Derivater kontra alternativer: Hva er forskjellen?

Et derivat er en finansiell kontrakt som får sin verdi, risiko og grunnleggende siktestruktur fra en underliggende eiendel. Opsjoner er en kategori av derivater og gir innehaveren rett, men ikke plikten til å kjøpe eller selge den underliggende eiendelen. Alternativer er tilgjengelige for mange investeringer, inkludert aksjer, valutaer og råvarer.

Derivater er kontrakter mellom to eller flere parter hvor kontraktsverdien er basert på en avtalt underliggende verdipapir eller sett med eiendeler som S&P-indeksen. Typiske underliggende verdipapirer for derivater inkluderer obligasjoner, renter, råvarer, markedsindekser, valutaer og aksjer.

Derivater har en pris og utløpsdato eller oppgjørsdato som kan være i fremtiden. Som et resultat blir derivater, inkludert opsjoner, ofte brukt som sikringsbiler for å oppveie risikoen forbundet med en eiendel eller portefølje.

Derivater har blitt brukt for å sikre risiko i landbruksnæringen i mange år, der en part kan inngå en avtale om å selge avlinger eller husdyr til en annen motpart som samtykker i å kjøpe disse avlingene eller husdyrene til en bestemt pris på en bestemt dato. Disse bilaterale kontraktene var revolusjonerende da de først ble introdusert, og erstattet muntlige avtaler og det enkle håndtrykket.

Viktige takeaways

• Derivater er kontrakter mellom to eller flere parter hvor kontraktsverdien er basert på en avtalt underliggende verdipapir eller sett med eiendeler.
• Derivater inkluderer bytter, futures kontrakter og terminkontrakter.
• Opsjoner er en kategori av derivater og gir innehaveren rett, men ikke plikten til å kjøpe eller selge den underliggende eiendelen.
• Opsjoner, som derivater, er tilgjengelige for mange investeringer, inkludert aksjer, valutaer og råvarer.

alternativer

Når de fleste investorer tenker på opsjoner, tenker de vanligvis på aksjeopsjoner, som er et derivat som oppnår verdien av en underliggende aksje. Et aksjeopsjon representerer retten, men ikke forpliktelsen, til å kjøpe eller selge en aksje til en viss pris, kjent som strykprisen, på eller før en utløpsdato. Alternativene selges for en pris som kalles premien. En kjøpsopsjon gir innehaveren rett til å kjøpe den underliggende aksjen, mens en salgsopsjon gir innehaveren rett til å selge den underliggende aksjen.

Hvis opsjonen utøves av innehaveren, må selgeren av opsjonen levere 100 aksjer av den underliggende aksjen per kontrakt til kjøperen. Aksjealternativer omsettes på børser og avregnes gjennom sentraliserte clearinghus, noe som gir åpenhet og likviditet, to kritiske faktorer når handelsmenn eller investorer tar derivater eksponering.

Alternativer i amerikansk stil kan utøves når som helst frem til utløpsdatoen, mens opsjoner i europeisk stil bare kan utøves den dagen den er satt til å utløpe. Store standarder, inkludert S&P 500, har aktivt handlet alternativer i europeisk stil. De fleste aksjeopsjoner og børsnoterte fond (ETF-er) på børser er amerikanske opsjoner, mens bare noen få brede baserte indekser har opsjoner i amerikansk stil. Børsnoterte fond er en kurv med verdipapirer - for eksempel aksjer - som sporer en underliggende indeks.

derivater

Futures-kontrakter er derivater som får verdien fra en underliggende kontantvare eller indeks. En futureskontrakt er en avtale om å kjøpe eller selge en bestemt vare eller eiendel til en forhåndsinnstilt pris og til et forhåndsinnstilt tidspunkt eller en fremtid.

For eksempel representerer en standard mais futures-kontrakt 5000 bushels mais, mens en standard råolje-futures-kontrakt representerer 1000 fat olje. Det er futureskontrakter på eiendeler som er forskjellige som valutaer og været.

En annen type derivat er en bytteavtale. En bytte er en finansiell avtale mellom parter om å bytte en sekvens av kontantstrømmer for en definert tidsperiode. Renteswap og valutaswap er vanlige typer bytteavtaler. Renteswapper er for eksempel avtaler om å bytte en serie rentebetalinger mot en annen basert på et hovedbeløp. Et selskap vil kanskje ha flytende renteutbetalinger, mens et annet vil ha faste renteutbetalinger. Bytteavtalen lar to parter utveksle kontantstrømmer.

Byttene omsettes vanligvis over disk, men går sakte til sentraliserte børser. Finanskrisen i 2008 førte til nye økonomiske forskrifter som Dodd-Frank-loven, som skapte nye bytter for å oppmuntre til sentralisert handel.

Det er flere årsaker til at investorer og selskaper handler byttederivater. Det vanligste inkluderer:

• En endring i investeringsmål eller tilbakebetalingsscenarier.
• En opplevd økonomisk fordel ved å bytte til nylig tilgjengelige eller alternative kontantstrømmer.
• Behovet for å sikre eller redusere risiko generert ved tilbakebetaling av variabel rente.

Fremover kontrakter

En terminkontrakt er en kontrakt for å handle en eiendel, ofte valutaer, på et fremtidig tidspunkt og dato for en spesifikk pris. En terminkontrakt ligner en terminkontrakt bortsett fra at spedisjoner kan tilpasses for å utløpe på en bestemt dato eller for et bestemt beløp.

For eksempel, hvis et amerikansk selskap skal motta en strøm av betalinger i euro hver måned, må beløpene konverteres til amerikanske dollar. Hver gang det er en veksling, brukes en annen valutakurs gitt den rådende euro til amerikanske dollarkursen. Som et resultat kan selskapet motta forskjellige dollarbeløp hver måned til tross for at eurobeløpet er fast på grunn av valutakursendringer.

En terminkontrakt lar selskapet låse inn en valutakurs i dag for hver måned med euro-betalinger. Hver måned selskapet mottar euro, konverteres de basert på terminkontrakten. Kontrakten utføres med en bank eller megler og gjør det mulig for selskapet å ha forutsigbare kontantstrømmer.

En terminkontrakt kan brukes til spekulasjon og sikring, selv om dens ikke-standardiserte karakter gjør den spesielt egnet for sikring. Terminkontrakter omsettes over disk, noe som betyr mellom banker og meglere, siden det er tilpassede avtaler mellom to parter. Siden de ikke omsettes på en børs, har fremover en høyere risiko for motparts mislighold. Som et resultat er ikke terminkontrakter like lett tilgjengelige for detaljhandlere og investorer som futurekontrakter.

Viktige forskjeller

En av de viktigste forskjellene mellom opsjoner og derivater er at opsjonseiere har rett, men ikke plikten til å utøve kontrakten eller bytte mot aksjer i den underliggende verdipapiren.

Derivater er derimot vanligvis juridiske bindende kontrakter der parten når den er inngått, må oppfylle avtalekravene. Selvfølgelig kan mange alternativer og derivater selges før utløpsdatoen, så det er ingen utveksling av den fysiske underliggende eiendelen.

For enhver kontrakt som avvikles eller selges før utløpet, er innehaveren imidlertid utsatt for tap på grunn av forskjellen mellom kjøps- og salgsprisene på kontrakten.