Rabattobligasjon
En diskonteringsobligasjon er en obligasjon som er utstedt for mindre enn pålydende eller pålydende. Diskonteringsobligasjoner kan også være en obligasjon som for tiden handler for mindre enn pålydende i sekundærmarkedet. En obligasjon regnes som et dypt diskonteringsobligasjon hvis det selges til en betydelig lavere pris enn pålydende, vanligvis til 20% eller mer.
01:56Obligasjonsrenter: Nåværende avkastning og YTM
Rabattobligasjoner forklart
Mange obligasjoner er utstedt med en pålydende verdi av $ 1000, noe som betyr at investoren vil få utbetalt $ 1000 ved forfall. Imidlertid selges obligasjoner ofte før forfall og kjøpes av andre investorer i annenhåndsmarkedet. Obligasjoner som handler til en verdi mindre enn pålydende, vil bli betraktet som en diskonteringsobligasjon. For eksempel vil et obligasjon med en pålydende verdi av $ 1 000 som for tiden selges for $ 95 være et nedsatt obligasjonslån.
Siden obligasjoner er en type gjeldssikkerhet, mottar obligasjonseiere eller investorer renter fra obligasjonsutstederen. Denne renten kalles en kupong som vanligvis betales halvårlig, men avhengig av obligasjonen kan betales månedlig, kvartalsvis eller til og med årlig. Rabattobligasjoner kan kjøpes og selges av både institusjonelle og individuelle investorer. Institusjonelle investorer må imidlertid følge spesifikke regler for salg og kjøp av diskonteringsobligasjoner. Et vanlig eksempel på en diskonteringsobligasjon er et amerikansk spareband.
Viktige takeaways
- En diskonteringsobligasjon er en obligasjon som er utstedt for mindre enn pålydende eller pålydende.
- Diskonteringsobligasjoner kan også være en som for tiden handler for mindre enn pålydende i sekundærmarkedet.
- En nødlidende obligasjonshandel med en betydelig rabatt til pålydende kan effektivt øke avkastningen til attraktive nivåer.
- Diskonteringsobligasjoner kan indikere troen på at det underliggende selskapet kan misligholde gjeldsforpliktelsene.
Rentesatser og rabattobligasjoner
Obligasjonsrenter og obligasjonspriser har et omvendt, eller motsatt forhold. Når rentene øker, vil prisen på et obligasjonslån synke, og omvendt. Et obligasjon som tilbyr obligasjonseiere en lavere rente eller kupongrente enn dagens markedsrente vil sannsynligvis bli solgt til en lavere pris enn pålydende. Denne lavere prisen skyldes muligheten for at investorer har til å kjøpe en lignende obligasjon eller andre verdipapirer som gir bedre avkastning.
La oss si for eksempel at rentene stiger etter at en investor kjøper et obligasjon. Den høyere renten i økonomien reduserer verdien av den nyinnkjøpte obligasjonen på grunn av å betale en lavere rente i forhold til markedet. Det betyr at hvis investoren vår vil selge obligasjonen i annenhåndsmarkedet, vil de måtte tilby det til en lavere pris. Skulle de rådende markedsrentene stige nok til å presse kurs eller verdi på et obligasjon under er pålydende, blir det referert til som et diskonteringsobligasjon.
Imidlertid betyr ikke "rabatten" i et diskonteringsobligasjon nødvendigvis at investorene får et bedre avkastning enn markedet tilbyr. I stedet får investorer en lavere pris for å utligne obligasjonens lavere avkastning i forhold til rentene i dagens marked. For eksempel, hvis en bedriftsobligasjon handler til $ 980, regnes det som en diskonteringsobligasjon, siden verdien av den er under pålydende $ 1 000. Når en obligasjon blir diskontert eller synker i pris, betyr det at kupongrenten er lavere enn dagens renter.
Motsatt, hvis gjeldende renter faller under kupongrenten som tilbys på en eksisterende obligasjon, vil obligasjonen handle til en premie eller en pris som er høyere enn pålydende.
Bruke avkastning til modenhet
Investorer kan konvertere eldre obligasjonspriser til verdien i det nåværende markedet ved å bruke en beregning kalt avkastning til forfall (YTM). Utbytte til forfall vurderer obligasjonens nåværende markedspris, pålydende verdi, kupongrente og tid til forfall for å beregne et obligasjons avkastning. YTM-beregningen er relativt sammensatt, men mange økonomiske kalkulatorer på nettet kan bestemme YTM for en obligasjon.
Standardrisiko med rabattobligasjoner
Hvis du kjøper en rabattobligasjon, er sjansene for å se obligasjonen verdsette rimelig høye, så lenge utlåner ikke er standard. Hvis du holder ut til obligasjonen modnet, vil du få utbetalt pålydende på obligasjonen, selv om det du opprinnelig betalte var mindre enn pålydende. Forfallssatser varierer mellom kortsiktige og langsiktige obligasjoner. Kortsiktige obligasjoner forfaller på mindre enn ett år, mens langsiktige obligasjoner kan modnes om 10 til 15 år, eller enda lenger.
