Kredittderivat
Et kredittderivat er en finansiell eiendel som lar parter håndtere sin eksponering for risiko. Kredittderivat bestående av en privateid, omsettelig bilateral kontrakt mellom to parter i et kreditor / skyldnerforhold. Det lar kreditor overføre risikoen for skyldnerens mislighold til en tredjepart.
Ulike typer kredittderivater finnes, inkludert
- Credit default swaps (CDS)
- Sikkerhetsgjeldsforpliktelser (CDO)
- Total returbytter
- Alternativ for utveksling av kreditt
- Kreditt spredt seg fremover
I alle tilfeller er deres pris drevet av kredittverdigheten til de involverte parter, for eksempel private investorer eller myndigheter.
Grunnleggende om et kredittderivat
Som navnet tilsier stammer derivater fra andre finansielle instrumenter. Disse produktene er verdipapirer hvis kurs avhenger av verdien av et underliggende aktivum, som en aksjekurs eller en obligasjons kupong. Når det gjelder et kredittderivat, stammer prisen fra kredittrisikoen til en eller flere av de underliggende eiendelene.
Det er to hovedtyper av derivater og samtaler. Et put er en rettighet - ikke forpliktelse - til å selge eiendelen til en bestemt pris, kjent som streikprisen. En samtale er en rett uten forpliktelse til å kjøpe det underliggende til den forutbestemte strykprisen. Investorer bruker både salg og anrop for å sikre eller gi forsikring mot at aksjekursen beveger seg i negativ retning.
I hovedsak er alle derivatprodukter forsikringsprodukter, spesielt kredittderivater. Derivater brukes også av spekulanter for å satse på bevegelsesretningen til de underliggende eiendelene.
Kredittderivatet er, selv om det er et verdipapir, ikke et fysisk aktivum. I stedet er det en kontrakt. Kontrakten åpner for overføring av kredittrisiko knyttet til en underliggende enhet fra en part til en annen uten å overføre den faktiske underliggende enheten.
For eksempel kan en bank som er bekymret for at en av kundene ikke kan betale tilbake et lån, beskytte seg mot tap ved å overføre kredittrisikoen til en annen part og samtidig beholde lånet på bøkene.
Viktige takeaways
- Et kredittderivat er en finansiell eiendel i form av en privat bilateral kontrakt mellom parter i et kreditor / skyldnerforhold.
- Et kredittderivat tillater kreditor å overføre risikoen for skyldnerens mislighold til en tredjepart og betale det et gebyr for å gjøre det.
- Det finnes typer kredittderivater, inkludert credit default swap (CDS), sikkerhetsstillede gjeldsforpliktelser (CDO), total return swaps, credit default swap opsjoner og kredittfordeling.
Hvordan et kredittderivat fungerer
Banker og andre långivere kan bruke kredittderivater for å fjerne risikoen for mislighold helt fra en utlånsportefølje - i bytte mot å betale en forhåndsavgift, kalt en premie.
Anta som et eksempel at selskap A låner $ 100 000 dollar fra en bank i løpet av 10 år. Selskap A har en historie med dårlig kreditt og må kjøpe et kredittderivat som betingelse for lånet. Kredittderivatet gir banken rett til å "sette" eller overføre risikoen for mislighold til en tredjepart.
Med andre ord, i bytte mot en årlig avgift over lånets levetid, betaler tredjeparten banken eventuell gjenværende hovedstol eller rente på lånet i tilfelle mislighold. Hvis firma A ikke misligholder, får tredjeparten beholde gebyret. I mellomtiden mottar selskap A lånet, banken er dekket i tilfelle mislighold av selskap A, og tredjeparten tjener årsavgiften. Alle er glade.
Verdsetter et kredittderivat
Verdien av kredittderivatet er avhengig av både lånekredittkvaliteten og tredjeparts kredittkvalitet, referert til som motparten.
Motpartens kredittkvalitet er viktigere for verdsettelsen av kredittderivatet enn låntaker. I tilfelle motparten går i mislighold eller på annen måte ikke kan overholde derivatkontrakten - for å betale ned det underliggende lånet - er långiveren med tap. De mottar ikke den lånte hovedstolen tilbake, men trenger ikke lenger å betale tredjeparten premien. På den annen side, hvis motparten har en bedre kredittrating enn den som låner, øker den kvaliteten på gjelden samlet sett.
Kredittderivater omsettes over disk. Denne metoden for handel betyr at de er ikke-standardiserte - ikke underlagt utveksling av SEC-forskriftene. Denne mangelen på regulering medfører mye spekulativ handel med produktet.
Videre kan eierkjeden til et instrument bli veldig kronglete, og detaljene i begrepene det er skumle. Misbruk av kredittderivater spilte en nøkkelrolle i den globale finanskrisen 2007-09.
Pros
Tilby forsikring mot mislighold
Kan forbedre gjeldskvaliteten
Frigjør kapital
Ulemper
Handlet over disk (ikke-standardisert / ikke-regulert)
Vanskelig å spore
Mangel på åpenhet
Ekte verdenseksempel på kredittderivater
Den amerikanske valutakontrolløren (OCC) utsteder en kvartalsrapport om kredittderivater. For fjerde kvartal 2018 plasserte den i en rapport utstedt i mars 2019 størrelsen på hele kredittderivatmarkedet til 4, 3 billioner dollar.
Credit default-bytter, den vanligste formen for kredittderivat, utgjorde 3, 7 billioner dollar, eller nesten 87% av markedet.
Sammenlign Navn på leverandør av investeringskontoer Beskrivelse Annonsørens avsløring × Tilbudene som vises i denne tabellen er fra partnerskap som Investopedia mottar kompensasjon fra.