4 Tidlige advarselstegn for den neste økonomiske krisen

Sheila Bair, som ledet FDIC under de mørke dagene av finanskrisen i 2008, diskuterte nylig aktuelle farer for det finansielle systemet i et langvarig intervju med Barrons. Bair hadde advart om en kommende nedbremsing av subprime-pantelånet, en viktig forløper for krisen i 2008, da andre fremtredende personer, som tidligere Federal Reserve-formann Alan Greenspan, var uenige i at det var en amerikansk boligboble. "Minnene - og leksjonene - om det som drev krisen ignoreres fullstendig, " fortalte hun Barrons.

Bairs fire store bekymringsområder, som diskutert med Barrons: reduserte krav til bankkapital, skyhøye privatgjeld, et svulst på føderalt budsjettunderskudd og massiv studentlånegjeld. Hun delte også meninger om kinesisk gjeld, bitcoin og cyberrisiko.

Imponerende CV

Siden han forlot FDIC i 2011, var Bair president for Washington College i Maryland fram til 2017 og har vært rådgiver for forskjellige institusjoner, for eksempel China Bank Regulatory Commission. Hun er leder av Pew Charitable Trusts systemiske risikoråd, en gruppe som fremmer økonomisk stabilitet. Blant bedriftsstyrene hun har tjent med er styrene til den statlige Industrial and Commercial Bank of China og blockchain-oppstarten Paxos, som driver en bitcoin-børs.

Viktige takeaways

• Sheila Bair, tidligere FDIC-leder som så byrået gjennom finanskrisen i 2008, er bekymret for nok en krise i horisonten.
• Bairs fire store bekymringsområder, som diskutert med Barrons: reduserte krav til bankkapital, skyhøye privatgjeld, et svulst på føderalt budsjettunderskudd og massiv studentlånegjeld.
• Andre diskonterer Bairs bekymringer og gir et mer optimistisk syn på nær til mellomlang sikt.

1. Redusert bankkapital

Bair har ikke noe problem med avregulering av banker, "for eksempel å lette unødvendig tilsynsinfrastruktur på regionale banker og samfunnsbanker."

Imidlertid, spesielt angående de "store, komplekse finansinstitusjonene som drev krisen", hevdet hun overfor Barrons: "Å løsne kapital nå er bare sprøtt. Når vi kommer til en nedtur, vil ikke bankene ha pute til å absorbere tapene. Uten en pute vil vi ha 2008 og 2009 igjen. "

En uavhengig forskningsarm fra det amerikanske finansdepartementet har funnet ut at det finansielle systemet fremdeles vil være i stor fare hvis en eller flere store banker mislykkes, til tross for reformer iverksatt etter krisen i 2008. Tilsvarende mener økonomiprofessor Kenneth Rogoff ved Harvard University at ledende sentralbanker rundt om i verden er uforberedt på å takle en ny bankkrise.

2. Soaring privat gjeld

Da Bair ble spurt om sin mening om hva som kan utløse den neste finanskrisen, pekte Bair på å sveve privat gjeld. Hun nevnte kredittkortgjeld, subprime-autolån, lån som finansierer kjøp av lån med lån, og generell gjeld. "Enhver form for sikret utlån som støttes av en eiendel som er overvurdert, bør være en bekymring, " indikerte hun og la til, "Det er det som skjedde med bolig."

3. Ballooning føderalt underskudd

"Hvis vi fortsetter å kaste bensin på flammer med underskuddsutgifter, bekymrer jeg meg for hvor alvorlig den neste [økonomiske] nedgangen vil bli - og om vi har nok kuler igjen [til å bekjempe det], " opplyste Bair. "Jeg bekymrer meg også når sikkerhetshavenes status for statskasser blir stilt spørsmål ved, " la hun til.

Bair fortsatte: "Jeg tror ikke Kongressen har en anelse om at grunnen til at de har klart å komme unna med denne forsømmeligheten, er at vi er den flotteste hesten i limfabrikken. Men vi er i limfabrikken. Vårt finanspolitiske situasjonen er ikke bra. "

4. Studentgjeld

Bair er også skremt over studentgjeld, som er en svimlende $ 1, 3 billion, sier Barrons. "Det er paralleller til 2008: Det blir gitt enorme mengder uoverkommelige lån til folk som ikke kan betale dem, og den enkle tilgjengeligheten til disse lånene fører til inflasjon av eiendeler, " konstaterte hun.

En stor del av studielånsproblemet, sa Bair, er at utdanningsinstitusjoner løfter undervisning med straffrihet fordi "de ikke har noen hud i spillet, som [mange långivere] i pantekrisen." Det vil si at den føderale regjeringen, ikke høyskolene selv, bærer risikoen for mislighold.

Se hvordan Investopedias millioner av lesere verden over føler for verdipapirmarkedene, målt ved Investopedia Anxiety Index (IAI).

Reformering for studielån

Bair støtter et system der høyskolene og regjeringen deler kostnadene for studielån 50/50, og tilbakebetalingen er i en glidende skala, i prosent av fremtidig inntekt. Hun mener at filantropier også bør komme "i blandingen." Årsaken sa hun: "Vi trenger matematikklærere på videregående skole, akkurat som vi trenger hedgefondforvaltere, men vi har et betalingssystem i en størrelse, enten du tjener $ 36.000 eller $ 360.000."

En annen bekymring for Bair: "Studentgjeld demper også småbedrifter. Barn som ville ha startet en bedrift i foreldrenes garasje, kan ikke gjøre det nå fordi de skylder $ 50 000."

"Forsiktighet" vs. "kortvarig"

Både banker og tilsynsmyndigheter i Kina er i økende grad bekymret for risikostyring, kredittkvalitet og utlån som ikke utfører resultat, sier Bair, og legger merke til at "forsvarlighet" og "bærekraftig vekst" er i ferd med å bli nøkkelord.

Hun legger til: "Jeg blir slått av forskjellen i tonen i den politiske ledelsen - med [Kinas president] Xi som snakker om nedskæring, begrensning av eiendelsbobler og aksepterer kortsiktige avveininger til vekst for langsiktig stabilitet. det til USA, der vi har et trekk til deregulering og låner mer. Det trist meg at vi faller byttedyr for korttidsisme. "

Bitcoin og cyberrisiko

Bair fortalte Barrons at bitcoin ikke har noen egenverdi, men at papirene ikke er utstedt av myndighetene. Markedet bør bestemme verdien av det, etter hennes mening, mens myndighetene bør fokusere på avsløring, utdanning, forebygging av svindel og dempe bruken av dem til å støtte kriminelle aktiviteter. Hun råder folk til ikke å investere i det med mindre de har råd til et fullstendig tap.

Med tanke på alle de andre bekymringene etter krisen, sa Bair til Barrons at regulatorer falt bak for å håndtere systemisk cyberrisiko. Akkurat nå er hun imidlertid glad for å se at de har blitt veldig fokuserte på det.

Et kontrasterende synspunkt

I motsetning til Sheila Bairs bekymringer, har bankanalytiker Dick Bove blitt tilbudt et haussiøst syn på banksektoren. Han mener at amerikanske banker går inn i en ny, tiår lang gullalder med økende lønnsomhet. I mellomtiden er KBW Nasdaq Bank Index (BKX) opp 530% fra sin intradag lave 6. mars 2009, gjennom slutten 2. mars 2018, og overskredet gevinsten på 304% for S&P 500 Index (SPX).