De 5 typer inntjening per aksje

Regnestykket for inntjening per aksje (EPS) virker enkelt nok: Del nettoinntekten på antall utestående aksjer. Det er det. Men minst fem varianter av EPS brukes i disse dager, og en investor må forstå hva hver representerer for å ta informerte beslutninger om aksjer.

EPS kunngjort av et selskap kan avvike betydelig fra det som rapporteres i årsregnskapet og i overskriftene. Avhengig av hvilken EPS som er brukt, kan en aksje virke overvurdert eller undervurdert.

Nedenfor er fem varianter av EPS og hva hver enkelt kan fortelle deg om selskapets ytelse.

De fem typene inntekter per aksje

Rapportert EPS eller GAAP EPS

Rapportert EPS er antallet avledet fra godkjente regnskapsprinsipper (GAAP). Dette er nummeret som er rapportert i SEC-innleveringer.

Et selskaps rapporterte inntjening kan til og med bli forvrengt av GAAP. For eksempel kan en engangsgevinst ved salg av maskiner eller et datterselskap betraktes som driftsinntekter under GAAP, noe som får EPS for kvartalet til å øke. Tilsvarende kan et selskap klassifisere en stor klump av normale driftsutgifter som en "uvanlig kostnad", noe som utelukker det fra beregningen og øker EPS kunstig.

Viktige takeaways

• Rapportert EPS eller GAAP EPS er inntjeningstall hentet fra godkjente regnskapsprinsipper (GAAP).
• Løpende eller proforma EPS utelukker uvanlige engangsbedriftsgevinster eller -tap.
• Bokført verdi eller bokført verdi EPS er den virkelige kontante verdien av hver andel av selskapets aksjer.
• Beholdt EPS er størrelsen på inntektene som selskapet beholder i stedet for å dele ut som utbytte.
• Cash EPS er det faktiske totale antall dollar som er tjent.

Investorer må lese fotnoter for å se hvilke faktorer som inngår i de antatt normale inntekter.

Pågående / Pro Forma EPS

Løpende EPS er basert på ordinær nettoinntekt og ekskluderer derfor alt som kan betegnes som en uvanlig engangshendelse. Målet her er å oppdage strømmen av inntekter fra kjernedrift. Det er en rimelig pålitelig indikator på fremtidig EPS.

Denne variasjonen kalles også pro forma EPS.

Ordene "pro forma" indikerer at noen antakelser måtte brukes i formelen. Pro forma EPS ekskluderer vanligvis noen utgifter eller inntekter som ble brukt til å beregne rapporterte inntekter. For eksempel, hvis et selskap selger en stor divisjon, kan det ved rapportering av sine historiske resultater ekskludere tidligere utgifter og inntekter knyttet til den enheten. Dette gir mulighet for en "epler-til-epler" -sammenligning.

Benjamin Graham og Warren Buffett anser BVPS for å være et av de viktigste selskapstiltakene.

Ved rapportering av pro forma EPS kan et selskaps ledelse velge å trekke noen utgifter på grunn av at det er engangskostnader. Det forvrenger selskapets virkelige inntjening.

Engangsutgifter ser imidlertid ut med økende regelmessighet i disse dager. Dette reiser spørsmål om noen selskaper bare fikler med tall for å forbedre EPS-en.

Bæreverdi / bokført verdi EPS

Bokført verdi per aksje, mer ofte referert til som bokført verdi av egenkapital per aksje (BVPS), måler mengden egenkapital i hver aksje. Dette tiltaket fokuserer på balansen og ikke mye annet, så det er en statisk representasjon av selskapets resultater.

Likevel antyder den generelle trenden for dette tallet hvor effektiv ledelse er å øke egenkapitalen. Den nåværende BVPS skulle fortelle investoren hvor mye en andel ville være verdt hvis selskapet måtte avvikles og alle eiendelene selges.

Spesielt anser Benjamin Graham og Warren Buffett BVPS for å være et av de viktigste selskapstiltakene.

