Katastrofe Bond - CAT
En katastrofeobligasjon (CAT) er et gjeldsinstrument med høy avkastning designet for å skaffe penger til selskaper i forsikringsbransjen i tilfelle en ødeleggende naturkatastrofe. En CAT-obligasjon gjør det mulig for utstederen å motta finansiering fra obligasjonen bare hvis spesifikke forhold forekommer som et jordskjelv eller tornado. Imidlertid, hvis den spesielle hendelsen beskyttet av obligasjonen utløser utbetalingen til forsikringsselskapet, blir plikten til å betale renter og tilbakebetale hovedstolen enten utsatt eller helt tilgitt.
CAT-obligasjoner har korte løpetider som ikke overstiger tre til fem år. De viktigste investorene i disse verdipapirene er hedgefond, pensjonsfond og andre institusjonelle investorer.
Katastrofe obligasjoner forklart
Katastrofeobligasjoner brukes av eiendoms- og skadeforsikringsselskaper så vel som gjenforsikringsselskaper for å overføre risiko til investorer. Disse obligasjonene ble først markedsført på 1990-tallet, og gir forsikrings- og gjenforsikringsselskaper en annen metode for å utsette risiko forbundet med forsikringspoliser.
Til gjengjeld får institusjonelle investorer en høyere rente enn de fleste rentepapirer i løpet av obligasjonens levetid, som kan ha en løpetid på opptil fem år.
CAT-obligasjoner er en type forsikringsrelatert sikkerhet (ILS) - en paraplybetegnelse for finansielle verdipapirer som er knyttet til forhåndsdefinerte hendelser eller forsikringsrelaterte risikoer. CAT-obligasjoner utbetales kun til forsikringsselskapet hvis en utløsende hendelse skjer.
Viktige takeaways
- En katastrofeobligasjon (CAT) er et gjeldsinstrument med høy avkastning designet for å skaffe penger til selskaper i forsikringsbransjen i tilfelle en naturkatastrofe.
- En CAT-obligasjon lar utstederen motta obligasjonsbetaling bare hvis de spesifikke forholdene - for eksempel et jordskjelv eller tornado - skjer.
- Investorer mottar en høyere rente enn de fleste rentepapirer i løpet av obligasjonens levetid.
- Hvis den spesielle hendelsen utløser en utbetaling, blir plikten til å betale renter og returnere rektor enten utsatt eller helt tilgitt.
Betal ut fra CAT-obligasjoner
Når obligasjonene blir utstedt, går inntektene som hentes fra investorene inn på en sikker sikkerhetskonto. De sikrede midlene kan investeres i andre verdipapirer med lav risiko. Rentebetalinger til investorer - vanligvis til en høyere rente enn andre renteprodukter - kommer fra den sikre sikkerhetskontoen.
En CAT-obligasjon kan være strukturert slik at utbetalingen bare skjer hvis totale naturkatastrofekostnader overstiger et spesifikt dollarbeløp over den angitte dekningsperioden. Obligasjoner kan også være knyttet til styrken av en storm eller et jordskjelv eller antall hendelser som mer enn fem navngitte orkaner som treffer Texas. Hvis det skjer en serie med naturkatastrofer, utbetales utbetalingen til forsikringsselskapet. Forsikringsselskapet mottar obligasjonsutbytte fra den sikre sikkerhetskontoen.
Investorer mister hovedstolen sin hvis kostnadene for dekket naturkatastrofer overstiger det totale dollarbeløpet som ble hentet fra obligasjonsutstedelsen, og lagret på den sikrede kontoen. Imidlertid, hvis kostnadene for å dekke katastrofen ikke overstiger det spesifiserte beløpet i løpet av obligasjonens levetid, får investorene avkastningen av hovedstolen ved obligasjonens løpetid. Investoren drar også fordel av å motta de vanlige rentebetalingene i retur for å holde obligasjonen.
Katastrofe obligasjonsfordeler
Rentene som betales av CAT-obligasjoner er vanligvis ikke knyttet til finansmarkedene eller økonomiske forhold. På denne måten tilbyr CAT-obligasjoner investorer stabile rentebetalinger selv i tider hvor rentene er lave og tradisjonelle obligasjoner tilbyr lavere avkastning. Videre kan institusjonelle investorer bruke CAT-obligasjoner for å bidra til å diversifisere økonomisk og markedsrisiko for en portefølje. Reduksjonen av porteføljerisiko kommer fra disse investeringene som ikke nødvendigvis korrelerer med økonomiske resultater eller aksjemarkedsbevegelser.
CAT-obligasjoner tilbyr et konkurransedyktig avkastning sammenlignet med andre obligasjonslån og utbyttebetalende aksjer. Investorer i CAT-obligasjoner mottar faste renter i løpet av obligasjonens levetid. Forfallene på obligasjonene er vanligvis kortsiktig og reduserer sannsynligheten for en utløsende hendelse.
