Null-kupong-obligasjon
En nullkupongobligasjon er en gjeldssikkerhet som ikke betaler renter, men i stedet handler til en dyp rabatt, noe som gir et overskudd ved forfall når obligasjonen innløses for full nominell verdi.
Noen obligasjoner utstedes som nullkuponginstrumenter fra starten, mens andre obligasjoner forvandles til nullkuponginstrumenter etter at en finansinstitusjon har stripet dem av kupongene sine, og pakker dem om som nullkupongobligasjoner. Fordi de tilbyr hele betalingen ved forfall, har en kupongobligasjon en tendens til å svinge i pris, mye mer enn kupongobligasjoner.
En nullkupongobligasjon er også kjent som en periodiseringsobligasjon.
Viktige takeaways
- En nullkupongobligasjon er et gjeldssikkerhetsinstrument som ikke betaler renter.
- Nullkupongobligasjoner handler med dype rabatter, og tilbyr full nominell verdi (par) fortjeneste ved forfall.
- Forskjellen mellom kjøpesummen for et obligasjonslån uten null og pålydende verdi indikerer investorens avkastning.
Null-kupong-obligasjon
Å bryte ned Null-kupong obligasjon
En obligasjon er en portal som et bedrifts- eller statlig organ skaffer kapital gjennom. Når obligasjoner utstedes, kjøper investorer disse obligasjonene, og fungerer faktisk som långivere til den utstedende enheten. Investorene tjener avkastning i form av kupongutbetalinger, som gjøres halvårlig eller årlig, gjennom hele obligasjonens levetid.
Når obligasjonen forfaller, tilbakebetales obligasjonseieren et beløp som tilsvarer pålydende på obligasjonen. Pålydende eller pålydende verdi av et selskapsobligasjon er vanligvis oppgitt til $ 1000. Hvis en selskapsobligasjon utstedes til en rabatt, betyr det at investorer kan kjøpe obligasjonen under dens pålydende. For eksempel vil en investor som kjøper et obligasjon med en rabatt for $ 920, få $ 1000. Avkastningen på $ 80, pluss kupongbetalinger mottatt på obligasjonen, er investorens inntjening eller avkastning for å holde obligasjonen.
Men ikke alle obligasjoner har kupongutbetalinger. De som ikke blir referert til som null kupongobligasjoner. Disse obligasjonene utstedes til en dyp rabatt og tilbakebetaler pålydende ved utløpet. Forskjellen mellom kjøpesummen og pålydende verdi representerer investorens avkastning. Betalingen mottatt av investoren er lik hovedstolen pluss de opptjente renter, sammensatt halvårlig, til oppgitt avkastning. Renten tjent på en nullkupongobligasjon er en påregnet rente, noe som betyr at det er en estimert rente for obligasjonen, og ikke en fast rente. For eksempel kan en obligasjon med et pålydende beløp på $ 20 000, som forfaller om 20 år, med en rente på 5, 5%, kjøpes for omtrent $ 6757. På slutten av de 20 årene vil investoren motta $ 20.000. Forskjellen mellom $ 20 000 og $ 6 757 (eller $ 13 243) representerer interessen som forbindes automatisk til obligasjonen forfaller. Imputert interesse blir noen ganger referert til som "fantominteresse".
Den pålagte renten på obligasjonen er skattepliktig, ifølge Internal Revenue Service (IRS). Selv om det ikke blir utbetalt kupongutbetalinger på null kupongobligasjoner frem til forfall, kan det hende at investorer fortsatt må betale føderale, statlige og lokale inntektsskatter for den påregne renten som påløper hvert år. Å kjøpe en kommunal nullkupongobligasjon, kjøpe null kupongobligasjoner på en skattfri disposisjonskonto, eller kjøpe en bedriftens nullkupongobligasjon som har skattefri status er noen få måter å unngå å betale inntektsskatt på disse verdipapirene.
Beregning av pris
Prisen på en nullkupongobligasjon kan beregnes som:
Pris = M / (1 + r) n
der M = forfallsverdi eller pålydende verdi av obligasjonen
r = påkrevd rente
n = antall år frem til forfall
Hvis en investor ønsker å gi et avkastning på 6% på en obligasjon, med $ 25.000 pålydende, som skyldes moden om tre år, vil han være villig til å betale følgende:
$ 25 000 / (1 + 0, 06) 3 = $ 20 991.
Hvis skyldneren aksepterer dette tilbudet, blir obligasjonen solgt til investoren til $ 20 991 / $ 25 000 = 84% av pålydende. Ved forfall tjener investoren $ 25 000 - $ 20 991 = $ 4 009, som tilsvarer 6% rente per år.
Jo større tid det er før obligasjonen forfaller, jo mindre betaler investoren for det, og omvendt. Forfallsdatoer på nullkupongobligasjoner er vanligvis langsiktige, med begynnende løpetid på minst 10 år. Disse langsiktige forfallstidspunktene lar investorer planlegge for langsiktige mål, for eksempel å spare for et barns høyskoleutdanning. Med obligasjonens dype rabatt kan en investor sette opp et lite beløp som kan vokse over tid.
Nullkupongobligasjoner kan utstedes fra en rekke kilder, inkludert den amerikanske statskassen, statlige og lokale myndigheter og selskaper. De fleste nullkupongobligasjoner handler på de store børsene. (For relatert lesning, se "Hva er forskjellen mellom en obligasjonslån og en vanlig obligasjon?")
[Viktig: Nullkupongobligasjoner er som andre obligasjoner, ved at de bærer ulike typer risiko, fordi de er utsatt for renterisiko, hvis investorer selger dem før forfall.]
Sammenlign Navn på leverandør av investeringskontoer Beskrivelse Annonsørens avsløring × Tilbudene som vises i denne tabellen er fra partnerskap som Investopedia mottar kompensasjon fra.