Beholdt EPS

Beregning av beholdt inntjening per aksje krever at du tar netto inntjeningsnummer, legger til eventuell for øyeblikket beholdt inntjening, trekker det totale utbetalte utbyttet og til slutt deler det gjenværende beløpet med antall utestående aksjer.

Dette tallet er overskuddet som selskapet beholder i stedet for å bli delt med aksjeeiere i form av utbytte.

Mengden av gjenværende inntjening som ikke er brukt i en gitt periode legges til nettoinntekten for den følgende perioden for å komme frem til beregningen av balanseført inntekt for den perioden. Kort fortalt er beholdt inntjening det akkumulerte overskuddet som selskapet holder. Det er oppført på en balanse som en post under egenkapitalen.

Det kan også være tap, som kalles negativ balanseført inntekt. Den trekkes fra nettoinntjeningen i den påfølgende perioden. Et selskap kan ha til hensikt å bruke beholdt inntjening for å betale ned gjeld eller utvide driften på måter som genererer fremtidig inntekt. Eller det kan ganske enkelt holdes som en reserve.

Å vite hvor mye overskudd man skal bruke for å betale utbytte og hvor mye man skal beholde som beholdt inntjening, er en del av god forretningsstyring. Å se et selskaps beholdt fortjeneste per aksje over tid kan være med på å avgjøre om et selskap håndterer overskuddet sitt med omhu.

Kontant EPS

Kontanter EPS opererer med kontantstrøm dividert med utestående utestående aksjer. Cash EPS er viktig fordi det er et renere tall. Det vil si at det representerer reelle kontanter opptjent, og det kan ikke manipuleres like enkelt som nettoinntekt.

Et selskap med rapportert EPS på 50 cent og kontant EPS på $ 1 er å foretrekke fremfor et firma med rapportert EPS på $ 1 og en kontant EPS på 50 cent. Selv om det er mange faktorer å vurdere, er selskapet som har kontanter generelt i bedre økonomisk form.

Forstå EPS generelt

Som nevnt er EPS den totale nettoinntekten dividert med antall utestående aksjer. Imidlertid kan begge disse tallene endres avhengig av hvordan du definerer inntjening og utestående aksjer.

Bedriftsspinnleger prøver å fokusere medieoppmerksomheten på antallet selskapet ønsker i nyhetene, som kanskje ikke er EPS-en som rapporteres i dokumenter som er levert til Securities and Exchange Commission (SEC).

Definere inntekter

Basert på et annet sett av forutsetninger, kan et selskap rapportere et høyt EPS-tall, noe som reduserer P / E-multiplumet og får aksjen til å se undervurdert. EPS-en rapportert til SEC kan føre til en mye lavere EPS og en overvurdert aksje på P / E-basis.

Dette er grunnen til at det er avgjørende for investorer å lese nøye og vite hvilken type inntekter som brukes i EPS-beregningen.

Definere andeler utestående

Antall utestående aksjer kan oppgis som primær eller fullstendig utvannet.

• Primær EPS, også kalt standard EPS, er antall aksjer som er utstedt og eies av investorer. Dette er aksjene som for tiden er i markedet og kan omsettes.
• Utvannet EPS er det totale antall aksjer som vil være utestående i tillegg til de nåværende hvis alle utnyttbare tegningsoptioner, aksjeopsjoner og konvertible obligasjoner ble konvertert til aksjer på et tidspunkt, vanligvis slutten av et kvarter.

Investorer pleier å foretrekke utvannet EPS fordi det er et mer konservativt antall. Antall utvannede aksjer kan endre seg etter hvert som aksjekursene svinger, men generelt antar handelsmenn at antallet er fast som angitt i FCC-innleveringen.

Forskrift krever at offentlige selskaper oppgir begge versjoner i regnskapet. Noen ganger er utvannet og primær EPS identisk, fordi selskapet ikke har noen opsjoner, warrants eller konvertible obligasjoner.

Bedrifter kan fokusere på enten når de snakker med investorer og media, så investorer må være sikre på hvilket som er fokuset.