Hva du skal se etter i SEC Bitcoin ETF-beslutning

For mange i cryptocurrency-samfunnet kan 10. august ikke komme raskt nok. Det er datoen den amerikanske verdipapir- og utvekslingskommisjonen (SEC) har tilbudt som tidligst mulig dato for en beslutning om det siste hovedforslaget for et børsnotert fond (ETF). Det New York-baserte investeringsstyringsselskapet VanEck har foreslått et bitcoin-knyttet ETF-kjøretøy sammen med sin partner, SolidX. Mens SEC har avvist tidligere forsøk på å lansere cryptografiske ETF-er (Winklevoss-brødrenes bitcoin-ETF ble skutt ned ved to forskjellige anledninger), har analytikere hevdet at VanEcks produkt er annerledes. I denne artikkelen skal vi utforske hva som skiller dette prosjektet og hva vi skal se etter når SECs beslutning blir offentlig.

ETFs bakgrunn

VanEck begynte sin utvikling av bitcoin ETF for omtrent tre år siden, ifølge en rapport fra CoinDesk. SolidX, et eget fintech-selskap, begynte å jobbe med sin egen bitcoin ETF på samme tid. Partnerskapet mellom VanEck og SolidX ble kunngjort først i juni 2018, men det har gitt effekt av inspirerende tillit til prosjektet.

Gabor Gurbacs, direktør for digital eiendelsstrategi for VanEck, antyder at selskapet hans har "adressert spørsmål om markedsstruktur, " og lagt til at "dette er en sjanse for regulatorer å bringe bitcoin under eksisterende rammer og beskytte investorer." Gurbacs argumenterer for at et viktig skille mellom VanEcks produkter og tidligere innsats for bitcoin ETF-er er at dette fondet "er et forsikret produkt." Dette betyr at de fysiske bitcoinsene som støtter fondets andeler ville bli dekket i tilfelle "tyveri og hacks og tap av alle slags."

Hvorfor er dette potensielt en slik skiftende forskjell? SEC har tidligere indikert at den har bekymring for stabiliteten og sikkerheten på cryptocurrency-markedet, med muligheten for tyveri, svindel og prismanipulering som til slutt viser seg å være for risikabelt til å gi mulighet for at ETF-produkter kan nå investorer. Å støtte bitcoin-eierandeler som støtter ETF, kan være et avgjørende skritt for å inspirere tillit blant regulatorer. (Se også: Årsaker til at en Bitcoin ETF kan komme snart .)

Investor Screening

For Phil Bak, tidligere administrerende direktør på New York Stock Exchange og nå administrerende direktør i Exponential ETF, er nøkkelen til VanEcks produkt noe helt annet. Bak mener VanEck og SolidX har laget en genial metode for å luke ut ikke-akkrediterte investorer. "De har kunngjort at de kommer til å sette prisen til 200 000 dollar, " forklarer han, "noe som betyr at du ikke kan kjøpe en brøkdel. Det betyr at det minimale nominelle beløpet som en investor kan sette inn i bitcoin-fondet skal å være $ 200 000, som betyr at per definisjon er alle som handler fondet en akkreditert investor. " Dermed er ETF spesielt fokusert på institusjonelle investorer, med Gurbacs som bekrefter like mye. (For mer, se: Tre poeng av forskjell mellom Bitcoin-ETF-er og råvare-ETF-er .)

SEC-avgjørelsen

Fra dette tidspunktet har partnerskapsbørsen (Cboe BZX Exchange i dette tilfellet) begjært en "regelendring" med SEC som et middel til å inkludere fondet i sine oppføringer. Etter forslaget og en åpen kommentarperiode kan SEC gjøre noe av flere ting allerede på fredag. For det første kan den enten godkjenne eller avvise søknaden direkte. Godkjennelse av tepper blir sett på som svært usannsynlig av de fleste analytikere og til og med utviklerne av selve produktet. SEC kan også sette avgjørelsen nede på veien og si at den trenger mer tid til å gjennomgå. SEC har allerede gjort dette med flere andre ETF-forslag i bitcoin de siste månedene.

Kanskje det beste fornuftige resultatet for tilhengere av VanEck ville være en godkjenning fra SEC som deretter skyver begjæringen over til avdelingen for bedriftsøkonomi for å godkjenne partnerskapsselskaper. Gurbacs forklarte at VanEck-teamet er forberedt på en lang frem og tilbake. "Jeg tror at det de fleste ikke forstår, er at det er en formell prosess der du går frem og tilbake med regulatorene ... de kan si: 'hei, la oss jobbe med dette spesielle temaet som prissetting, ' og de vil ring oss så ser vi på indeksene våre. "

For de som ser på prosessen utenfra, er en nøkkel ikke å anta det verste hvis produktet først ikke er godkjent engros. Tatt i betraktning at denne godkjenningsprosessen ikke har skjedd før, kan det ta mange måneder. Hvis det fortsetter å utvikle seg uten direkte avvisning, er det alene et lovende tegn. (For ytterligere lesing, sjekk ut: SEC vurderer regelendring for å tillate Bitcoin ETF-er .)