Witching Hour
Witching hour er den siste timen med handel den tredje fredagen i hver måned når opsjoner og futures på aksjer og aksjeindekser utløper. Denne perioden er ofte preget av store volumer når handelsmenn stenger opsjoner og futureskontrakter før utløpet. Stillinger blir da ofte åpnet igjen i kontrakter som utløper på et senere tidspunkt.
Forstå trolldom
Heksetime er et generelt begrep. Oftere vil handelsmenn bruke begreper som "trippel heksing."
En trippel heksetime refererer til utløpet av aksjeopsjoner, indeks futures opsjoner og indeks futures på samme dag. Denne hendelsen skjer den tredje fredagen i mars, juni, september og desember. Ettersom futures for enkeltaksjer også utløper på samme trinnvise hekseplan, brukes begrepene firedobling og trippelheksing om hverandre.
Dobbel heksetime inntreffer den tredje fredagen på de åtte månedene som ikke er tredoblet heksing. Ved dobbel heksing er kontraktene som utløper typisk opsjoner på aksjer og aksjeindekser.
Aktiviteten som foregår i månedlige heksetimer kan deles inn i to kategorier: rullering eller lukking av utgåtte kontrakter for å unngå utløp og kjøp av den underliggende eiendelen. På grunn av ubalansen som kan oppstå når disse handlene blir plassert, søker arbitrageurs også muligheter som følger av prisfastsettelse ineffektivitet.
Årsaker til å utligne stillinger
Den viktigste årsaken til opptrappet aktivitet på heksetimedager er kontrakter som ikke er lukket, kan føre til kjøp eller salg av den underliggende sikkerheten. For eksempel krever futureskontrakter som ikke er lukket, selgeren å levere den angitte mengden av den underliggende sikkerheten eller varen til kjøperen av kontrakten. Opsjoner som er i pengene kan føre til at den underliggende eiendelen blir utøvd og tildelt kontraktseieren. I begge tilfeller, hvis kontraktseieren eller kontraktsforfatteren ikke er i stand til å betale hele verdien av sikkerheten som skal leveres, må kontrakten stenges før utløpet.
Utrulling eller rullering fremover er når en stilling i kontrakten som utløper lukkes og gjenåpnes til en kontrakt som utløper på et senere tidspunkt. Den næringsdrivende stenger den utløpende stillingen, avregner gevinsten eller tapet, og åpner deretter en ny posisjon til dagens markedsrente i en annen kontrakt. Denne prosessen skaper volum i den utløpende kontrakten og kontraktene de næringsdrivende flytter inn i.
Muligheter for arbitrage
I tillegg til det økte volumet relatert til motregning av kontrakter i trolldomstimer, kan den siste timen med handel også resultere i priseffektive effekter som kan gi arbitrage muligheter. På grunn av stort volum som kommer over en kort tidsramme, søker opportunistiske handelsmenn ubalanser i tilbud og etterspørsel.
For eksempel kan kontrakter som representerer store korte stillinger bli budet høyere hvis handelsmenn forventer at kontraktene vil bli kjøpt for å lukke stillinger før utløpet. Under disse omstendighetene kan handelsmenn selge kontrakter til midlertidig høye priser og deretter stenge dem før slutten av trolldommen. Eller, de kjøper kontrakten for å sykle opp bølgen, og selger så når kjøpsviten blir saktere.
Sammenlign Navn på leverandør av investeringskontoer Beskrivelse Annonsørens avsløring × Tilbudene som vises i denne tabellen er fra partnerskap som Investopedia mottar kompensasjon fra.