Kan gjensidige midler bruke gearing?

Tradisjonelt har aksjefond ikke blitt ansett som sikrede finansielle produkter. Imidlertid har det dukket opp en rekke nye produkter som prøver å høste fordelene av sikrede hedgefond i aksjefondspakker. På grunn av likviditetskravene for alle aksjefond, er det fortsatt strenge regler for graden av gearing et aksjefond kan bruke. Ikke desto mindre har løftet om akselerert inntjening som er muliggjort ved bruk av gjeld for å øke et fonds posisjon, trukket mange investorer til sikrede aksjefond.

Viktige takeaways

• Verdipapirfond er typisk langsiktige investeringsfond som ikke bruker gearing for å forsterke kjøpekraften.
• Selv om det ikke er et lovlig mandat, setter forskrifter som håndhever minimumslikviditetskrav strenge regler som demper den utbredte bruken av gearing i verdipapirfond.
• Verdipapirfond som bruker gearing gjør det vanligvis bare i beskjedne beløp, og kategoriseres som 'gearede midler' for å gjøre det klart for investorene.
• De som leter etter større utnyttelse kan se til hedgefond eller gearede ETF-er.

Hva er utnyttelse?

I sin enkleste form er gearing gjeld. Å bruke gearing betyr å bruke lånte midler for å høste en større gevinst enn ellers er mulig. Når et selskap eller en investering bruker gearing, betyr det at det tar på seg gjeld for å oppnå et mål raskere enn det er i stand til med egenkapital alene.

Utlånte investeringer bruker gjeld for å øke gevinsten i løpet av en kort periode. Ved å øke mengden penger som økes, øker de potensielle overskudd. Motsatt er de ansvarlige overfor kreditorer hvis investeringer mislykkes. Av denne grunn er gearing iboende veldig risikabelt; imidlertid gir risiko og volatilitet muligheten for enorme gevinster eller knusingstap.

Hvordan fungerer gearede verdipapirfond?

Verdipapirfond er strengt begrenset med hensyn til beløpene i porteføljene deres som kan finansieres med lånte penger. Dette er fordi aksjefond per definisjon er svært likvide og jo større andel gjeld til egenkapital som brukes i et fonds portefølje, desto mindre likvid blir fondet.

Hedgefond er kjent for å bruke enorme mengder gearing for å dra nytte av svært illikvide investeringsmuligheter som krever store mengder kapital og tålmodighet. Verdipapirfond er ment å kunne kjøpes og selges enkelt og forblir rimelige for et bredt spekter av investorer. Utlånte verdipapirfond prøver derfor å dele opp forskjellen mellom disse to aktivaklassene ved å bruke en mindre mengde gearing mens de bruker mindre tradisjonelle taktikker, for eksempel shorting og arbitrage strategier.

Ved lov er det maksimale beløpet som et aksjefond kan bruke 33, 33% av porteføljens verdi. Hvis porteføljen er verdsatt til 1 million dollar, kan den låne opp til 333 333 dollar for å øke kjøpekapasiteten. Imidlertid, hvis eiendeler i porteføljen er dårlig og fondet mister verdi, må det redusere gearingen for å forbli innenfor de nødvendige grensene.

Hvilke slags verdipapirfond bruker gearing?

De fleste gearede aksjefond faller inn under kategorien gearet indeksfond, som ganske enkelt betyr at de prøver å returnere en viss multiplum av avkastningen generert av en indeks. For eksempel er et 2X S&P 500-fond klart for å returnere det dobbelte av avkastningen generert av S&P 500.

Motsatt, noen gearede midler, kalt inverse fond, prøver å gi en omvendt multiplum av indeksens avkastning. Hvis en fondsforvalter tror at S&P 500 vil miste verdien det kommende året, kan for eksempel fondet hennes ha som mål å generere et overskudd som er dobbelt så mye som indeksens tap. Et 10% fall for S&P betyr 20% overskudd for aksjonærene hvis alt går etter planen.

Andre gearede aksjefond bruker en 130/30 strategi, hvor de låner $ 30 for hver $ 100 av porteføljeverdi og bruker den til å korte noen aksjer mens de går lenge på andre for å slå et gitt referanse. Andre fond er mindre aggressive, og bruker en 120/20 strategi i stedet.