Hvorfor store bankaksjer er i ferd med å smuldre

(Merk: Forfatteren av denne grunnleggende analysen er en finansforfatter og porteføljeforvalter.)

Bankaksjene har hatt et fantastisk løp med NASDAQ KBW Bank Index (BKX) som steg med nesten 55% siden 8. november 2016, og steg fra omtrent 75, 50 til 116, 50 30. januar 2018. Drømmer om høyere renter, deregulering og skattekutt har økt bankens fortjeneste. S&P 500 har også økt over samme periode og hoppet med nesten 32%. Men siden 30. januar har bankindeksen sunket fra omtrent 116, 50 til 106, 40, en nedgang på omtrent 9%, mot et fall på bare 5% for S&P 500. (For mer, se også: Topp 4 bankaksjer for 2018 . )

Det dukker opp tegn til at bankaksjer kan komme til å tumle ytterligere, ettersom inntjeningsanslag antyder en betydelig nedgang i inntektsveksten. En teknisk analyse av NASDAQ KBW Bank Index indikerer en nedgang på nesten 8, 5% fra prisen på omtrent 106, 40 13. april.

Teknisk sammenbrudd

Bankindeksen har nylig falt under en oppgang som begynte sommeren 2016. Etter valget av president Trump fortsatte bankaksjene å stige langs den oppgangen, men har nå falt under den, i slutten av mars. Til tross for flere forsøk, har indeksen ikke vært i stand til å stige tilbake over den kritiske trendlinjen. Den relative styrkeindeksen (RSI) er også en tendens til å være lavere og vil trenge å falle under 30 for å nå oversolgt forhold, fra dagens nivå rundt 45. Den neste regionen i oversikten over teknisk støtte kommer rundt 97, 5, en nedgang på 8, 5%.

Saktere vekst

Inntektene i bankene forventes å avta betydelig i 2019 og 2020, fra et blesende tempo i 2018. JP Morgan Chase & Co. (JPM) forventes å se inntektene vokse med over 30% i 2018, men at veksten forventes å avta til bare 8, 6% i 2019 og 8, 2% i 2020. I mellomtiden forventes Citigroup, Inc. (C) å se inntektsveksten synke fra 26% i 2018, til bare 15, 7% i 2019 og 16% i 2020. Men det som kan være enda mer problematisk, er at Citigroups inntektsvekst forventes å komme på enda tregere vekst i omsetningen. Faktisk er Citigroup bare anslått å se inntektene vokse med 4% både i 2019 og 2020.

C Årlig inntekt Estimerer data fra YCharts

Kontraherende rentesatser

Bankene kan også kjempe hvis spredningen mellom kortsiktig og lang sikt rente fortsetter å trekke seg sammen. Bankene tjener en del av inntekten fra renteinntekter, og skulle spredningen mellom korte og langsiktige renter fortsette å trekke seg sammen, kan det dempe inntektsforventningene og påvirke fortjenesten. Spredningen mellom 10-årig amerikansk statskasse og 2-årig amerikansk statskasse er nå mindre enn 50 bps.

10-2 år Treasury Yield Spre data fra YCharts

Det er nok av banker igjen for å rapportere resultater denne inntektssesongen med Bank of America Corp. (BAC) som forventes å rapportere resultater mandag 16. april, noe som kan bidra til å gjøre stemningen til gruppen mer positiv. Men foreløpig kan det å vise seg å være bankenes mest betydelige motvind føre til å redusere veksten og trekke rentespredningen ut. (For mer, se også: Hvorfor Bank of America ser at 2018-aksjer returnerer nær 20% .)

Michael Kramer er grunnlegger av Mott Capital Management LLC, en registrert investeringsrådgiver, og grunnlegger av selskapets aktivt forvaltede, bare eneste tematiske vekstportefølje. Kramer kjøper og holder aksjer typisk i en varighet på to til tre år. Klikk her for Kramer's bio og hans portefølje. Informasjon som presenteres er kun for utdannelsesmessige formål og har ikke til hensikt å gi et tilbud eller oppfordring til salg eller kjøp av spesifikke verdipapirer, investeringer eller investeringsstrategier. Investeringer innebærer risiko og med mindre annet er oppgitt, er det ikke garantert. Sørg for først å konsultere en kvalifisert finansiell rådgiver og / eller skatteprofesjonell før du implementerer en strategi som er diskutert her. På forespørsel vil rådgiveren gi en liste over alle anbefalingene som er gjort i løpet av de siste tolv månedene. Tidligere resultater er ikke indikasjon på fremtidig ytelse.