Bedrifter som berøres mest av oljepriser

Prisen på råolje steg igjen i slutten av 2018, og det er uvelkomne nyheter for forbrukere som synes det var dyrere å fylle bilene sine. Det er verdt å se på virkningen av økningen hvis den fortsetter på de mange næringene som er avhengige av olje som input, som transport, produsenter av forbruksvarer og matindustrien.

I september 2018 var Brent råoljepriser gjennomsnittlig $ 79 per fat, opp $ 6 per fat fra august. Den kortsiktige prognosen fra det amerikanske energinformasjonsbyrået spådde en økning i gjennomsnittsprisen per fat fra 74 dollar i 2018 til 75 dollar i 2019. Det er ikke en drastisk endring, men det kan signalisere at prisene de siste årene har kommet til slutt.

Høyere oljepris er gode nyheter for noen bransjer. Det er klart de kommer til fordel for petroleumsvirksomheter, og både positive og negative effekter går gjennom andre deler av økonomien.

Oljeprodusenter og selskapene som støtter energisektoren, så alle sine aksjekurser synke dramatisk da prisen på olje falt fra over 120 dollar fatet til $ 45- $ 55. Det er en god innsats at de vil stige i 2019 hvis oljeprisene fortsetter å gå opp.

Oljeselskaper

Den åpenbare koblingen mellom oljepriser og lønnsomhet sees tydeligst i selskapene som er direkte involvert i petroleumsindustrien. Oljesektoren har ulike fasetter, inkludert oljeleting, boring, raffinering og distribusjon til forbrukere.

Disse delene av industrien kan deles inn i to hovedgrupper: oppstrøms og nedstrøms selskaper. Oppstrøms selskaper er direkte involvert i leting og produksjon av råolje. Deres jobb er å lokalisere og teste potensielle boreplasser og deretter sette opp fasilitetene for oljeutvinning. Nedstrømsselskaper foredler og distribuerer de ferdige produktene, inkludert bensin og diesel. (For mer, se: Forskjellen mellom oljetjenester og raffinaderier .)

Oppstrømsbedrifter rammes hardest når oljeprisene faller siden prisen de selger olje bestemmes av markedet, men produksjonskostnadene er stort sett faste. Hvis det koster mer å produsere et fat olje enn det ville hente på markedet, vil produsentene ha tap og til slutt gå under. Store, dyre og kapitalintensive boreoperasjoner rammes hardere enn mindre, mer kvikke rigger, som kan stenge midlertidig og deretter starte på nytt når prisene stiger. Downstream-selskaper vil ikke bli rammet like hardt siden de tjener på å kjøpe råolje og selge de raffinerte produktene til en premie. Overskuddsmarginene bør forbli ganske stabile selv med svingende oljepriser.

I dag har de fleste av de store oljeselskapene både store oppstrøms og nedstrøms virksomhet og blir referert til som integrerte oljeselskaper. Disse selskapene så aksjekursene synke på grunn av deres engasjement i oppstrøms virksomhet. Rent spill oppstrøms selskaper, som ikke har en nedstrøms komponent, fikk aksjekursene til å tumle enda lenger. Rent spill nedstrøms selskaper som fokuserer helt på raffinering og salg av ferdige produkter som er tjent med i denne perioden med lave oljepriser.

Tabellen nedenfor viser seks måneders endring i aksjekursene for noen store integrerte og rent spill selskaper i en periode med fallende oljepris:

Kilde: Reuters, Data per 2/9/2015

Industribedrifter

Oljeselskaper er ikke alene om å føle smerten ved lave oljepriser. Produsenter og industribedrifter føler også klemmen da denne industrien er ansvarlig for å levere materialene til å bygge og utvide oljeboringsoperasjoner. På slutten av 2015 gjennomførte ikke oljeprodusenter nye prosjekter, men kuttet i stedet ned produksjonen. Produsenter av stål, maskiner og maskindeler og tungt utstyr ble alle påvirket av nedgangen.

US Steel (X) og ArcelorMittal (MT), to av verdens største stålprodusenter, så andelene falle med rundt 30% i løpet av et halvår fra september 2014 til februar 2015. Caterpillar (CAT), som leverer tungt jordflytting og annen industri kjøretøyer til oljeindustrien, var ned 18% i samme periode. Halliburton (HAL), et diversifisert selskap som spesialiserer seg på oljefeltjenester for å støtte energibransjen, var 36, 31% ned. Et annet selskap i oljeservicesektoren, Schlumberger (SLB), var ned nesten 21%.

Finansielle selskaper

Når oljeprisene er høye, ser vi en mengde nye kapitalinvesteringer som er gjort for å utvinne olje som vil bli ansett som for dyrt å gå til i tider hvor olje er billig. Et godt eksempel var skiferoljeboom på begynnelsen av 2000-tallet som løftet USA til en netto oljeeksportør. Skiferolje er dyrere å produsere. Mange av de nye boreoperatørene ble tvunget til å permittere arbeidere og avskalere produksjonen da prisene falt. Noen inngav til og med for konkursbeskyttelse. Innehavere av obligasjoner utstedt av denne sektoren fikk tap da gjeldene ble nedjustert.

De største amerikanske aktørene i finanssektoren er godt diversifiserte og sikres i lånene sine til energisektoren. Enkelte mindre finansielle selskaper var spesielt utsatt. Regionale banker i oljeproduserende regioner ble mest sannsynlig skadet først. Canadian Bank of Nova Scotia (BNS) var ned 19, 12% i månedene som ble avsluttet i februar 2014, etter å ha finansiert en rekke utvinningsoperasjoner i oljesanden. Texas bank Cullen / Frost Bankers (CFR) var mer enn 10% nede i samme periode da nesten 12% av låneporteføljen var i energisektoren. Texas Capital Bank (TCBI) var mer enn 7% ned.

Bunnlinjen

Oljepriser påvirker selskaper i mange sektorer langt utenfor oljeindustrien. Den siste økningen i råoljepriser er mild, og effekten på forbrukerne har ikke vært alvorlig siden slutten av 2018. Men kloke investorer følger med på opp- og nedgangen i råoljeprisene. Svingningene deres har ringvirkninger i hele den amerikanske økonomien.