Bermuda Swaption
En Bermuda-swaption er en variant av en vanlig swaption som gir innehaveren rett, men ikke plikten, til å inngå et renteswap på en av mange forhåndsbestemte datoer. Det er et derivat som gir innehaveren muligheten til bare å utøve bytte på en av disse datoene, forutsatt at den ikke allerede er utøvd. Byttingen ligner på et Bermuda-alternativ, som tilbyr den samme forhåndsbestemte planen for potensielle treningsdatoer.
Viktige takeaways
- En Bermuda Swaption er en spesiell type alternativ på en renteswap.
- Dette gjør det mulig for store investorer å ha et alternativ som lar dem endre fra faste til flytende renter på forhåndsbestemte datoer.
- Denne typen alternativer lar deltakerne opprette og kjøpe hybridkontrakter med mer kontroll over utløpsvalg.
Hvordan Bermuda Swaptions fungerer
Bytteavtaler, eller byttealternativer, er en av de fire grunnleggende måtene for en investor å avslutte en bytte før den har nådd sin oppsigelsesdato. Byttingen lar investoren kompensere for alternativet de ønsker å avslutte. Bermuda-byttet tillater avkjørsel på en av flere forskjellige datoer. I motsetning til dette, vil en vanlig vaniljeswap gi innehaveren muligheten til å inngå en rate-bytte bare på utløpsdatoen for derivatet. Bytteavtaler er kontraktsbaserte kontrakter som trenger både kjøper- og selgeravtale på vilkår.
Swaptions brukes ofte med renteswapper. En renteswap er en avtale mellom motparter, der en strøm av fremtidige rentebetalinger byttes til en annen. Rentebytteavtaler innebærer vanligvis utveksling av en fast rente for en flytende rente eller omvendt. Bytten bidrar til å redusere eller øke eksponeringen for svingninger i renten. De kan også tilby muligheten til å oppnå en marginalt lavere rente enn det som ville vært mulig uten byttet. Bare kontantstrømmer blir utvekslet i dette byttet.
Bermuda vs. amerikanske og europeiske stiler
Treningsfunksjonen til Bermuda-bytter faller et sted mellom amerikanske og europeiske stiler. Innehavere kan når som helst utøve alternativer og bytte av amerikansk stil mellom utstedelsen og utløpsdatoen. Innehavere kan bruke europeiske stilalternativer og bytter bare ved forfall. Kjøpere og selgere bestemmer de tillatte utløpsdatoene for Bermuda-opsjoner og bytter. Månedlige utløp er vanlig, selv om dagene er opp til motpartene.
Bermuda-bytter har flere fordeler og ulemper. I motsetning til amerikanske og europeiske bytter, gir Bermuda-bytter forfattere og kjøpere muligheten til å opprette og kjøpe en hybridkontrakt. Forfattere av Bermuda swaptions kan ha mer kontroll over utøvelsen av swaptions.
Priser Bermuda Swaptions
Prising av slike bytter er mer komplisert enn vaniljebytter. Med inkludering av flere potensielle treningsdatoer blir beregningene mer kompliserte. Derfor bruker motparter Monte Carlo Simuleringspriser fremfor andre, mer vanlige, alternativ- og swaption-prismodeller.
Kostnadene for kjøpere av Bermuda swaptions er vanligvis rimeligere enn å kjøpe en amerikansk swaption. Bermuda-bytningen er også mindre restriktiv enn en europeisk bytning. Europeiske swaptions og Bermuda swaptions er vanligvis rimeligere enn amerikanske swaptions på grunn av den større premien som amerikanske swaptions krever av deres fleksibilitet. Med en amerikansk swaption er det større sjanse for at swaption treffer strykprisen når innehaveren når som helst kan utøve den, noe som gjør den dyrere og mer sannsynlig å bli utøvd.
Sammenlign Navn på leverandør av investeringskontoer Beskrivelse Annonsørens avsløring × Tilbudene som vises i denne tabellen er fra partnerskap som Investopedia mottar kompensasjon fra.