Hva holder 2019 for ETF-er?

Børsnoterte fond hadde et interessant år i 2018. På den ene siden var ETF-er som sporer forskjellige sektorer og aksjeindekser gjenstand for volatilitetskampene som plaget mange navn i årets siste uker. Overalt i markedet endte mange sektorspesifikke ETF-ere året med dystre resultatrekorder, mens få klarte å skaffe seg gevinster for å avslutte året.

På den annen side brakte 2018 imidlertid mange spennende og lovende tegn for ETF-plassen. Investorens interesse for disse fondene ser ut til å ha opprettholdt det frenetiske tempoet som ble etablert i tidligere år. Tilstrømningen til amerikanske ETF-er for 2018 utgjorde om lag 295 milliarder dollar, noe som førte hele ETF-plassen til en netto formuesbase på rundt 3, 4 billioner dollar, ifølge en rapport fra Wall Street Journal. Mens ETF-er fremdeles følger verdipapirfond med rundt $ 15, 3 billioner i forvaltningskapitalen, har veksten i dette rommet vært rask og nådeløs. I fjor ble det også debut av 269 nye ETF-er og relaterte produkter, mens 151 fond ble lagt ned, inkludert 50 ETN-er skodd av Barclays i april.

Når 2019 begynner, prøver ETF-investorer og den bredere økonomiske verden å snakke om hvordan dette nøye overvåkte rommet vil endre seg i månedene som kommer. Selv om det bare er tid til å vise, er her noen spådommer for ETF-bransjen det neste året.

Race to the Bot fortsetter

I løpet av de siste årene har mange ETF-er vært på et såkalt "løp til bunns", der fond som konkurrerer på et overfylt rom har flyttet for å senke kostnadsforholdene for å lokke kunder. Dette løpet vil sannsynligvis fortsette gjennom 2019, ettersom de største ETF-utstedere utnytter sin evne til å generere inntekter på andre måter. På dette tidspunktet er nesten tre fjerdedeler av alle ETF-eiendeler eid av fond med utgiftsforhold lavere enn 0, 20%, ifølge rapporten. Dette gjelder ikke bare amerikanske aksjefond, men også for ETF-er med rente, internasjonale fond og til og med spesielle ETF-er med fokus på samfunnsansvarlige investeringer, edle metaller og andre strategier.

Selvfølgelig er det bare så langt at dette løpet kan gå. Noen analytikere har spådd at 2019 vil se den første ETF-avgift for null. Hvis og når dette punktet er nådd, vil fondets utstedere bli tvunget til å håndtere utsiktene til å kutte gebyrer til ingenting for å forbli konkurransedyktige.

Fordeler og ulemper ved nye tilbud

ETF-plassen er enorm, med tusenvis av forskjellige fond. 2019 vil sannsynligvis gi hundrevis av nye alternativer for investorer. Når dette skjer, kan du forvente at mange fond vil lide av relativt lav investorinteresse, noe som kan føre til lave aktivabaser. Midler uten tilstrekkelige eiendeler kan lide av handels- og likviditetsproblemer og kan til og med til slutt måtte stenge. Små fond har en tendens til å tiltrekke seg institusjonelle investorer med tilstrekkelig kapasitet til å handle under disse trange forholdene, mens enkeltinvestorer ofte ikke kan oppsøke optimale handelsspread for disse produktene.

Endringer fra SEC

ETF-investorer har lenge ventet på en større regelendring fra US Securities and Exchange Commission (SEC). De siste årene har det vært mange mislykkede forsøk på å utjevne ETF-spillfeltet ved å justere måten utstedere kan bruke tilpassede kurver til å påvirke ETFs handel og effektivitet. Slik reguleringen for øyeblikket er, nyter noen ETF-utstedere større fleksibilitet enn andre når det gjelder å kopiere en ETFs indeks med hensyn til beholdninger. Selv om det er vanskelig å si om endring vil komme ned i 2019, samt hva den endringen kan bety, er muligheten fortsatt at SEC kan endre ETF-spillet betydelig i år.

Marginalprodukter kan skiftes

ETF-er med smart beta, indeksfond fokusert på spesielle aksjeattributter som utbytte eller kursmoment, så markerte trekk sent i 2018. Dette var en av de første gangene denne gruppen relativt nye fond opplevde slik volatilitet. Hvis dette fortsetter inn i 2019, kan du forvente at sektorfond og andre marginale produkter blir hardest rammet etter hvert som investorens forsiktighet øker.

De store utstedere

Selv om det er hundrevis av ETF-lanseringer hvert år, domineres plassen fortsatt av en liten gruppe massive utstedere. Når tiden går og disse selskapene er i stand til å bruke størrelsen til å tilby lavere avgifter og større variasjon, vil sannsynligvis mindre utstedere fortsette å oppleve press. Samtidig har størrelsen på plassen fått mindre utstedere til å ta på seg mer mangfoldige og differensierte produkter. En innovativ strategi er en selvindekserende ETF, et produkt som lar en utsteder kutte kostnadene forbundet med lisensiering av en indeks fra S&P Dow Jones Indices eller andre indeksmakere. I stedet kan disse midlene bygge sine egne tilpassede indekser for institusjonelle og andre investorer.