Kan du stole på goodwill?

Det er vanskelig å stole på goodwill fordi verdien av den kan komme fra abstrakte og ofte upålitelige ting, som ideer og mennesker, som ingen av dem garantert vil jobbe for et selskap for alltid. Å bestemme goodwill innebærer også litt tid å jobbe rundt regnskapskonvensjoner. Når de analyserer grunnleggende om selskaper, bør investorene prøve hardt å få en følelse av hvor verdien av et selskaps goodwill kommer fra og hvor den kan være på vei. (Se også: Finansielle konsepter: Innledning .)

Gitt den disige karakteren, blir goodwill betegnet som en immateriell eiendel. Det er et teppet begrep som representerer verdien av merkenavn, patenter, kundegrunnlojalitet, konkurranseposisjon, FoU og andre vanskelige eiendeler et selskap kan eie i en enkelt sum. Det omfatter alle faktorene utover bokført verdi som gjør investorer villige til å kjøpe en virksomhet.

Farer for velvilje i M&A

Investorer må bekymre seg for goodwill når et selskap kjøper et annet selskap og betaler mer enn virkelig markedsverdi av netto eiendeler. La oss si at du investerer i Thunder Inc. Selskapet har $ 100 millioner i kontanter uten andre eiendeler eller forpliktelser og derfor en bokført verdi på $ 100 millioner. Tenk deg nå at Thunder Inc. kjøper Lightning Inc. for 100 millioner dollar. Lightning Inc. har en hel rekke forskjellige eiendeler med en virkelig markedsverdi på $ 100 millioner, forpliktelser på $ 50 millioner og en bokført verdi på $ 50 millioner.

Før avtalen utgjorde Thunderbolts bokførte verdi 100 millioner dollar. Etter kjøpet kommer Thunderbolt med $ 100 millioner i eiendeler og $ 50 millioner i forpliktelser, noe som betyr at den bokførte verdien (eiendeler minus forpliktelser) bare er $ 50 millioner. Det er her goodwill-regnskapskonvensjonen ser ut. Goodwill er beløpet utover virkelig markedsverdi av Lyns netto eiendeler. For å utgjøre kjøpesummen på $ 100 millioner vil goodwill til sammen 50 millioner dollar bli satt på Thunderbolts balanse.

Alt dette regnskapsarbeidet lar Thunderbolt-investorene være i en tøff posisjon. Hvor mye er egentlig Thunderbolts velvilje verdt? Det kan bare vise seg å ha et merkenavn eller kundegrunnlag til en verdi av $ 150 millioner. Husk at det kan være at Thunderbolt rett og slett betalte for mye. Det er veldig vanskelig å vite. (Se også: Hva gjør at et M & A-tilbud fungerer? )

Hvis et selskap er mer verdt enn sine materielle eiendeler, kan det være fordi eierne har vært i stand til å tilføre verdi på mindre håndfaste måter. For eksempel er hoveddelen av Coca-Colas aksjeverdi ikke i tappeanleggene, men i det merkenavnet selskapet har bygget opp gjennom mange år. Eller tenk på Microsoft, med mye av verdien som kommer fra sin nærmest monopolstilling i PC-programvare.

Nedskrivning av goodwill

Regnskapsregler antok på en gang at verdien av immaterielle eiendeler svekkes over tid, på samme måte som materielle eiendeler blir slitt. I dag, i erkjennelse av at mange typer goodwill ikke slites, tar ikke selskaper automatisk lenger kostnader mot goodwill hver rapporteringsperiode. I stedet må de undersøke verdien av goodwill hvert år på nytt. Hvis goodwill er like verdt som det den opprinnelig ble betalt for, blir verdien alene. På den annen side, hvis et oppkjøp etter hvert viser seg å være mindre verdt enn det ledelsen opprinnelig betalte for det, vil selskapet deretter redusere verdien eller avskrive verdien fullstendig.

Et beryktet eksempel på at et selskap måtte redusere goodwill er AOL Time Warner, som innrømmet for investorer tidlig i 2003 at verdien av den urolige America Online-enheten ble overvurdert. Det rapporterte om et nettotap i 2002 på 98, 7 milliarder dollar etter å ha tatt en kostnad i fjerde kvartal på 45, 5 milliarder dollar, tilskrevet mest verdien av den urolige America Online-enheten. Nedskrivningen, som skapte det største årlige selskapstapet i historien, var mer enn det dobbelte av hva Wall Street hadde forventet. overbetalte for da AOL og Time Warner fusjonerte.

Hvis et selskapsledelse hele tiden skriver ned goodwill, gir det et signal om at ledelsen har tatt dårlige beslutninger. Investorer vil kanskje revurdere investeringen.

Motsatsen av å betale for goodwill

Hvis en virksomhet erverves for en pris som er lavere enn virkelig verdi av dens materielle eiendeler, kalles margen noen ganger "badwill" eller negativ goodwill. Slike kjøp er sjeldne; av natur innebærer de et godt kjøp, men de skjer. Når det imidlertid er enda mer badwill enn kjøperen tror, ​​er det ingen god handel for investorer. (Se også: Kostnader for verdifall: De gode, dårlige og stygge .)

Bunnlinjen

Det er verdt innsatsen å undersøke velvilje. Kontoen er plassert i balansen, men oftere enn ikke klumpes den sammen med andre eiendeler og opplyses i fotnoter på slutten av årsregnskapet. Når den er identifisert, skal den håndteres med omhu, og kildene til dens verdi bli undersøkt.