Condor Spredt
En kondorspredning er en ikke-retningsbestemt opsjonsstrategi som begrenser både gevinst og tap mens du søker å tjene på enten lav eller høy volatilitet. Det er to typer kondorspredninger. En lang kondor søker å tjene på lav volatilitet og liten eller ingen bevegelse i den underliggende eiendelen. En kort kondor søker å tjene på høy volatilitet og et betydelig trekk i den underliggende eiendelen i begge retninger.
Forstå Condor-oppslag
Hensikten med en kondorstrategi er å redusere risiko, men det kommer med redusert gevinstpotensial og kostnadene forbundet med å handle flere opsjonsben. Kondorspredere ligner på sommerfuglpåslag fordi de tjener på de samme forholdene i den underliggende eiendelen. Den største forskjellen er den maksimale overskuddssonen, eller sweet spot, for en kondor er mye bredere enn for en sommerfugl, selv om avveiningen er et lavere gevinstpotensial. Begge strategiene bruker fire alternativer, enten alle samtaler eller alle ordre.
Som en kombinasjonsstrategi innebærer en kondor flere alternativer, med identiske utløpsdatoer, kjøpt og / eller solgt på samme tid. For eksempel er en lang kondor som bruker samtaler det samme som å kjøre både en in-the-money lang samtale, eller bull call spread, og en out-of-the-money kort samtale, eller bære samtale spredning. I motsetning til en lang sommerfuglspredning, har de to delstrategiene fire streikpriser, i stedet for tre. Maksimal fortjeneste oppnås når den korte anropsspredningen utløper verdiløs, mens den underliggende eiendelen stenger på eller over den høyere strykprisen i den lange anropsspredningen.
Viktige takeaways
- En kondorspredning er en ikke-retningsbestemt opsjonsstrategi som begrenser både gevinst og tap mens du søker å tjene på enten lav eller høy volatilitet.
- En lang kondor søker å tjene på lav volatilitet og liten eller ingen bevegelse i den underliggende eiendelen, mens en kort kondor søker å tjene på høy volatilitet og en stor bevegelse i den underliggende eiendelen i begge retninger.
- En kondorspredning er en kombinasjonsstrategi som involverer flere alternativer kjøpt og / eller solgt på samme tid.
Typer Condor-oppslag
A) Lang Condor med samtaler - resulterer i en netto DEBIT til konto
- Kjøp en samtale med streikepris A (den laveste streiken):
- Selg en samtale med streikpris B (den nest laveste):
- Selg en samtale med streikpris C (den nest høyeste)
- Kjøp en samtale med streikepris D (den høyeste streiken)
Ved begynnelsen bør den underliggende eiendelen være i nærheten av midten av streik B og streik C. Hvis den ikke er i midten, tar strategien på seg en litt bullish eller bearish bøyd. Legg merke til at streik B og C ville være det samme for en lang sommerfugl.
B) Lang Condor med innstikk - resulterer i en netto DEBIT til konto
- Kjøp et sett med streikepris A
- Selg et putte med streikpris B
- Selg et sett med streikepris C
- Kjøp et sett med streikpris D
Overskuddskurven er den samme som for den lange kondoren med samtaler.
C) Kort kondor med samtaler - resulterer i en netto CREDIT til konto
- Selg en samtale med streikpris A (den laveste streiken)
- Kjøp en samtale med streikpris B (den nest laveste)
- Kjøp en samtale med streikpris C (den nest høyeste)
- Selg en samtale med streikepris D (den høyeste streiken)
D) Kort kondor med innsettinger - resulterer i en netto CREDIT til konto
- Selg et bud med streikepris A (den laveste streiken)
- Kjøp et putte med streikpris B (den nest laveste)
- Kjøp et salg med streikepris C (den nest høyeste)
- Selg et bud med streikepris D (den høyeste streiken)
Overskuddskurven er den samme som for den korte kondoren med samtaler.
Eksempel på lang Condor spredt med samtaler
Målet er å tjene på den anslåtte lave volatiliteten og nøytrale prisaksjonen i den underliggende eiendelen. Maksimal fortjeneste realiseres når den underliggende eiendelens pris faller mellom de to midtre streik ved utløp minus kostnader for å implementere strategien og provisjonene. Maksimal risiko er kostnadene ved implementering av strategien, i dette tilfellet en netto DEBIT, pluss provisjoner. To breakeven-poeng (BEP): BEP1, der kostnadene for å implementere legges til den laveste streikprisen, og BEP2, der kostnadene for å implementere trekkes fra den høyeste streikprisen.
- Kjøp 1 ABC 45-samtale 6.00, noe som resulterer i et DEBIT på $ 6, 00
- Selg 1 ABC 50-samtale på 2, 50, noe som resulterer i en KREDITT på $ 2, 50
- Selg 1 ABC 55 samtale på 1, 50, noe som resulterer i en KREDITT på $ 1, 50
- Kjøp 1 ABC 60-samtale på 0, 45, noe som resulterer i en DEBIT på $ 0, 45
- Netto DEBIT = ($ 2, 45)
- Maksimal fortjeneste = $ 5 - $ 2, 45 = $ 2, 55 mindre provisjoner.
- Maksimal risiko = $ 2, 45 pluss provisjoner.
Eksempel på kort kondorspredning med putter
Målet er å tjene på den anslåtte høye volatiliteten og den underliggende eiendelens pris som går utover de høyeste eller laveste streik. Maksimal fortjeneste er netto CREDIT mottatt fra implementering av strategien minus eventuelle provisjoner. Maksimal risiko er forskjellen mellom midtstreikeprisene ved utløp minus kostnadene å implementere, i dette tilfellet en nettokreditt, og provisjoner. To breakeven-poeng (BEP) - BEP1, hvor kostnadene for å implementere legges til den laveste streikprisen, og BEP2, der kostnadene for å implementere trekkes fra den høyeste streikprisen.
- Selg 1 ABC 60 satt på 6, 00, noe som resulterer i en KREDITT på $ 6, 00
- Kjøp 1 ABC 55 satt til 2, 50, noe som resulterer i en DEBIT på $ 2, 50
- Kjøp 1 ABC 50 satt til 1, 50, noe som resulterer i en DEBIT på $ 1, 50
- Selg 1 ABC 45 satt til 0, 45, noe som resulterer i en KREDITT på $ 0, 45
- Netto CREDIT = $ 2, 45
- Maksimal fortjeneste = $ 2, 45 mindre provisjoner.
- Maksimal risiko = $ 5 - $ 2, 45 = $ 2.55 pluss provisjoner.