Crack Spread
Sprekkspredning refererer til den samlede prisforskjellen mellom et fat råolje og petroleumsprodukter raffinert fra det. Det er en bransjespesifikk type brutto behandlingsmargin. "Sprekken" som det refereres til er en industribetegnelse for å bryte sammen råolje i komponentproduktene, inkludert gasser som propan, fyringsdrivstoff, bensin, lette destillater som jetbrensel, mellomliggende destillater som diesel og kraftige destillater som fett. Prisen på et fat råolje og de forskjellige prisene på produktene som er raffinert fra det, er ikke alltid i perfekt synkronisering. Avhengig av tid på året, været, globale forsyninger og mange andre faktorer, gir tilbud og etterspørsel etter spesielle destillasjoner resultatendringer som kan påvirke fortjenestemarginene på et fat råolje for raffineriet. For å dempe prisrisikoen bruker raffinører futures for å sikre sprekker. Futures og opsjonshandlere kan også bruke spredningen for å sikre andre investeringer eller spekulere i potensielle prisendringer på olje og raffinerte petroleumsprodukter.
Breaking Down Crack Spread
Den tradisjonelle spre spredningen som brukes til å sikre seg mot denne risikoen innebærer at raffineriet kjøper oljefutures og motregner posisjonen ved å selge bensin, fyringsolje eller andre destillat Futures som de vil produsere fra disse fatene. Raffinører kan bruke denne hekken for å låse inn fortjeneste. I hovedsak ønsker raffinaderiene en sterk positiv spredning mellom prisen på fat olje og prisen på raffinerte produkter, noe som betyr at et fat olje er betydelig billigere enn de raffinerte produktene. For å finne ut om det er en positiv sprekkspredning, tar du prisen på et fat råolje - i dette tilfellet, WTI til $ 51, 02 / fat, for eksempel - og sammenligner det med det valgte raffinerte produktet - la oss si RBOB bensin futures på 1, 5860 dollar per gallon. Det er 42 liter per fat, så en raffinør får 66, 61 dollar for hver tønne bensin for en spredning på 15, 59 dollar som kan låses fast med fremtidige kontrakter. Dette er det vanligste sprekspredningsspillet, og det kalles 1: 1-spredningsspillet.
Selvfølgelig er det litt av en forenkling av raffineringsprosessen ettersom ett fat olje ikke lager nøyaktig ett fat bensin, og igjen, forskjellige produktblandinger er avhengig av raffineriet. Så det er andre spre spredte skuespill der du kjøper tre oljefutures og deretter matcher destillatene blandes nærmere som to fat verdt bensinkontrakter og en verdi av fyringsolje for eksempel. Disse er kjent som 3: 2: 1 sprekspredninger og til og med 5: 3: 2 sprekkpålegg, og de kan også brukes som en form for sikring for investering i selve raffinaderiene. For de fleste handelsmenn fanger imidlertid 1: 1-spredningen den grunnleggende markedsdynamikken de prøver å handle på.
Handel med sprekker
Generelt kjøper eller selger du spredningen. Hvis du kjøper den, forventer du at sprekkspredningen vil styrke, noe som betyr at raffineringsmarginene vokser fordi råoljeprisene faller og / eller etterspør de raffinerte produktene vokser. Å selge sprekspredningen betyr at du forventer at etterspørselen etter raffinerte produkter svekkes eller at spredningen i seg selv skjerpes på grunn av endringer i oljeprisingen, slik at du selger futurene til det raffinerte produktet og kjøper rå futures.
Lesing av sprekken som et markedssignal
Selv om du ikke ønsker å handle sprekken, kan den fungere som et nyttig markedssignal på potensielle prisbevegelser i både olje- og raffinert produktmarked. Hvis sprekken sprer seg betydelig, noe som betyr at prisen på raffinerte produkter overgår prisen på olje, ser mange investorer som et tegn på at råolje til slutt vil stige i pris for å stramme spredningen opp til historiske normer. Tilsvarende, hvis spredningen er for stram, ser investorene det som et tegn på at raffinaderiene vil bremse produksjonen for å stramme tilbudet til et nivå der etterspørselen vil gjenopprette marginene. Dette har selvfølgelig en dempende effekt på prisen på råolje. Så uansett om du har tenkt å handle eller ikke, er spredningen verdt å holde øye med som markedssignal.
Sammenlign Navn på leverandør av investeringskontoer Beskrivelse Annonsørens avsløring × Tilbudene som vises i denne tabellen er fra partnerskap som Investopedia mottar kompensasjon fra.