Imidlertid kan sjansene for mislighold for langsiktige obligasjoner være større, ettersom en diskonteringsobligasjon kan indikere at obligasjonsutstederen kan være i økonomisk nød. Diskonteringsobligasjoner kan også indikere forventningen om utsteders mislighold, fallende utbytte eller en motvilje mot å kjøpe fra investorenes side. Som et resultat blir investorer kompensert noe for risikoen sin ved å kunne kjøpe obligasjonen til en nedsatt pris.
Bekymrede og null-kupongobligasjoner
En nødlidende obligasjon er en obligasjon som har stor sannsynlighet for mislighold og kan handle til en betydelig rabatt til pari, noe som effektivt vil øke avkastningen til ønskelige nivåer. Imidlertid forventes vanligvis ikke nødlidende obligasjoner å betale hele eller betalte renter. Som et resultat, er investorer som kjøper disse verdipapirene et spekulativt spill.
En nullkupongobligasjon er et flott eksempel på dypt diskonteringsobligasjoner. Avhengig av hvor lang tid frem til forfall, kan det utstedes nullkupongobligasjoner med betydelige rabatter til pålydende, noen ganger 20% eller mer. Fordi en obligasjon alltid vil betale hele sin pålydende verdi, ved forfall - forutsatt at det ikke oppstår noen kredittbegivenhet - vil nullkupongobligasjoner stadig øke i kurs når løpetiden nærmer seg. Disse obligasjonene foretar ikke periodiske rentebetalinger, og vil kun utføre en betaling av pålydende verdi til innehaveren ved forfall.
Fordeler og ulemper med rabattobligasjoner
Akkurat som å kjøpe andre rabatterte produkter er det risiko for investoren, men det er også noen fordeler. Siden investoren kjøper investeringen til en nedsatt pris, gir den større mulighet for større kapitalgevinster. Investoren må veie denne fordelen mot ulempen ved å betale skatt på kapitalgevinsten.
Obligasjonseiere kan forvente å motta regelmessig avkastning med mindre produktet er en obligasjonslån uten null. Disse produktene kommer også i lang og kortsiktig løpetid for å passe til investorens porteføljebehov. Hensynet til utstederens kredittverdighet er viktig, spesielt med langsiktige obligasjoner, på grunn av sjansen for mislighold. Eksistensen av rabatten i tilbudet indikerer at det er en viss bekymring for at det underliggende selskapet kan betale utbytte og returnere hovedstolen ved forfall.
Pros
Det er et stort potensial for gevinst siden obligasjoner selger til mindre enn pålydende og noen tilbys med en dyp rabatt på 20% eller mer
Investorer mottar regelmessig rente - vanligvis halvårlig - med mindre tilbudet er en kupongobligasjon.
Rabattobligasjoner er tilgjengelige med kortsiktig og langsiktig løpetid.
Ulemper
Diskonteringsobligasjoner kan indikere forventningen til utsteders mislighold, fallende utbytte eller en motvilje fra investorer til å kjøpe gjelden.
Diskonteringsobligasjoner med lengre løpetid har høyere risiko for mislighold.
Dypere diskonterte obligasjoner indikerer at et selskap er i økonomisk nød og risikerer mislighold av forpliktelsen.
Ekte verdenseksempel på en rabattobligasjon
Fra 28. mars 2019 har Bed Bath & Beyond Inc. (BBBY) en obligasjon som for tiden er et rabattobligasjon. Nedenfor er detaljene for obligasjonen inkludert obligasjonsutstedelsesnummer, kupongrente på tilbudstidspunktet og annen informasjon.
- Utgave: BBBY4144685
- Beskrivelse: BED BATH & BEYOND INC
- Kupongpris: 4.915
- Forfallsdato: 08/01/2034
- Utbytte ved tilbud: 4, 92%
- Pris ved tilbud: $ 100, 00
- Kupongtype: Fast
Den nåværende kursen for obligasjonen, per en oppgjørsdato 29. mars 2019, var $ 79.943 mot kursen på $ 100 ved tilbudet. Som referanse handles de 10-årige renter til 2, 45%, noe som gjør avkastningen på BBBY-obligasjonen mye mer attraktiv enn dagens renter. Imidlertid har BBBY hatt økonomiske vanskeligheter de siste årene, noe som gjør obligasjonen risikabel, da vi kan se at den handler til en diskonteringspris til tross for at kupongrenten er høyere enn dagens avkastning på en 10-årig statsskatt.
Utbyttet har til tider handlet høyere enn kupongrenten med noen dager så høyt som 7%, noe som videre indikerer at obligasjonen er dypt nedsatt siden renten er mye høyere enn kupongrenten mens kursen er mye lavere enn pålydende.
Sammenlign Navn på leverandør av investeringskontoer Beskrivelse Annonsørens avsløring × Tilbudene som vises i denne tabellen er fra partnerskap som Investopedia mottar kompensasjon fra.