Forstå kapital og finansielle kontoer i betalingsbalansen

Betalingsbalansen (BOP) er registreringen av enhver betaling eller kvittering mellom en nasjon og dens statsborgere med noe annet land. Gjeldende konto, hovedstadskonto og finansregnskap utgjør et lands BOP. Sammen forteller disse tre beretningene en historie om tilstanden i en økonomi, dens økonomiske utsikter og strategiene for å oppnå de ønskede målene.

Et stort volum import og eksport kan for eksempel indikere en åpen økonomi som støtter fri handel. På den annen side kan et land som viser liten internasjonal aktivitet i sin kapital eller sin finansielle konto, ha et underutviklet kapitalmarked og lite utenlandsk valuta som kommer inn i landet i form av utenlandsk direkte investering.

En løpende konto registrerer strømmen av varer og tjenester inn og ut av et land, inkludert materielle varer, serviceavgifter, turismekvitteringer og penger sendt direkte til andre land, enten som hjelp eller sendt til familier. En finansiell konto måler økninger eller reduksjoner i internasjonale eiendeler som et land er tilknyttet, mens kapitalregnskapet måler kapitalutgiftene og de samlede inntektene til et land.

Her fokuserer vi på kapital- og finansregnskapet, som forteller historien om investeringer og kapitalmarkedsreguleringer i et gitt land.

Viktige takeaways

• Et lands betalingsbalanse består av sin løpende konto, kapitalkonto og økonomiske konto.
• Kapitalkontoen registrerer strømmen av varer og tjenester inn og ut av et land, mens finansregnskapet måler økning eller reduksjon i internasjonale eiendeler.
• Positiv kapital- og finansregnskap betyr at et land har flere debet enn kreditter, noe som gjør det til en nettogjelder for verden. Negative kontoer gjør landet til en netto kreditor.

Kapitalkontoen

Et lands kapitalkonto viser til alle internasjonale kapitaloverføringer. De samlede utgiftene og inntektene måles ved tilstrømning og utstrømning av midler i form av investeringer og lån som strømmer inn og ut av økonomien. Et underskudd viser at mer penger strømmer ut, mens et overskudd indikerer at mer penger strømmer inn.

Sammen med ikke-finansielle og ikke-produserte eiendelstransaksjoner er følgende også inkludert:

• Handler som gjeldsforlatelse
• Overføring av varer og finansielle eiendeler av migranter som forlater eller kommer inn i et land
• Eierskapsoverføring på anleggsmidler og midler mottatt for salg eller erverv av anleggsmidler
• Gave- og arveavgift
• Dødsavgift, patenter, opphavsrett, royalty
• Uforsikret skade på anleggsmidler

Komplekse transaksjoner med både forvaltningskapital og finansielle fordringer kan registreres i både hoved- og kortsiktig konto.

Finansregnskapet

Et lands økonomiske konto blir delt lenger ned i to underkonti: innenlandsk eierskap til utenlandske eiendeler og utenlandsk eierskap til innenlandske eiendeler.

Hvis den innenlandske eierskapet til utenlandske eiendeler av finansregnskapet øker, øker den den totale økonomiske kontoen. Hvis det utenlandske eierskapet til innenlandske eiendeler øker, reduserer det den totale økonomiske kontoen, slik at den samlede økonomiske kontoen øker når det utenlandske eierskapet til innenlandske eiendeler avtar. Til sammen måler et lands innenlandske eierskap av utenlandske eiendeler og utenlandsk eierskap til innenlandske eiendeler det internasjonale eierskapet til eiendeler som landet er tilknyttet.

Den finansielle kontoen omhandler penger relatert til utenlandske reserver og private investeringer i virksomheter, eiendommer, obligasjoner og aksjer. Også detaljert i finansregnskapet er statlige eide eiendeler som spesielle trekkrettigheter ved Det internasjonale pengefondet (IMF), eller eiendeler i privat sektor som er holdt i andre land, lokale eiendeler som holdes av utlendinger - statlige og private - og utenlandske direkte investeringer (FDI ).

Hvordan de fungerer

Kapital som overføres fra et land med det formål å investere, blir ført som en debet på et av disse to kontoene. Dette er fordi penger forlater økonomien. Men fordi det er en investering, er det en underforstått avkastning. Denne avkastningen - enten det er en kapitalgevinst fra porteføljeinvestering (en debet under den finansielle kontoen) eller en avkastning fra direkteinvestering (en debet under kapitalkontoen) - registreres som en kreditt på den løpende kontoen. Det er her inntektsinvestering registreres i BOP. Det motsatte er tilfelle når et land mottar kapital: Å betale avkastning på nevnte investering vil bli notert som en debet på driftskontoen.

Bureau of Economic Analysis måler kapitalregnskapet i USA

Hva betyr dette?

I motsetning til dagens konto, som teoretisk forventes å løpe med overskudd eller underskudd, bør BOP være null. Dermed bør driftskontoen på den ene siden og kapital- og finansregnskapet på den andre balansere hverandre.

For eksempel, hvis en grønlandsk statsborger kjøper en jakke fra et kanadisk selskap, får Grønland en jakke mens Canada vinner tilsvarende valuta. For å nå null, legges en balanserende vare til hovedboken for å gjenspeile verdiutvekslingen. I henhold til IMFs betalingsbalansehåndbok oppsummeres betalingsbalansen, eller identiteten, som:

Løpende konto + Finanskonto + Kapitalkonto + Balansepost = 0

Når en økonomi derimot har positiv kapital og finansielle kontoer (netto finansiell tilstrømning), er landets debiteringer mer enn kreditt på grunn av en økning i gjeld til andre økonomier eller reduksjon i krav i andre land. Dette er vanligvis parallelt med et underskudd på driftskontoen - et tilstrømning av penger betyr at avkastningen på en investering er en debet på driftskontoen. Dermed bruker økonomien verdenssparing for å oppfylle de lokale kravene til investering og forbruk. Det er en netto skyldner til resten av verden.