CAT-obligasjoner er til fordel for forsikringsbransjen siden innsamlet kapital senker kostnadene for lommekatastrofen. CAT-obligasjoner gir også forsikringsselskaper sårt tiltrengte kontanter når de trenger det mest og forhindrer dem fra å gå i konkurs på grunn av en naturkatastrofe. Som et resultat har forsikringsselskaper mer penger på balansen som kan brukes til å utstede ytterligere forsikringer.
Pros
CAT-obligasjoner kan tilby investorer stabile, høye renter i løpet av obligasjonenes levetid
CAT-obligasjoner kan bidra til å diversifisere en portefølje siden naturkatastrofer ikke korrelerer med bevegelser i aksjemarkedet
CAT-obligasjoner har kort løpetid på ett til fem år og reduserer risikoen for utbetaling til forsikringsselskapet og tap av hovedstol
Ulemper
CAT-obligasjoner risikerer å miste hovedbeløpet som er investert hvis en betaling utløses til forsikringsselskapet
Naturkatastrofer kan oppstå under tilbakegang og nedgang i aksjemarkedet, noe som kan redusere diversifiseringsgevinsten for CAT-obligasjoner
Kortsiktig løpetid på CAT-obligasjoner vil kanskje ikke redusere sannsynligheten for en utløsende hendelse hvis frekvensen og kostnadene ved naturkatastrofer øker
Katastrofe-obligasjonsrisiko
Selv om CAT-obligasjoner reduserer risikoen for forsikringsselskaper, bærer risikoen av kjøperne av verdipapirene. Risikoen for å miste det investerte hovedbeløpet avbøtes noe med den korte løpetiden på obligasjonene.
I følge Insurance Information Institute (III) var 2017 et kostbart år for forsikringsselskapene. På verdensbasis opplever de et samlet tap på 330 milliarder dollar fra 710 arrangementer. Til sammenligning var tapet fra naturkatastrofer i løpet av året bare 184 milliarder dollar. Orkaner og flom har bestått av det store flertallet av de dyreste naturkatastrofene i USAs historie. Tatt i betraktning at kostnadene kan komme på milliarder av dollar, risikerer investorer som holder CAT-obligasjoner å miste hele eller deler av investeringen. Investorer må veie risikoen mot avkastningen på de attraktive avkastningene som CAT-obligasjoner tilbyr.
CAT-obligasjoner kan tilby diversifisering fra økonomisk og markedsrisiko siden naturkatastrofer vanligvis ikke korrelerer med økonomiske hendelser og bevegelser i aksjemarkedet. Imidlertid kan det være unntak hvis en naturkatastrofe forårsaket en lavkonjunktur og deretter en nedgang i aksjemarkedet. Investorer som har CAT-obligasjoner vil risikere å miste hovedstolen hvis hendelsen utløste en betaling til forsikringsselskapet. Hvis den utløsende hendelsen oppstår under en lavkonjunktur, kan konsekvensene bli forsterket hvis noen av investorene mister jobben og inntektskilden, samtidig som de mister investeringen i CAT-obligasjonen.
Ekte verdenseksempel på en katastrofe-obligasjon
La oss som et eksempel si at State Farm Insurance, et av de største forsikringsselskapene i USA, utsteder en CAT-obligasjon. Obligasjonen har en pålydende verdi av 1 000 dollar, forfaller om to år og betaler en rente på 6, 5% hvert år til investorene. En investor som kjøper CAT-obligasjonen vil få utbetalt $ 65 hvert år mens prinsippet vil bli returnert ved forfall. Inntektene fra utstedelsen utgjør 100 millioner dollar og plasseres på en spesiell konto.
Obligasjonen er strukturert slik at en utbetaling til State Farm bare skjer hvis de totale naturkatastrofekostnadene overstiger 300 millioner dollar for de to årene. Eventuelle gjenværende midler blir returnert til investorer ved obligasjonens løpetid.
I løpet av det andre året oppstår en serie med naturkatastrofer, og de totale kostnadene er 550 millioner dollar. Utbetalingen til State Farm utløses, og 100 millioner dollar overføres til forsikringsselskapet fra den spesielle kontoen.
Investorer som hadde en CAT-obligasjon på 1000 dollar tjente 65 dollar i renter i år ett og mistet hovedstolen i år to. State Farm reduserte kostnadene for naturkatastrofene fra 550 millioner dollar til 450 millioner dollar ved å utstede CAT-obligasjonen.
Sammenlign Navn på leverandør av investeringskontoer Beskrivelse Annonsørens avsløring × Tilbudene som vises i denne tabellen er fra partnerskap som Investopedia mottar kompensasjon fra.