Bill Auction
Bill auksjon er en offentlig auksjon for statskasseveksler som holdes ukentlig av det amerikanske statskassen. Fra og med 2019 er det 24 autoriserte primærforhandlere som er pålagt å by direkte på hver utgave. Dette er måten alle statskasseveksler utstedes på.
Bill Auction forklart
Skatteregninger (statsobligasjoner) er kortsiktige gjeldspapirer utstedt av den amerikanske regjeringen gjennom Treasury Department for å bidra til å finansiere statsgjelden. Disse gjeldsinstrumentene forfaller i løpet av et år og utstedes til rabatt til pålydende. Forfallstiden for statsregninger er: 1 måned (eller 4 uker), 3 måneder (eller 13 uker), 6 måneder (eller 26 uker) og 1 år (eller 52 uker). Minimumsbeløpet du kan kjøpe en regning for er $ 100, selv om de mest solgte regningene har et nivå på mellom $ 1000 og $ 10.000. Regningene anses som risikofrie verdipapirer siden de støttes av den amerikanske regjeringens fulle tro og kreditt, og derfor brukes avkastningen på disse verdipapirene som målestokk for kortsiktige renter. Skattekasser utstedes i elektronisk form gjennom en auksjonsprosess som gjennomføres hver uke.
Auksjonsmelding
En kunngjøring blir gitt ut flere dager før billeauksjonen for å starte prosessen. Kunngjøringen inneholder informasjon som auksjonsdato, utstedelsesdato, sikkerhetsmengde som vil bli solgt, bud tette tider, deltagelsesberettigelse osv. Alle auksjoner er åpne for publikum gjennom Treasury Direct eller Treasury Automated Auction Processing System (TAAPS) .
Primærforhandleres rolle
Regningsauksjonen aksepterer konkurransedyktige bud for å bestemme diskonteringsrenten som skal betales for hver utgave. En gruppe verdipapirhandlere, kjent som primærforhandlere, er autorisert og forpliktet til å avgi konkurransedyktige bud på en pro-rata andel av hver auksjon i statskassen. Det vinnende budet på hver emisjon vil bestemme renten som betales for den utstedelsen. Når en utgave er kjøpt, får forhandlerne lov til å holde, selge eller bytte regningene. Etterspørselen etter regninger på auksjon bestemmes av markedsmessige og økonomiske forhold.
Bill Auction Deltakere
Deltakere i enhver statskasseauksjon består av små investorer og institusjonelle investorer som legger inn bud kategorisert som konkurrerende eller ikke-konkurrerende anbud. Ikke-konkurrerende anbud blir levert av mindre investorer som garantert vil motta regninger, men de vil ikke vite hvilken diskonteringsrente de vil motta før auksjonen avsluttes. Disse investorene mottar faktisk ingen garanti for mottatt pris eller rabatt. En investor som leverer et konkurransedyktig bud, samtykker i å akseptere den diskonteringsrenten som avgjøres på auksjonen, bestemt av den konkurrerende siden av auksjonen som håndteres som en nederlandsk auksjon. Det minste ikke-konkurransedyktige anbudet for en statskasse-regning er $ 10.000. Den ikke-konkurrerende stengetiden for regninger er normalt kl. 11.00 Eastern Time på auksjonsdagen.
Konkurransedyktige budgivere er ikke garantert å motta verdipapirer, da budgodkjenning avhenger av rabattutbyttet som sendes inn. Et konkurransedyktig tilbud inngis av større investorer, som institusjonelle investorer. Hver budgiver er begrenset til 35% av tilbudsbeløpet per bill-auksjon. Hvert innsendt bud spesifiserer den laveste kursen eller diskonteringsmargin som investoren er villig til å akseptere for gjeldspapirene. Budene med den laveste diskonteringsrenten aksepteres først. Den laveste diskonteringsrenten som oppfyller tilbudet på gjeld som selges fungerer som den "vinnende" avkastningen eller den høyeste aksepterte avkastningen, etter at alle ikke-konkurrerende bud er trukket fra det totale tilbudte verdipapiret. Alle investorer som byr på eller over nivået på den vinnende avkastningen, mottar verdipapirer med denne diskonteringsrenten. Alle budgivere, konkurrerende og ikke-konkurrerende, vil motta dette utbyttet.
Konkurransedyktig stengetid for regninger er normalt klokken 11:30 østlig tid på auksjonsdagen.
Auksjonsprosessen
Anta for eksempel at statskassen søker å skaffe 9 millioner dollar i ett-års T-regninger med 5% diskonteringsrente. La oss anta at konkurransedyktige bud som følger, er som følger:
1 million dollar til 4, 79%
2, 5 millioner dollar på 4, 85%
$ 2 millioner til 4, 96%
1, 5 millioner dollar til 5%
$ 3 millioner til 5, 07%
1 million dollar til 5, 1%
5 millioner dollar til 5, 5%
Budene med de laveste diskonteringsrentene vil bli akseptert først siden regjeringen foretrekker å betale lavere avkastning til investorer. I dette tilfellet, siden statskassen ønsker å skaffe 9 millioner dollar, vil den akseptere budene med de laveste prisene opp til 5, 07%. Med dette merket vil bare 2 millioner dollar av budet på 3 millioner dollar bli godkjent. Alle bud over 5, 07% -renten vil bli akseptert, og budene nedenfor blir avvist. I kraft er denne auksjonen avviklet til 5, 07%, og alle vellykkede konkurrerende og ikke-konkurrerende budgivere får 5, 07% rabatt.
På utstedelsesdagen leverer Treasury obligasjoner til ikke-konkurransedyktige budgivere som sendte inn sine bidrag på en bestemt billeauksjon. Til gjengjeld belaster Treasury kontoene til disse budgiverne for betaling av verdipapirene. Innkjøpsprisen for obligasjonsforsikringen er notert på pressemeldingsresultatets pressemelding og uttrykkes som en pris per hundre dollar.
Sammenlign Navn på leverandør av investeringskontoer Beskrivelse Annonsørens avsløring × Tilbudene som vises i denne tabellen er fra partnerskap som Investopedia mottar kompensasjon fra.