Hvis kapital- og finansregnskapet er negativt (en netto finansiell utstrømning), har landet flere fordringer enn det har forpliktelser, enten på grunn av en økning i kravene i økonomien i utlandet eller en reduksjon i forpliktelser fra utenlandske økonomier. Nåværende løpende konto bør registrere et overskudd på dette stadiet, noe som indikerer at økonomien er en netto kreditor som gir penger til verden.

Liberale kontoer

Kapital- og finansregnskapet er sammenflettet fordi de begge registrerer internasjonale kapitalstrømmer. I dagens globale økonomi er den ubegrensede bevegelsen av kapital grunnleggende for å sikre verdenshandelen og til slutt, større velstand for alle. For at dette skal skje, er landene imidlertid pålagt å ha "åpen" eller "liberal" kapital- og finansregnskapspolitikk. I dag implementerer mange utviklingsøkonomier liberalisering av kapitalregnskap - en prosess som fjerner begrensningene for kapitalbevegelse - som en del av deres økonomiske reformprogram.

Liberalisering av et lands kapitalregnskap kan signalisere et skifte mot sunn økonomisk politikk.

Denne ubegrensede bevegelsen av kapital betyr at myndigheter, selskaper og enkeltpersoner står fritt til å investere kapital i andre land. Dette baner ikke bare vei for mer FDI i næringer og utviklingsprosjekter, men også for porteføljeinvesteringer i kapitalmarkedet. Dermed kan selskaper som streber etter større markeder og mindre markeder som søker større kapital og innenlandske økonomiske mål utvide seg til den internasjonale arenaen, noe som resulterer i en sterkere global økonomi.

Fordelene mottakerlandet høster av FDI inkluderer tilstrømming av utenlandsk kapital til landet, samt deling av teknisk og ledelsesmessig kompetanse. Fordelen for et selskap som lager et FDI er muligheten til å utvide markedsandeler til en utenlandsk økonomi, og dermed samle større avkastning. Noen hevder at selv landets innenrikspolitiske og makroøkonomiske politikk blir påvirket på en mer progressiv måte fordi utenlandske selskaper som investerer i en lokal økonomi har en verdsatt eierandel i den lokale økonomiens reformprosess. Disse utenlandske selskapene blir ekspertkonsulenter til den lokale regjeringen om politikk som vil lette virksomheter.

Portefølje utenlandske investeringer kan oppmuntre til deregulering av kapitalmarkedet og børsevolum. Ved å investere i mer enn ett marked, er investorer i stand til å diversifisere porteføljerisikoen mens de øker avkastningen, noe som følger av investeringer i et fremvoksende marked. Et fordypende kapitalmarked, basert på en reformerende lokal økonomi og en liberalisering av kapital- og finansregnskapet, kan dermed øke hastigheten på utviklingen av et fremvoksende marked.

Litt kontroll kan være bra

Bortsett fra politiske ideologier, oppgir noen gode økonomiske teorier hvorfor noe kontroll med kapitalregnskapet kan være bra. Husk den asiatiske finanskrisen i 1997. Noen asiatiske land åpnet opp økonomiene sine for verden, og en enestående mengde utenlandsk kapital var på vei inn i grensene, mest i form av porteføljeinvesteringer - en finansiell kontokreditt og en debitering av en løpende konto. Dette betydde at investeringene var kortsiktige og enkle å avvikle i stedet for mer langsiktige.

Da spekulasjonene steg og panikken spredte seg i hele regionen, skjedde en reversering i kapitalstrømmene først, med penger som ble trukket ut av disse kapitalmarkedene. Asiatiske økonomier var ansvarlige for deres kortsiktige forpliktelser (debet på driftskontoen) da verdipapirer ble solgt før kapitalgevinsten kunne høstes. Ikke bare led aksjemarkedet, men utenlandske reserver ble tømt, lokale valutaer svekket og finansielle kriser satt inn.

Analytikere hevder at økonomisk katastrofe kan ha vært mindre alvorlig hvis det hadde vært noen kontroll med hovedkontoen. Hvis for eksempel beløpet på utenlandsk låneopptak var begrenset (som er en debet på driftsbalansen), ville det ha begrenset kortsiktige forpliktelser og den økonomiske skaden kunne vært mindre alvorlig.

Bunnlinjen

Et lands betalingsbalanse er en oppsummert oversikt over det landets internasjonale transaksjoner med resten av verden. Disse transaksjonene er kategorisert på den nåværende kontoen, kapitalkontoen og den finansielle kontoen.

Leksjoner fra den asiatiske finanskrisen har resultert i nye debatter om den beste måten å liberalisere kapital og finansregnskap. Faktisk har IMF og Verdens handelsorganisasjon historisk støttet fri handel med varer og tjenester (liberalisering av nåværende kontoer) og står nå overfor kompleksiteten i kapitalfrihet. Erfaringen har vist at uten noen kontroller, kan en plutselig reversering av kapitalstrømmer ikke bare ødelegge en økonomi, men kan også føre til økt fattigdom for en nasjon.