyr knivskarne gevinstmarginer som bare de største halvlederbedriftene kan konkurrere om.
- Kompleks SOC: "System on a Chip" handler i hovedsak om å lage en integrert kretsbrikke med et helt systems funksjon. Markedet dreier seg om økende etterspørsel etter forbrukerprodukter som kombinerer nye funksjoner og lavere priser. Med dørene til minne-, mikroprosessor- og råvaremarkedet integrerte kretsmarkedene tett stengt, er SOC-segmentet uten tvil det eneste som er igjen med nok mulighet til å tiltrekke seg et bredt spekter av selskaper.
viktige takeaways
- Fant i tusenvis av elektroniske produkter, en halvleder er et materiale som leder strøm mer enn en isolator, men mindre enn en ren leder.
- Det er fire grunnleggende typer halvledere.
- Halvlederindustrien lever - og dør - av en enkel trosbekjennelse: mindre, raskere og billigere.
- Investorene må huske på at halvlederindustrien er en meget syklisk sektor, underlagt periodiske bommer og byster.
Halvlederindustrien
Suksess i halvlederindustrien avhenger av å lage mindre, raskere og billigere produkter. Fordelen med å være bitteliten er at mer kraft kan plasseres på den samme brikken. Jo flere transistorer på en brikke, jo raskere kan den gjøre arbeidet sitt. Dette skaper hard konkurranse i bransjen, og nye teknologier senker produksjonskostnadene per brikke, slik at prisen på en ny brikke i løpet av måneder kan falle 50%.
Dette ga opphav til observasjonene som ble kalt Moore's Law, som sier at antall transistorer i en tett integrert krets dobler omtrent hvert annet år. Observasjonen er oppkalt etter Gordon Moore, medgründer av Fairchild Semiconductor og Intel, som skrev et papir som beskrev det i 1965. I dag er doblingsperioden ofte sitert som 18 måneder - tallet sitert av Intel-utøvende David House.
Som et resultat er det konstant press på brikkeprodusenter for å komme med noe bedre og enda billigere enn det som definerte topp moderne bare noen måneder før. Derfor trenger halvlederselskaper å opprettholde store forsknings- og utviklingsbudsjetter. Markedsundersøkelsesforeningen IC Insights rapporterte at de største 10 halvlederselskapene brukte i gjennomsnitt 13, 0% av salget på FoU i 2017, alt fra 5, 2% til 24, 0% for enkeltbedrifter.
Tradisjonelt kontrollerte halvlederselskaper hele produksjonsprosessen, fra design til produksjon. Likevel delegerer mange brikkeprodusenter nå mer og mer produksjon til andre i bransjen. Støpeselskaper, hvis eneste virksomhet produserer, har nylig kommet frem, og tilbyr attraktive outsourcing-alternativer. I tillegg til støperier, begynner gradene av stadig mer spesialiserte designere og chip-testere å hovne opp. Chip selskaper er fremover slankere og mer effektive. Produksjon av brikke likner nå på et gourmetrestaurantkjøkken, der kokkene stiller opp for å legge akkurat riktig krydder til blandingen.
På 1980-tallet levde brikkeprodusenter med avkastning (antall driftsenheter av alt produsert) på 10-30%. For å være konkurransedyktige i dag, må brikkeprodusenter imidlertid opprettholde avkastningen på 80-90%. Dette krever veldig dyre produksjonsprosesser. Som et resultat utfører mange halvlederselskaper design og markedsføring, men velger å outsource deler av eller hele produksjonen. Disse selskapene, som er kjent som fabelaktige brikkeprodusenter, har et høyt vekstpotensial fordi de ikke blir belastet av overhead forbundet med produksjon eller "fabrikasjon."
Investering i halvlederindustrien
Bortsett fra å investere i enkeltbedrifter, er det flere måter å overvåke investeringsresultatene i den samlede sektoren. Disse inkluderer referanseindeksen PHLX Semiconductor Index, kjent som SOX, samt dens derivatformer i børshandlede fond. Det finnes også indekser som deler sektoren ned til brikkeprodusenter og produsenter av brikkeutstyr. Sistnevnte utvikler og selger maskiner og andre produkter som brukes til å designe og teste halvledere.
I tillegg er visse markeder i utlandet, for eksempel Taiwan, Sør-Korea og i mindre grad Japan, sterkt avhengige av halvledere, og indeksene deres gir også ledetråder for helsen til den globale industrien.
Spesielle hensyn for halvlederinvestering
Hvis halvlederinvestorer kan huske en ting, bør det være at halvlederindustrien er svært konjunkturell. Halvlederprodusenter ser ofte "boom and bust" -sykluser basert på den underliggende etterspørselen etter brikkebaserte produkter. Når tidene er gode, kan fortjenestemarginene være veldig høye for chipmakere; når etterspørselen faller gjennom, kan imidlertid chipprisene falle dramatisk og ha stor innvirkning på mange næringers forsyningskjeder.
Etterspørsel sporer typisk etterspørselen etter personlige datamaskiner, mobiltelefoner og annet elektronisk utstyr. Når tidene er gode, kan ikke selskaper som Intel og Toshiba produsere mikrobrikker raskt nok til å dekke etterspørselen. Når tidene er tøffe, kan de være direkte brutale. Langsomt PC-salg kan for eksempel sende bransjen - og aksjekursene - inn i et spinn.
Samtidig er det ikke fornuftig å snakke om "brikkesyklusen" som om det var en hendelse av entydig art. Mens halvledere fremdeles er en råvarevirksomhet, er sluttmarkedene så mange - PC-er, kommunikasjonsinfrastruktur, bilindustri, forbrukerprodukter osv. - at det er usannsynlig at overkapasitet i ett område vil bringe hele huset ned.
Risikoen for konjunktur
Overraskende kan sykliskheten i industrien gi en grad av komfort for investorer. I noen andre teknologisektorer, som telekomutstyr, kan man aldri være helt sikker på om formuer er syklisk eller sekulært. Derimot kan investorer være nesten sikre på at markedet vil snu på et tidspunkt i den ikke så fjerne fremtiden.
Mens sykliskhet gir litt komfort, skaper det også en risiko for investorer. Brikkeprodusenter må rutinemessig delta i spill med høy innsats. Den store risikoen kommer av at det kan ta mange måneder, eller til og med år, etter et stort utviklingsprosjekt for selskaper å finne ut om de har truffet jackpoten, eller blåst alt. En årsak til forsinkelsen er den sammenflettede, men fragmenterte strukturen i bransjen: Ulike sektorer topper og bunner ut til forskjellige tider. For eksempel ankommer lavpunktet for støperier ofte mye raskere enn for chipdesignere. En annen årsak er bransjens lange ledetid: Det tar år å utvikle en brikke eller bygge et støperi, og enda lenger før produktene tjener penger.
Halvlederselskaper står overfor det klassiske problemet med om det er teknologien som driver markedet eller markedet som driver teknologien. Investorer bør erkjenne at begge har gyldighet for halvlederindustrien.
Sammenlign Navn på leverandør av investeringskontoer Beskrivelse Annonsørens avsløring × Tilbudene som vises i denne tabellen er fra partnerskap som Investopedia mottar kompensasjon fra.