Sammensatt alternativ

Hva er et sammensatt alternativ?

En sammensatt opsjon er et alternativ som den underliggende eiendelen er et annet alternativ. Derfor er det to streikepriser og to treningsdatoer. De er tilgjengelige for alle kombinasjoner av samtaler og samtaler. For eksempel et put der det underliggende er et samtalealternativ eller et anrop der det underliggende er et salgsalternativ.

Hvert par har en forkortelse:

• Call on a put - CoP (CaPut)
• Ring på en samtale - CoC (CaCall)
• Sett på et put - PoP
• Ring på - PoC

Sammensatte opsjoner kan være kjent som opsplitt gebyralternativer.

Viktige takeaways

• Et sammensatt alternativ er et alternativ for å motta et annet alternativ som underliggende.
• Det underliggende er det andre alternativet, mens det første alternativet kalles overliggende.
• Sammensatte opsjoner kan innebære to streikpriser og to utløpsdatoer. Også, hvis det sammensatte alternativet utøves, to premier.

Forstå sammensatte alternativet

Når innehaveren utøver et sammensatt kjøpsopsjon, kalt det underliggende alternativet, må de deretter betale selgeren av det underliggende alternativet en premie basert på streikprisen for den sammensatte opsjonen. Denne premien kalles bakgebyret.

Anta for eksempel at en investor ønsker å kjøpe et putte for å selge 100 aksjer til 50 dollar. Aksjen handles for tiden til $ 55. Investoren kunne kjøpe en CaPut, som lar dem kjøpe en samtale nå, for å si $ 1 per aksje ($ 100), som vil tillate dem å kjøpe et putte med en $ 50 streik i fremtiden. De betaler $ 1 per aksje nå, men trenger bare å betale gebyret for det andre alternativet hvis de utøver det første, noe som resulterer i at de mottar det andre alternativet.

Det sammensatte alternativet gir investoren en viss eksponering for salgsopsjonen nå, men uten å betale for et langsiktig salgsopsjon akkurat nå. Når det er sagt, hvis de benytter seg av det opprinnelige samtalealternativet og mottar salget, vil de betalte premiene sannsynligvis være dyrere enn å ha kjøpt en put i utgangspunktet.

Når det gjelder en PoP eller PoC, gir det sammensatte alternativet retten til å selge en put eller samtale som det underliggende.

Det er mer vanlig å se sammensatte opsjoner i valuta- eller rentemarkeder, der det er usikkerhet rundt opsjonens risikobeskyttelsesmuligheter. Fordelene med sammensatte opsjoner er at de gir rom for stor gearing, og de er i utgangspunktet billigere enn rette alternativer. Imidlertid, hvis begge opsjoner utøves, vil den totale premien være mer enn premien på en enkelt opsjon.

I pantemarkedet er CaPut-opsjoner nyttige for å oppveie risikoen for renteendringer mellom det tidspunktet et pantelån gjøres og den planlagte leveringsdatoen.

Forhandlere kan bruke sammensatte opsjoner for å forlenge levetiden til en opsjonsposisjon siden det er mulig å kjøpe en samtale med kortere tid til utløpet for et annet anrop med lengre utløp, for eksempel. Med andre ord, de kan delta i gevinstene til det underliggende uten å sette opp hele beløpet for å kjøpe det ved begynnelsen. Advarsel er at det er to premier betalt og en høyere kostnad hvis det andre alternativet utøves.

Ekte verdenseksempel på bruk av et sammensatt alternativ

Selv om spekulasjoner i finansmarkedene alltid vil være en stor del av sammensatt opsjonsaktivitet, kan forretningsvirksomheter finne dem nyttige når de planlegger eller byr på et stort prosjekt. I noen tilfeller må de sikre seg finansiering eller forsyninger før de faktisk starter eller vinner prosjektet. Hvis de ikke bygger eller vinner prosjektet, kan de sitte igjen med finansiering de ikke trenger. I dette tilfellet gir sammensatte opsjoner en slags forsikring.

For eksempel byr et selskap på å fullføre et stort prosjekt. Hvis de vinner budet, vil de trenge finansiering for 200 millioner dollar i 2 år. Imidlertid tar formelen de bruker i beregningen gjeldende renter med i betraktningen. Derfor vil selskapet ha eksponering for mulige høyere renter mellom kontraktsbud og mulig gevinst. De kan kjøpe et to år rentetak fra datoen for tildelingen av kontrakten, men dette kan være veldig dyrt hvis de ikke vinner kontrakten.

I stedet kunne selskapet kjøpe en samtaleopsjon på en to-årig rentetak. Hvis de vinner kontrakten, benytter de seg av opsjonen for rentetaket til den forhåndsbestemte premien fordi de vil trenge den til prosjektet. Og hvis de ikke vinner kontrakten, kan de la alternativet utløpe fordi de ikke trenger det underliggende mer. Fordelen er et lavere initialt utlegg og redusert risiko.

Sammenlign Navn på leverandør av investeringskontoer Beskrivelse Annonsørens avsløring × Tilbudene som vises i denne tabellen er fra partnerskap som Investopedia mottar kompensasjon fra.

Relaterte vilkår

Definisjon av en samtale En av fire sammensatte opsjonstyper, en samtale er et salgsalternativ som det underliggende er et anropsalternativ for. mer Call on a Call Definisjon En samtale på en samtale er en type eksotisk alternativ der investoren kjøper et sekundært samtalealternativ med tilpassede avsetninger som gir dem muligheten til å kjøpe et vanlig vaniljesamtaleopsjon på en underliggende verdipapir. mer Hva det betyr å kjøpe en put on a put En av de fire typene sammensatte opsjoner, en put on a put er et alternativ på et annet underliggende alternativ. Kjøperen av en put på en put oppnår retten til å selge det underliggende alternativet. mer Hvordan opsjoner fungerer for kjøpere og selgere opsjoner er finansielle derivater som gir kjøperen rett til å kjøpe eller selge den underliggende eiendelen til en oppgitt pris innen en spesifikk periode. mer Definisjon og eksempel på direkte alternativ Et direkte alternativ er et alternativ som kjøpes eller selges individuelt, og er ikke en del av en handel med flere ben. mer Utforske de mange funksjonene i eksotiske opsjoner Eksotiske opsjoner er opsjonskontrakter som skiller seg fra tradisjonelle opsjoner i deres betalingsstrukturer, utløpsdato og streikpriser. mer Partnerkoblinger