Hvorfor volatilitet er viktig for investorer

Aksjemarkedet kan være et svært ustabilt sted, med omfattende årlige, kvartalsvise, til og med daglige svinger av Dow Jones Industrial Average. Selv om denne volatiliteten kan gi betydelig investeringsrisiko, kan den, når den er riktig utnyttet, også gi solid avkastning for dyktige investorer.

Viktige takeaways

• Volatilitet i aksjemarkedet er vanligvis forbundet med investeringsrisiko; Imidlertid kan det også brukes til å låse inn overlegen avkastning.
• Volatilitet måles tradisjonelt ved bruk av standardavviket, som indikerer hvor tett prisen på en aksje er samlet rundt det gjennomsnittlige eller glidende gjennomsnittet.
• Større standardavvik peker mot høyere spredning av avkastning samt større investeringsrisiko.

Volatilitet definert

Strengt definert er volatilitet et mål på spredning rundt gjennomsnittet eller gjennomsnittlig avkastning av en sikkerhet. Volatilitet kan måles ved hjelp av standardavviket, som signaliserer hvor tett prisen på en aksje er gruppert rundt gjennomsnittet eller glidende gjennomsnitt (MA). Når prisene er tett sammen, er standardavviket lite. Derimot, når prisene er vidt spredt, er standardavviket stort.

Som beskrevet av moderne porteføljeteori (MPT), med verdipapirer, indikerer større standardavvik høyere spredning av avkastning, kombinert med økt investeringsrisiko.

Markedsytelse og volatilitet

I en rapport fra 2011 studerte Crestmont Research det historiske forholdet mellom aksjemarkedsutvikling og volatilitet. For sin analyse brukte Crestmont gjennomsnittet for hver dag for å måle volatiliteten til Standard & Poor's 500-indeksen (S&P 500). Forskningen deres fant at høyere volatilitet tilsvarer en høyere sannsynlighet for et synkende marked, mens lavere volatilitet tilsvarer en høyere sannsynlighet for et stigende marked. Investorer kan bruke disse dataene på langsiktig aksjemarkedsvolatilitet for å samkjøre porteføljene med tilhørende forventet avkastning.

For eksempel, som vist i tabellen nedenfor, når det gjennomsnittlige daglige området i S&P 500 er lavt (første kvartil 0 til 1%), er oddsen høye (ca. 70% månedlig og 91% årlig) for at investorer vil glede seg over gevinster på 1, 5% månedlig og 14, 5% årlig.

Når det gjennomsnittlige daglige området går opp til fjerde kvartil (1, 9 til 5%), er det sannsynlighet for -0, 8% tap for måneden og -5, 1% tap for året. Effektene av flyktighet og risiko er konsistente over hele spekteret.

Kilde: Crestmont Research

Faktorer som påvirker flyktigheten

Regionale og nasjonale økonomiske faktorer, som skatte- og rentepolitikk, kan bidra vesentlig til retningsendringen i markedet og derved potensielt påvirke volatiliteten. For eksempel, i en rekke land, når en sentralbank fastsetter de kortsiktige rentene for lån fra natt til banker, reagerer ofte aksjemarkedene voldsomt.

Endringer i inflasjonstrender, pluss industri- og sektorfaktorer, kan også påvirke de langsiktige trender i aksjemarkedet og volatilitet. For eksempel kan en stor værhendelse i et sentralt oljeproduserende område utløse økte oljepriser, som igjen øker prisen på oljerelaterte aksjer.

VIX er ment å være fremtidsrettet og måle markedets forventede volatilitet de neste 30 dagene.

Vurdere gjeldende volatilitet i markedet

Chicago Board Options Exchange (CBOE) Volatility Index (VIX) oppdager volatilitet i markedet og måler investorrisiko ved å beregne den underforståtte volatiliteten (IV) i prisene på en kurv med salgs- og kjøpsopsjoner på S&P 500-indeksen. En høy VIX-lesing markerer perioder med høyere volatilitet i aksjemarkedet, mens lav avlesning markerer perioder med lavere volatilitet. Generelt sett, når VIX stiger, faller S&P 500, som typisk signaliserer et godt tidspunkt å kjøpe aksjer.

Bunnlinjen

Det høyere volatilitetsnivået som følger med bjørnemarkeder kan påvirke porteføljer direkte, mens de legger til stress for investorene når de ser på verdien av porteføljene stuper. Dette ansporer ofte investorer til å balansere porteføljevekten mellom aksjer og obligasjoner ved å kjøpe flere aksjer etter hvert som prisene faller. På denne måten gir markedsvolatilitet et sølvfor til investorer, som drar nytte av situasjonen. (For relatert lesing, se "Hvordan satse på volatilitet når VXX utløper")