4 Kjennetegn på selskaper med lavkonjunktur
Tøffe økonomiske og markedsmessige forhold gir de fleste selskaper operasjonell og økonomisk motgang. Reduksjoner i kontantstrømmen utgjør betydelig risiko for økonomisk suksess, og fordi varigheten av en lavkonjunktur er vanskelig å forutsi, er det en risiko for at langvarig stagnasjon vil føre til at en enhet går rett ut av drift. Noen bedrifter lider ikke av nedgangstider like alvorlig som sine jevnaldrende, men gjør dem til gode defensive aksjer for et nedmarked.
Hvordan nedgangstider skader
Tøffe økonomiske tider gjør risikoen til operasjonell og økonomisk tyngde. Et selskap kan bli tvunget til å redusere utgifter, permittere ikke-viktige ansatte og minimere kjøp, anskaffelser og kapitalutgifter. En viss mengde lønn, leie, leieavtaler, skatter og kapitalutgifter kan ikke elimineres, så disse må oppfylles med begrenset kontant tilgjengelighet. ( Se også "En gjennomgang av tidligere resesjoner.")
En lavkonjunktur treffer også lommebøkene til en virksomhetskunder, hvis reduserte utgifter påvirker selskapet igjen. Når kundene reduserer forbruket, reduseres antallet produktordrer; kunder kan ikke betale regningene sine, noe som reduserer arbeidskapitalen til selskapene de skylder og lar virksomheten bli nedskrevet. Entreprenører rammes ofte hardest. Tjenestene deres fokuserer på nye prosjekter som installasjon av bygningsutstyr, arbeid på nye byggeplasser, eller taktekking og fliser. Under tøffe markedsforhold vil kundene også kutte ned på utgiftene og redusere serviceordrer som et ledd i en bredere innsats for å spare penger.
Hvordan oppdage et lavkonjunkturfirma
Investorer som håper å minimere risikoen for ulemper ved en lavkonjunktur, bør se opp for følgende egenskaper i et selskap:
1. Selskapet leverer kritiske reparasjons- og vedlikeholdstjenester, eller selger nødvendigheter.
Bedrifter som leverer ikke-viktige tjenester er vanligvis de første som blir rammet i en lavkonjunktur. Forbrukerne kan velge å klippe sitt eget gress eller male sine egne hus, for eksempel å sette boligentreprenøren i tøffe økonomiske tider.
Enkelte serviceselskaper leverer viktige og kritiske tjenester til kundene sine som ikke så lett kan reduseres eller elimineres. Raffinerier og kjemiske anlegg leier ingeniørfirmaer og konsulenter til å foreta periodiske vurderinger av utstyret, ledningene og prosessene deres. Dette er løpende anmeldelser som ikke kan elimineres bare for å spare noen dollar i utgifter. Et annet eksempel er avfallshåndtering. Det vil ta mer enn en lavkonjunktur for bydeler og bedrifter å tillate at uinnsamlet søppel hoper seg opp.
På samme måte må du se etter selskaper som produserer et viktig produkt som brytes sammen med et visst nivå av frekvens og må byttes ut. En produsent av motortetninger og pakninger vil ha en relativt stabil inntektsstrøm selv i dårlige tider. Gode pakninger og pakninger sørger for at en bilmotor fungerer jevnt, men må med jevne mellomrom byttes ut. Skriverpatroner er et annet klassisk tilfelle av en isolert forretningsmodell. ( Se også "Vokt porteføljen din med defensive aksjer.")
En vanlig strategi under lavkonjunkturer er å investere i forbrukerheftelager, som tilbyr produkter som husholdningene neppe vil redusere drastisk, for eksempel tannkrem, svamper og sjampo. Disse firmaene har også en tendens til å betale sjenerøst utbytte. Dagligvarebutikker, produsenter av kosmetikk, selskaper som tilbyr begravelsestjenester og produsenter av øl, vin og brennevin gjør attraktive investeringer av lignende grunner.
2. Selskapet betjener et kundegrunnlag som er isolert fra økonomisk nedsmelting.
Kjerne- og kraftproduksjonsanlegg har for det meste stabile inntekter. Det samme gjør selskaper som transporterer olje og energivarer. Det er begrensede eller ingen erstatningsprodukter eller tjenester i disse forretningsmodellene: folk gir ikke opp strøm under en lavkonjunktur. Noen jernbanevogner som fører og frakter viss last kan også være relativt isolert. For eksempel kan et jernbaneselskap ha en langsiktig kontrakt med militæret om å sende drivstoff, ammunisjon og materiell til forskjellige destinasjonspunkter rundt om i landet. Denne typen selskaper anses som mer stabil i tøffe økonomier. Selskaper som betjener offentlige kontrakter, har en tendens til å fortsette å prestere godt, siden disse kontraktene sannsynligvis vil fortsette gjennom en lavkonjunktur, noe som gir disse selskapene jevn kontantstrøm.
3. Selskapet leverer produkter eller tjenester som er pålagt av myndighetsregulering eller overholdelsesregler.
Sikkerhetsbyråer og deres personell inspiserer millioner av tonn importert gods som kommer inn i USA ved forskjellige skipshavner og kanaler. Disse inspeksjonene er nødvendige for å forhindre at narkotika, smuglede våpen og andre ikke-tillatte varer kommer inn i landet. Slike sikkerhetsforholdsregler er pålagt av myndigheter og lokale myndigheter, så med mindre det er et uvanlig overforsyning av kvalifisert personell som kan utføre disse tjenestene, vil slike virksomheter fortsette å glede seg over sunn etterspørsel på alle punkter i konjunkturene.
Et annet eksempel er rørledningsinspeksjon. USA har millioner av kilometer underjordiske rørledninger som fører olje og gass over hele landet. Rupturer og rørskader kan forårsake dødelige eksplosjoner, så inspeksjoner er obligatoriske. Tilsyn fra tredjepart er også obligatorisk for offentlige selskaper og de fleste offentlige etater, noe som gir revisjonsselskaper et stabilt arbeidstilbud.
4. Selskapet tilbyr proprietære, nisje eller svært forsvarbare produkter eller tjenester på markedet .
Et selskap kan ha et tilbud som regnes som best-i-klassen. Kanskje har en boreutstyrsprodusent patentert rør og tilhørende utstyr som borekundene ikke kan klare seg uten. Farmasøytiske og helsetjenester selskaper med legemiddelpatenter nyter også relativt uelastisk etterspørsel etter sine produkter. ( Se også "Grunnleggende om økonomi: Elastisitet.")