Restanser Bytt
En restanse-bytte er en renteswap som ligner på en vanlig eller vanlig vaniljeswap, men den flytende betalingen er basert på renten ved slutten av tilbakestillingsperioden, i stedet for i begynnelsen, og brukes deretter med tilbakevirkende kraft.
Viktige takeaways
- En restanse-bytte er en renteswap som ligner på en vanlig eller vanlig vaniljeswap, men den flytende betalingen er basert på renten ved slutten av tilbakestillingsperioden, i stedet for i begynnelsen, og brukes deretter med tilbakevirkende kraft.
- Brattheten i avkastningskurven spiller en stor rolle i prissettingen av en restanse-bytte.
- En restanse-bytte brukes ofte av spekulanter som prøver å forutsi avkastningskurven.
Forstå restanser Bytt
En rask måte å skille mellom en vaniljeswap og en restanse-bytte er at førstnevnte setter renten på forhånd og betaler senere (på etterskudd) mens sistnevnte både setter renten og betaler senere (på etterskudd). En restanse-bytte har flere andre navn, inkludert tilbakestilling av bytte, tilbakestilt bytte og forsinket tilbakestilling av bytte. Hvis den flytende frekvensen er basert på LIBOR, kalles det en LIBOR-i-restans-bytte.
Definisjonen av "restanser" er penger som skyldes og burde vært betalt tidligere. I tilfelle med en restanse-bytte, vipper definisjonen mer mot beregningen av betalingen, i stedet for selve betalingen. Strukturen på etterskudd ble introdusert på midten av 1980-tallet for å gjøre det mulig for investorer å dra nytte av potensielt fallende renter.
En restance swap er en strategi som brukes av investorer og låntakere som er retningsgivende på renten og tror de vil falle. Et sentralt poeng er at brattheten i avkastningskurven spiller en stor rolle i prissettingen av en restanse-bytte. Som sådan blir det ofte brukt av spekulanter som prøver å forutsi avkastningskurven. Det er bedre egnet for spekulasjoner enn et normalt renteswap, siden det belønner (utbetaler) spekulanter basert på aktualiteten og nøyaktigheten til deres spådommer.
Byttetransaksjoner bytter kontantstrømmer fra fast renteinvesteringer mot investeringer i flytende rente. Den flytende renten er vanligvis basert på en indeks, for eksempel London Interbank Offered Rate (LIBOR) pluss et forhåndsbestemt beløp. LIBOR er renten som bankene kan låne midler fra andre banker i euro-valutamarkedet. Vanligvis er alle satser forhåndsbestemt før inngåelse av bytteavtalen, og, hvis aktuelt, ved starten av påfølgende tilbakestillingsperioder til bytten modnes.
I en vanlig, eller vanlig vaniljeswap, settes den flytende frekvensen i begynnelsen av tilbakestillingsperioden og betales ved slutten av den perioden. For en restanse-bytte er den største forskjellen når byttekontrakten prøver flytende rente og bestemmer hva betalingen skal være. I en vaniljeswap er den flytende frekvensen i begynnelsen av tilbakestillingsperioden grunnraten. I en restanse-bytte er den flytende frekvensen ved slutten av tilbakestillingsperioden grunnrenten.
Bruke en restanse-bytte
Den flytende frekvenssiden av en vaniljeswap, LIBOR eller en annen kortsiktig rente, tilbakestilles på hver tilbakestillingsdato. Hvis tre-måneders LIBOR er grunnrenten, skjer den flytende rentebetalingen under byttet på tre måneder, og deretter vil den nåværende tre-måneders LIBOR bestemme satsen for den neste perioden, tre måneder i dette eksemplet. For en restanse-bytte, fastsetter den gjeldende periodens rente på tre måneder, for å dekke perioden nettopp avsluttet. Satsen for den andre tremånedersperioden setter seks måneder inn i kontrakten, og så videre.
For eksempel, hvis en investor har et sterkt syn på at LIBOR vil falle i løpet av de neste årene og tror at den vil være lavere ved slutten av hver tilbakestillingsperiode enn i begynnelsen, kan de inngå en restanse-bytteavtale for å motta LIBOR og betale LIBOR etterskuddsvis i løpet av kontraktens levetid. Hvis synet deres er riktig, vil de ha tjent på denne transaksjonen. Det må bemerkes at i dette tilfellet er begge kursene flytende.
Sammenlign Navn på leverandør av investeringskontoer Beskrivelse Annonsørens avsløring × Tilbudene som vises i denne tabellen er fra partnerskap som Investopedia mottar kompensasjon fra.