Aksjer kan fortsatt gjøre det bra under stigende kurs: CS

Denne uken overskred det 10-årige statsrenten den terskel som var mye sett på 3%, noe som førte til at noen eksperter spådde et enda større støt til nesten 4%. Til tross for svakhet i store aksjer de siste månedene, når rentene stiger, er de vanligvis blant de best resultater i løpet av en periode med stigende rente, ifølge en analytiker på Street. (Se også: 3 aksjer for økonomi vokser eller bremser: Barron's. )

"Vi er overvektige av gruppen. Vi liker gruppen. Det viktigste er hvis folk foretar lånebetalinger eller kredittytelse. Svaret er at den er perfekt, fantastisk, " sa Credit Suisses sjef for amerikanske aksjestrateg Jonathan Golub i et intervju med CNBC. S&P 500 Financials Sector er nede rundt 0, 6% denne uken, og bringer sitt hittil årlige (YTD) tap til nesten 1%, sammenlignet med det bredere S&P 500s omlag 0, 2% nedgang i 2018.

Credit Suisse-strategen er blant oksene som forventer at problemer med økonomien, som skuffende utlånsvekst, vil lette i den kommende perioden, mens en nær dobling av renten over to år bør gi en "enorm hjelp" for gruppen.

I nærheten av doblet avkastning

Golub tok en titt på effekten av høyere renter på aksjer, og isolerte aksjeutviklingen på dager da rentene steg mot ytelsen da rentene falt. Mens S&P 500 i gjennomsnitt vant seg da 10-årsavkastningen økte, ifølge Credit Suisse, utkonkurrerte økonomien med en bred margin og doblet avkastningen fra materialaksjer, den nest best presterende gruppen. Golub fant ut at i løpet av de 12 månedene som startet mars 2017, ville økonomien ha økt 61, 8% hvis den bare ble holdt på dager da 10-årsavkastningen gikk. De samme dagene ville S&P 500 vært opp 24%. Hvis det ble holdt på dager da referanseutbyttet falt, ville økonomien ha falt 27%. Strategen konkluderte med at matematisk støtter hans analyse tesen om at økonomi og aksjer klarer seg bedre når langsiktige renter stiger.

Imidlertid, "ikke alt fungerer i henhold til manus hele tiden, " advarte Golub. "Det vi også vet, er at økonomien ikke gjør det bra når det er bekymring for avkastningskurven flat. Normalt når rentene stiger som de har vært, er det denne troen på at avkastningskurven blir kraftigere."

I løpet av den siste perioden har bankene blitt møtt med høyere kortsiktige renter, som de låner fra långivere. Når de kortsiktige rentene vokser raskere enn for langsiktige lån som de tilbyr kunder, for eksempel pantelån, flater rentekurven. (Se også: Tech Still Reigns Over the Market: Credit Suisse. )