Yield To Call
Yield to call (YTC) er en økonomisk betegnelse som refererer til avkastningen en obligasjonseier får hvis sikkerheten holdes til anropsdato, før gjeldsinstrumentet når løpetid. Dette tallet kan matematisk beregnes som den sammensatte renten hvor nåverdien av en obligasjons fremtidige kupongbetalinger og anropspris er lik gjeldende markedspris på obligasjonen.
Renteutbytte gjelder for konverterbare obligasjoner, som er instrumentene som lar obligasjonsinvestorer innløse obligasjonene på det som kalles anropsdato, til en pris som kalles anropsprisen. Per definisjon forekommer anropsdatoen for en obligasjon kronologisk før forfallsdato. Generelt sett er obligasjoner konverterbare over flere år og kalles normalt til en liten premie.
Viktige takeaways
- Begrepet "avkastning for å ringe" refererer til avkastningen en obligasjonseier mottar hvis sikkerheten holdes til anropsdato, før instrumentets løpetid.
- Utbytte for å ringe kan brukes på konverterbare obligasjoner, som er verdipapirer som lar obligasjonsinvestorer innløse obligasjonene på anropstidspunktet, til anropsprisen.
- Utbytte for å ringe kan beregnes matematisk ved hjelp av dataprogrammer.
BREAKING NED Yield To Call
Mange obligasjoner er konverterbare, spesielt de som er utstedt av selskaper. Det er viktig å beregne avkastningen for å ringe til slike obligasjoner fordi den avslører avkastningsraten investoren vil motta, forutsatt at følgende punkter er sanne:
- Obligasjonen blir kalt på tidligst mulig dato
- Obligasjonen kjøpes til gjeldende markedspris
- Obligasjonen holdes til anropsdato
Eksempel på beregning av avkastning-til-samtale
Selv om formelen som brukes til å beregne utbyttet til å ringe ser litt komplisert ut ved første øyekast, er den faktisk ganske grei. Komponentene i formelen er som følger:
P = dagens markedspris
C = den årlige kupongbetalingen
CP = anropsprisen
t = antall år som gjenstår frem til anropsdato
YTC = avkastningen å ringe
Den komplette formelen for å beregne avkastning å ringe er:
P = (C / 2) x {(1 - (1 + YTC / 2) ^ -2t) / (YTC / 2)} + (CP / (1 + YTC / 2) ^ 2t)
Basert på denne formelen kan ikke utbyttet for å ringe løses direkte. En iterativ prosess må brukes for å finne utbyttet å ringe, hvis beregningen gjøres for hånd. Heldigvis har mange dataprogrammer en "løse for" -funksjon som er i stand til å beregne slike verdier, med et museklikk.
Som et eksempel kan du vurdere en konverterbar obligasjon som har en pålydende verdi på $ 1000 og betaler en halvårlig kupong på 10%. Obligasjonen er for tiden priset til $ 1 175 og har muligheten til å bli kalt til $ 1100 fem år fra nå. Merk at de resterende årene frem til forfall ikke betyr noe for denne beregningen.
Ved å bruke formelen ovenfor ville beregningen bli satt opp som:
$ 1, 175 = ($ 100/2) x {(1- (1 + YTC / 2) ^ -2 (5)) / (YTC / 2)} + ($ 1.100 / (1 + YTC / 2) ^ 2 (5))
Gjennom en iterativ prosess kan det bestemmes at utbyttet for å påkalle denne obligasjonen er 7, 43%.
[Viktig: Utbyttet å ringe anses for å være et mer nøyaktig estimat av forventet avkastning på en obligasjon enn avkastningen til forfall.]
Sammenlign Navn på leverandør av investeringskontoer Beskrivelse Annonsørens avsløring × Tilbudene som vises i denne tabellen er fra partnerskap som Investopedia mottar kompensasjon fra.